海昌新材(300885)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
扬州海昌新材股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“周光荣”。公司的主营业务是粉末冶金制品的研发、生产和销售。主要产品有零部件、齿轮箱、CVVL系统、发动机内外转子、机械真空泵、油泵转子、齿毂、链轮、传动齿轮、减震器、电子手刹齿轮、阀座、卸载套、定位圈、结构件、配重块、单向轴承、结构件。
根据海昌新材2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收2.17亿元，同比大幅增长36.08%。扣非净利润4,219.38万元，同比大幅增长111.84%。海昌新材2024年第三季度净利润4,572.61万元，业绩同比大幅增长63.19%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为电动工具零部件，占比高达86.26%，其中压制成形法(PM)为第一大收入来源，占比92.16%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长63.19%
本期净利润为4,572.61万元，去年同期2,802.06万元，同比大幅增长63.19%。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为5,280.26万元，去年同期为2,594.88万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长103.49%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.17亿元 | 1.60亿元 | 36.08% |
| 营业成本 | 1.44亿元 | 1.14亿元 | 25.44% |
| 销售费用 | 312.46万元 | 244.86万元 | 27.61% |
| 管理费用 | 1,200.93万元 | 1,188.55万元 | 1.04% |
| 财务费用 | -726.64万元 | -596.48万元 | -21.82% |
| 研发费用 | 1,087.86万元 | 893.23万元 | 21.79% |
| 所得税费用 | 797.63万元 | 443.77万元 | 79.74% |
2024年三季度主营业务利润为5,280.26万元，去年同期为2,594.88万元，同比大幅增长103.49%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为2.17亿元，同比大幅增长36.08%；（2）毛利率本期为33.91%，同比增长了5.60%。
3、净现金流由负转正
2024年三季度，海昌新材净现金流为2,343.14万元，去年同期为-372.40万元，由负转正。
净现金流由负转正原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 1.95亿元 | 36.11% | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 1.17亿元 | 53.13% |
| 收到的其他与经营活动有关的现金 | 3,081.69万元 | 653.88% | 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 | 2,006.40万元 | - |
| 收回投资收到的现金 | 3.40亿元 | 7.01% |
全球排名
截止到2025年3月7日，海昌新材近十二个月的滚动营收为2.25亿元，在多元工业部件行业中，海昌新材的全球营收规模排名为6名，全国排名为3名。
多元工业部件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Eaton 伊顿 | 1807.0 | 8.22 | 276 | 20.96 |
| ITT | 264.0 | 9.50 | 38 | 17.89 |
| Addtech | 139.0 | 20.87 | 11 | 32.22 |
| 派克新材 | 36.0 | 52.13 | 4.92 | 43.50 |
| 德迈仕 | 6.47 | 13.36 | 0.53 | 1.68 |
| 海昌新材 | 2.25 | 1.29 | 0.46 | -9.66 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
海昌新材属于粉末冶金制品行业，专注于精密零部件研发制造。 粉末冶金行业近三年受益于新能源汽车、机器人及智能家电等领域需求扩张，复合增长率超8%，2025年全球市场规模预计突破400亿美元。技术升级推动高精度、轻量化及复杂结构件应用，行业向金属注射成形（MIM）、软磁复合材料等高附加值领域延伸，国内企业加速进口替代，细分赛道如超小模数齿轮全球产能高度集中。
2、市场地位及占有率
海昌新材在国内粉末冶金细分领域处于龙头地位，电动工具零部件市占率连续多年居首，超小模数行星减速齿轮箱全球仅三家企业实现量产，其自主研发的Fe-Ni-Mo-Cu合金材料技术壁垒显著，2024年新增订单同比提升22%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 海昌新材（300885） | 粉末冶金精密零部件领军企业 | 2024年超小模数齿轮全球市占率约15%，机器人部件营收占比同比提升至28% |
| 东睦股份（600114） | 国内最大粉末冶金制品供应商 | 2025年汽车零部件营收占比超65%，新能源电机部件供货规模达5.2亿元 |
| 精研科技（300709） | MIM工艺核心厂商 | 2024年消费电子领域市占率21%，可穿戴设备精密组件营收同比增34% |
| 天宜上佳（688033） | 碳基复合材料及粉末冶金双主业 | 2024年高铁制动闸片市占率超40%，新增机器人关节部件产线投产 |
| 悦安新材（688786） | 金属注射成形及软磁材料供应商 | 2025年新能源领域软磁材料订单突破3亿元，智能家电部件营收占比达18% |
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