东北制药(000597)2024年三季报解读：所得税费用收益较去年同期大幅下降导致净利润同比小幅下降
东北制药集团股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“方威”。公司主要业务覆盖化学制药（原料药、制剂）、医药商业（批发、连锁）、医药工程（医药设计、制造安装）、生物医药（生物诊断试剂）等板块，形成了医药上下游产业及服务集群。
根据东北制药2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收61.34亿元，同比小幅下降4.22%。扣非净利润1.38亿元，同比下降18.39%。东北制药2024年第三季度净利润2.20亿元，业绩同比小幅下降6.15%。本期经营活动产生的现金流净额为4.29亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司主要从事医药制造、医药商业、其他，主要产品包括其他和制剂销售两项，其中其他占比42.93%，制剂销售占比41.35%。
1、制剂销售
2023年制剂销售营收34.08亿元，同比去年的35.93亿元小幅下降了5.15%。同期，2023年制剂销售毛利率为63.0%，同比去年的61.9%基本持平。
2、原料销售
2023年原料销售营收12.96亿元，同比去年的14.70亿元小幅下降了11.84%。同期，2023年原料销售毛利率为65.79%，同比去年的55.52%增长了18.5%。
所得税费用收益较去年同期大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降6.15%
本期净利润为2.20亿元，去年同期2.34亿元，同比小幅下降6.15%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然资产减值损失本期损失8,162.67万元，去年同期损失1.39亿元，同比大幅下降；
但是（1）所得税费用本期支出1.29亿元，去年同期支出6,917.17万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为3.50亿元，去年同期为3.78亿元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降7.43%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 61.34亿元 | 64.04亿元 | -4.22% |
| 营业成本 | 40.15亿元 | 37.82亿元 | 6.16% |
| 销售费用 | 10.47亿元 | 14.80亿元 | -29.25% |
| 管理费用 | 6.20亿元 | 7.08亿元 | -12.54% |
| 财务费用 | -623.76万元 | -5,007.87万元 | 87.54% |
| 研发费用 | 5,342.43万元 | 4,226.17万元 | 26.41% |
| 所得税费用 | 1.29亿元 | 6,917.17万元 | 86.47% |
2024年三季度主营业务利润为3.50亿元，去年同期为3.78亿元，同比小幅下降7.43%。
虽然销售费用本期为10.47亿元，同比下降29.25%，不过（1）营业总收入本期为61.34亿元，同比小幅下降4.22%；（2）毛利率本期为34.53%，同比下降了6.41%，导致主营业务利润同比小幅下降。
全球排名
截止到2025年3月7日，东北制药近十二个月的滚动营收为82.0亿元，在维生素行业中，东北制药的全球营收规模排名为5名，全国排名为4名。
维生素营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| BASF 巴斯夫 | 5370.0 | 5.22 | 18 | -- |
| 安迪苏 | 155.0 | 6.48 | 12 | -6.46 |
| 新和成 | 151.0 | 13.59 | 27 | -8.79 |
| 能特科技 | 111.0 | -4.66 | 2.59 | 27.27 |
| 东北制药 | 82.0 | 3.74 | 3.58 | 208.10 |
| 浙江医药 | 78.0 | 2.08 | 4.30 | -15.71 |
| 亿帆医药 | 41.0 | -9.01 | -5.51 | -- |
| 金达威 | 31.0 | -3.98 | 2.77 | -33.92 |
| 兄弟科技 | 28.0 | 13.71 | -1.75 | -- |
| 天新药业 | 19.0 | -6.52 | 4.76 | -18.75 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
化学制药行业 近三年中国化学制药行业受政策驱动加速整合，2024年市场规模预计突破1.5万亿元，年复合增长率约6.3%。原料药及仿制药占比超60%，但创新药占比提升至18%。未来趋势聚焦生物药与中药现代化融合，行业智能化转型加速，2025年数字化生产线覆盖率或达35%，行业集中度提升带动头部企业市占率扩大至45%以上。
2、市场地位及占有率
东北制药在维生素C、左卡尼汀等细分领域位居国内前三，其中左卡尼汀注射液市占率超40%，磷霉素钠原料药全球市占率约25%。但整体行业排名在15名左右，核心产品集群贡献超60%营收，2025年首月重点产品产能同比提升17%，市场渗透率加速。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 东北制药（000597） | 综合性药企，覆盖原料药、制剂及生物药，维生素C和磷霉素钠为核心产品 | 2025年首月重点产品销量同比增20%，智能化产线效率提升30% |
| 华北制药（600812） | 抗生素龙头企业，涵盖青霉素、头孢类原料药及制剂 | 2024年抗生素类产品营收占比58%，国内市占率约8% |
| 新华制药（000756） | 解热镇痛药领先企业，布洛芬原料药产能全球第一 | 2024年解热镇痛类药物市占率15%，出口规模同比增22% |
| 浙江医药（600216） | 维生素E及辅酶Q10主要生产商，布局创新药研发 | 维生素E系列2024年全球市占率25%，原料药出口额破10亿元 |
| 丽珠集团（000513） | 消化道和生殖系统药物优势企业，拥有中药现代化生产基地 | 消化类药物2024年营收占比34%，市占率12% |
1、经营分析总结
2020-2023年三季度公司扣非净利润持续增长，2024年三季度扣非净利润1.50亿元，较上期有所下降。
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