徐工机械(000425)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
徐工集团工程机械股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“徐州工程机械集团有限公司”。公司的主营业务为主要从事土方机械、起重机械、桩工机械、混凝土机械、路面机械、高空作业机械、矿业机械、环卫机械、农业机械、应急救援装备和其他工程机械及备件的研发、制造、销售和服务工作。
根据徐工机械2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收687.26亿元，同比小幅下降4.11%。扣非净利润48.89亿元，同比小幅增长11.85%。徐工机械2024年第三季度净利润53.19亿元，业绩同比小幅增长10.58%。本期经营活动产生的现金流净额为20.44亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
2023年公司的主营业务为工程机械行业，主要产品包括土方机械、起重机械、其他工程机械、备件及其他、混凝土机械四项，土方机械占比24.30%，起重机械占比22.82%，其他工程机械、备件及其他占比17.94%，混凝土机械占比11.23%。
2023年土方机械营收225.60亿元，同比去年的236.39亿元小幅下降了4.56%。同期，2023年土方机械毛利率为25.69%，同比去年的25.32%基本持平。
2021年-2023年起重机械营收呈下降趋势，从2021年的272.09亿元，下降到2023年的211.87亿元。2023年起重机械毛利率为22.6%，同比去年的19.87%小幅增长了13.74%。
2023年其他工程机械备件及其他营收166.54亿元，同比去年的133.29亿元增长了24.95%。同期，2023年其他工程机械备件及其他毛利率为18.41%，同比去年的12.99%大幅增长了41.72%。
2023年混凝土机械营收104.25亿元，同比去年的95.02亿元小幅增长了9.72%。同期，2023年混凝土机械毛利率为18.05%，同比去年的16.34%小幅增长了10.47%。
本期净利润为53.19亿元，去年同期48.10亿元，同比小幅增长10.58%。
虽然主营业务利润本期为52.90亿元，去年同期为59.93亿元，同比小幅下降；
但是（1）信用减值损失本期损失1.49亿元，去年同期损失6.35亿元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出4.01亿元，去年同期支出6.16亿元，同比大幅下降；（3）其他收益本期为7.04亿元，去年同期为4.94亿元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
687.26亿元 |
716.70亿元 |
-4.11% |
| 营业成本 |
524.89亿元 |
552.57亿元 |
-5.01% |
| 销售费用 |
45.53亿元 |
50.00亿元 |
-8.94% |
| 管理费用 |
19.61亿元 |
18.95亿元 |
3.52% |
| 财务费用 |
15.28亿元 |
2.70亿元 |
465.23% |
| 研发费用 |
26.01亿元 |
29.21亿元 |
-10.97% |
| 所得税费用 |
4.01亿元 |
6.16亿元 |
-34.91% |
2024年三季度主营业务利润为52.90亿元，去年同期为59.93亿元，同比小幅下降11.73%。
虽然毛利率本期为23.63%，同比小幅增长了0.73%，不过（1）营业总收入本期为687.26亿元，同比小幅下降4.11%；（2）财务费用本期为15.28亿元，同比大幅增长4.65倍，导致主营业务利润同比小幅下降。
截止到2025年2月19日，徐工机械近十二个月的滚动营收为928.0亿元，在工程机械行业中，徐工机械的全球营收规模排名为3名，全国排名为1名。
工程机械营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Caterpillar 卡特彼勒 |
4727.0 |
8.34 |
787 |
18.48 |
| Komatsu 小松 |
1875.0 |
20.86 |
191 |
54.71 |
| 徐工机械 |
928.0 |
7.87 |
53 |
12.62 |
| 三一重工 |
740.0 |
-9.56 |
45 |
-33.55 |
| Hitachi Construction Machinery 日立建机 |
682.0 |
20.01 |
45 |
108.18 |
| None |
520.0 |
4.30 |
3.75 |
-44.04 |
| 中联重科 |
471.0 |
-10.25 |
35 |
-21.62 |
| Doosan Bobcat 斗山山猫 |
457.0 |
-89.75 |
30 |
-89.77 |
| Terex特雷克斯 |
374.0 |
9.67 |
24 |
14.89 |
| 柳工 |
275.0 |
6.16 |
8.68 |
-13.29 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
徐工机械属于工程机械行业。 近三年工程机械行业经历周期性调整，国内市场需求于2024年筑底企稳，叠加设备更新政策及基建投资驱动，国内市场进入复苏阶段。海外市场成为核心增长引擎，2023年中国工程机械出口额达785.52亿美元，同比增长9.59%，头部企业加速全球化布局。未来行业将呈现“国内存量更新+海外增量拓展”双轮驱动，智能化、电动化、国际化趋势显著，全球市场份额向中国龙头集中。
徐工机械为中国工程机械行业龙头，2024年全球市场份额5.3%，位列全球第四、国内第一，起重机械国内市占率超50%居绝对领先地位，挖掘机市占率约25%位列国内第二，高空作业平台等新兴板块快速突破，海外收入占比达44%。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 徐工机械（000425） |
全品类工程机械制造商，覆盖起重、土方、矿山等设备 |
2024年海外收入占比44% 高空作业平台市占率国内前三 |
| 三一重工（600031） |
全球混凝土机械龙头，核心产品包括挖掘机、泵车 |
2024年挖掘机市占率国内第一 海外营收占比超50% |
| 中联重科（000157） |
起重机械和混凝土机械双主业，布局农业机械领域 |
2024年塔机市占率全球第一 海外营收占比35% |
| 柳工（000528） |
装载机行业龙头，拓展挖掘机及矿山机械业务 |
2024年装载机市占率国内第一 海外营收占比40% |
| 山河智能（002097） |
专注地下工程装备，主营挖掘机及桩工机械 |
2024年旋挖钻机市占率国内前三 海外营收占比45% |
