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顺博合金(002996)2024年三季报解读:资产负债率同比增加,主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长

重庆顺博铝合金股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“王增潮”。公司主营业务为循环经济领域再生铝合金锭(液)系列产品的生产和销售,公司的主要产品为各种牌号的再生铝合金锭(液)。

根据顺博合金2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收98.93亿元,同比增长20.86%。扣非净利润7,923.04万元,扭亏为盈。顺博合金2024年第三季度净利润1.62亿元,业绩同比大幅增长91.68%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为废弃资源综合利用业,其中铝合金锭为第一大收入来源,占比90.63%。

1、铝合金锭

2020年-2023年铝合金锭营收呈大幅增长趋势,从2020年的47.85亿元,大幅增长到2023年的108.26亿元。2020年-2023年铝合金锭毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的6.65%,大幅下降到了2023年的1.04%。

PART 2
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主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比增加20.86%,净利润同比大幅增加91.68%

2024年三季度,顺博合金营业总收入为98.93亿元,去年同期为81.86亿元,同比增长20.86%,净利润为1.62亿元,去年同期为8,435.85万元,同比大幅增长91.68%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然(1)信用减值损失本期损失6,157.95万元,去年同期损失497.68万元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为1.42亿元,去年同期为1.76亿元,同比下降。

但是(1)主营业务利润本期为3,179.72万元,去年同期为-6,814.56万元,扭亏为盈;(2)投资收益本期为9,700.29万元,去年同期为626.66万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 98.93亿元 81.86亿元 20.86%
营业成本 95.80亿元 80.45亿元 19.07%
销售费用 2,039.03万元 1,243.22万元 64.01%
管理费用 7,923.46万元 7,017.53万元 12.91%
财务费用 1.16亿元 7,665.20万元 51.34%
研发费用 -
所得税费用 4,287.27万元 1,492.36万元 187.28%

2024年三季度主营业务利润为3,179.72万元,去年同期为-6,814.56万元,扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于(1)营业总收入本期为98.93亿元,同比增长20.86%;(2)毛利率本期为3.17%,同比大幅增长了1.46%。

3、非主营业务利润同比小幅增长

顺博合金2024年三季度非主营业务利润为1.73亿元,去年同期为1.67亿元,同比小幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 3,179.72万元 19.67% -6,814.56万元 146.66%
投资收益 9,700.29万元 59.99% 626.66万元 1447.93%
其他收益 1.42亿元 88.04% 1.76亿元 -19.18%
信用减值损失 -6,157.95万元 -38.08% -497.68万元 -1137.33%
其他 171.33万元 1.06% -419.65万元 140.83%
净利润 1.62亿元 100.00% 8,435.85万元 91.68%

PART 3
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资产负债率同比增加

2024年三季度,企业资产负债率为73.31%,去年同期为64.44%,同比小幅增长了8.87%,近5年资产负债率总体呈现上升状态,从31.36%增长至73.31%。

资产负债率同比小幅增长主要是有息负债的大幅增长。

1、负债增加原因

顺博合金负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了27.44亿元,去年同期流出3.68亿元,同比大幅增长。主要是由于支付的其他与投资活动有关的现金本期为60.07亿元,同比大幅增长,支付的其他与投资活动有关的现金本期为60.07亿元,同比大幅增长。

2、有息负债近5年呈现上升趋势

有息负债从2020年三季度到2024年三季度近5年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化,会导致公司财务费用的上涨。

3、偿债能力:货币资金/短期债务同比增长

近五期偿债能力指标汇总


2024年三季报 2024年中报 2024年一季报 2023年年报 2023年三季报
流动比率 1.34 1.55 2.01 1.90 2.62
速动比率 1.23 1.24 1.68 1.42 1.95
现金比率(%) 0.30 0.25 0.42 0.17 0.65
资产负债率(%) 73.31 64.44 57.10 46.72 31.36
EBITDA 利息保障倍数 3.79 4.72 9.48 2.84 2.64
经营活动现金流净额/短期债务 0.11 -0.07 0.24 -0.19 -0.13
货币资金/短期债务 0.32 0.27 0.49 0.22 0.81

经营活动现金流净额/短期债务为0.11,去年同期为-0.07,经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。

另外货币资金/短期债务本期为0.32,去年同期为0.27,货币资金/短期债务连续两年都较低。

以上说明企业短期偿债压力较大。

PART 4
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全球排名

截止到2025年3月7日,顺博合金近十二个月的滚动营收为119.0亿元,在铝加工行业中,顺博合金的全球营收规模排名为5名,全国排名为4名。

铝加工营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
创新新材 728.0 96.86 9.58 110.21
明泰铝业 264.0 17.42 13 7.99
鼎胜新材 191.0 15.33 5.35 --
兴发铝业 174.0 13.44 8.04 1.66
顺博合金 119.0 34.87 1.25 -13.91
华峰铝业 93.0 31.70 8.99 53.32
亚太科技 71.0 21.24 5.65 16.53
常铝股份 69.0 16.24 0.15 -11.98
鑫铂股份 68.0 74.34 3.02 49.23
新疆众和 65.0 4.56 16 64.45

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

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