锡业股份(000960)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
云南锡业股份有限公司于2000年上市。公司主要从锡、锌、铜、铟等金属矿的勘探、开采、选矿和冶炼及锡的深加工。公司主要产品有锡锭、阴极铜、锌锭、铟锭、锡材、锡化工产品660多个规格品种。
根据锡业股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收292.13亿元，同比小幅下降13.21%。扣非净利润14.50亿元，同比大幅增长46.44%。锡业股份2024年第三季度净利润13.48亿元，业绩同比增长15.01%。本期经营活动产生的现金流净额为24.99亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长15.01%
本期净利润为13.48亿元，去年同期11.72亿元，同比增长15.01%。
净利润同比增长的原因是：
虽然（1）营业外利润本期为-2.47亿元，去年同期为836.97万元，由盈转亏；（2）投资收益本期为2,825.00万元，去年同期为1.49亿元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为17.33亿元，去年同期为11.90亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长45.72%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 292.13亿元 | 336.58亿元 | -13.21% |
| 营业成本 | 258.16亿元 | 308.74亿元 | -16.38% |
| 销售费用 | 5,027.18万元 | 7,255.80万元 | -30.72% |
| 管理费用 | 7.28亿元 | 7.62亿元 | -4.44% |
| 财务费用 | 2.63亿元 | 3.22亿元 | -18.23% |
| 研发费用 | 2.74亿元 | 1.52亿元 | 79.65% |
| 所得税费用 | 2.78亿元 | 2.19亿元 | 27.13% |
2024年三季度主营业务利润为17.33亿元，去年同期为11.90亿元，同比大幅增长45.72%。
虽然营业总收入本期为292.13亿元，同比小幅下降13.21%，不过毛利率本期为11.63%，同比大幅增长了3.36%，推动主营业务利润同比大幅增长。
全球排名
截止到2025年3月7日，锡业股份近十二个月的滚动营收为424.0亿元，在锡行业中，锡业股份的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
锡营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 锡业股份 | 424.0 | -1.85 | 14 | 26.83 |
| Timah | 37.0 | -17.99 | -2.00 | -- |
| 华锡有色 | 29.0 | 58.92 | 3.14 | 225.70 |
| Malaysia Smelting 马来西亚治炼集团 | 24.0 | 20.85 | 1.39 | 74.16 |
| Pelat Timah Nusantara | 11.0 | -9.59 | -0.00 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
锡业股份属于有色金属行业中的锡金属细分领域。 全球锡行业近三年呈现结构性调整，2023年全球精炼锡消费量36.04万吨，较2021年峰值下降7.8%。随着新能源、半导体需求激增，光伏焊带、新能源汽车用锡成为核心增长点，预计2025年新能源领域用锡增速超25%。锡矿资源稀缺性加剧，印尼储采比仅10.8年，冶炼端转向高成本海底开采，供需缺口支撑行业长期景气。
2、市场地位及占有率
锡业股份以47.92%的国内市场份额稳居行业龙头，全球市占率22.92%，其锡资源储量64.64万金属吨、铟资源4945吨均居全球首位，产业链完整度与资源控制力构成核心壁垒。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 锡业股份（000960.SZ） | 全球最大锡生产商，锡铟双龙头 | 2024年国内锡市占率47.92% |
| 兴业银锡（000426.SZ） | 锡矿采选与冶炼企业 | 2024年国内锡矿产量占比11% |
| 华锡有色（600301.SH） | 综合性有色金属企业 | 2024年国内锡矿产量占比10% |
1、经营分析总结
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