*ST双成(002693)2024年三季报解读：净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
海南双成药业股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“王成栋”。公司的主营业务是药品注射剂、原料药的研发、生产、销售。主要产品有基泰（品名）注射用胸腺法新、注射用比伐芦定、注射用左卡尼汀、注射用盐酸克林霉素、注射用法莫替丁、注射用生长抑素、注射用磷酸川芎嗪。
根据*ST双成2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收1.27亿元，同比大幅下降30.34%。扣非净利润-3,992.46万元，较去年同期亏损增大。*ST双成2024年第三季度净利润-5,159.84万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-1,970.72万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为工业，占比高达92.65%，主要产品包括多肽类产品和其他产品两项，其中多肽类产品占比47.96%，其他产品占比44.69%。
1、多肽类产品
2021年-2023年多肽类产品营收呈大幅下降趋势，从2021年的1.72亿元，大幅下降到2023年的1.13亿元。2023年多肽类产品毛利率为70.34%，同比去年的61.98%小幅增长了13.49%。
净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比下降30.34%，净利润亏损持续增大
2024年三季度，双成药业营业总收入为1.27亿元，去年同期为1.82亿元，同比大幅下降30.34%，净利润为-5,159.84万元，去年同期为-1,743.51万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-5,353.65万元，去年同期为-3,080.46万元，亏损增大；（2）其他收益本期为205.48万元，去年同期为957.07万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.27亿元 | 1.82亿元 | -30.34% |
| 营业成本 | 5,084.71万元 | 5,386.41万元 | -5.60% |
| 销售费用 | 4,006.71万元 | 8,059.76万元 | -50.29% |
| 管理费用 | 6,862.44万元 | 6,028.74万元 | 13.83% |
| 财务费用 | 658.36万元 | 724.08万元 | -9.08% |
| 研发费用 | 1,002.84万元 | 596.78万元 | 68.04% |
| 所得税费用 | 23.46万元 | 2.52万元 | 831.88% |
2024年三季度主营业务利润为-5,353.65万元，去年同期为-3,080.46万元，较去年同期亏损增大。
虽然销售费用本期为4,006.71万元，同比大幅下降50.29%，不过营业总收入本期为1.27亿元，同比大幅下降30.34%，导致主营业务利润亏损增大。
3、净现金流由负转正
2024年三季度，双成药业净现金流为3,355.42万元，去年同期为-306.89万元，由负转正。
净现金流由负转正原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 收回投资收到的现金 | 3.81亿元 | 24.84% | 投资支付的现金 | 3.66亿元 | 44.40% |
| 取得借款收到的现金 | 7,000.00万元 | 654.82% | 销售商品、提供劳务收到的现金 | 1.48亿元 | -27.12% |
| 支付其他与经营活动有关的现金 | 7,598.58万元 | -36.00% | |||
| 偿还债务支付的现金 | 600.00万元 | -85.00% |
行业分析
1、行业发展趋势
双成药业属于医药制造业，核心业务聚焦多肽类药物的研发、生产及销售。 近三年，我国医药制造业受政策支持与创新驱动，市场规模稳步扩大，2024年行业规模突破3.2万亿元。生物药、化学创新药及高端仿制药成为增长主力，未来五年复合增速预计保持8%-10%。集采常态化加速行业集中度提升，国际化与数字化转型推动企业拓展海外市场及优化供应链，肿瘤、代谢疾病等领域细分赛道潜力显著。
2、市场地位及占有率
双成药业在多肽药物细分领域具备技术积累，核心产品注射用胸腺法新占据国内同类产品约12%市场份额。公司通过参与国家集采实现院内市场覆盖，但整体规模处于行业中游，2024年营收规模约5.8亿元，未进入行业前二十强。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 双成药业（002693） | 专注多肽类药物研发，核心产品涵盖免疫调节及抗肿瘤领域 | 2025年多肽原料药出口量同比增长18%，注射用胸腺法新中标第七批国家集采 |
| 恒瑞医药（600276） | 国内创新药龙头企业，覆盖抗肿瘤、麻醉、造影剂等管线 | 2025年一季度创新药营收占比超65%，PD-1单抗市占率稳居国内首位 |
| 复星医药（600196） | 全产业链布局，重点发展生物药、CAR-T及疫苗业务 | 2025年与BioNTech合作的mRNA疫苗生产基地正式投产 |
| 信立泰（002294） | 心脑血管及降血糖领域优势企业，加速向生物药转型 | 2025年阿利沙坦酯片销售额突破15亿元，占营收比重超40% |
| 华东医药（000963） | 深耕糖尿病及医美领域，布局全球创新药license-in | 2025年GLP-1类药物销售额同比增35%，医美业务营收占比达28% |
请下载并登录APP，即可阅读全文
