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中国核电财务分析报告

中国核能电力股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司主要从事核电项目的开发、投资、建设、运营与管理;核电运行安全技术研究及相关技术服务与咨询业务。

根据中国核电2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收569.86亿元,同比基本持平。扣非净利润88.66亿元,同比小幅下降3.02%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为电力行业,占比高达97.74%,其中核电为第一大收入来源,占比84.66%。

1、电力

2019年-2023年电力营收呈大幅增长趋势,从2019年的451.72亿元,大幅增长到2023年的732.66亿元。2023年电力毛利率为45.29%,同比去年的46.15%基本持平。

PART 2
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全球排名

截止到2025年3月6日,中国核电近十二个月的滚动营收为750.0亿元,在核电行业中,中国核电的全球营收规模排名为9名,全国排名为2名。

核电营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Korea Electric Power 韩国电力 4397.0 15.05 -237.39 --
Tokyo Electric 东京电力 3379.0 5.65 131 13.98
Kansai Electric关西电力 1983.0 9.49 216 59.46
None 1712.0 6.25 272 --
Exelon爱克斯龙 1672.0 -14.11 179 12.98
Entergy 安特吉 863.0 0.39 77 -1.74
中广核电力 825.0 5.36 107 3.90
中国广核 825.0 5.36 107 3.90
中国核电 750.0 12.76 106 21.01
Fortum富腾 515.0 -48.46 -158.67 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

中国核电属于核电行业。 近三年,中国核电行业在政策支持下稳步增长,截至2023年底,在运核电机组装机容量达5431万千瓦,年均复合增长率约5%。双碳目标驱动下,核电作为基荷能源的重要性凸显,预计至2025年,核电发电量占比将从5%提升至7%,市场空间超万亿元。行业未来将聚焦技术自主化、小型模块化反应堆研发及核能综合利用,同时加速“一带一路”国际合作。

2、市场地位及占有率

中国核电在行业中位列第二,2023年运营核电装机容量2375万千瓦,市占率42%。其核电机组WANO综合指数连续三年全球领先,安全性和运营效率处于标杆地位,新能源业务贡献显著,发电量增速达66%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
中国核电(601985) 中核集团旗下核电开发与运营主体,覆盖核电站设计、建设及发电全产业链 2024年控股浙江金七门核电项目,新增装机容量120万千瓦
中国广核(003816) 中广核集团核心上市平台,专注核电运营及新能源开发,装机容量行业第一 2024年在运机组装机容量占比超50%,稳居行业首位
上海电力(600021) 国家电投控股的能源企业,涉及核电、火电及新能源业务 2024年参股海阳核电扩建工程,持股比例提升至5.6%
华能国际(600011) 华能集团主要上市主体,布局核电、火电及可再生能源 2024年昌江核电二期投产,核电装机容量增至260万千瓦

总结
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1、经营分析总结

公司盈利能力较好,2019-2023年三季度公司净利润持续增长,2024年三季度净利润163.13亿元。

2020-2023年三季度公司主营利润持续增长,2024年三季度主营利润175.07亿元,一方面是因为公司毛利率在下降,另一方面则是管理费用在小幅增长。

2、经营评分及排名

经营评分:67 总排名:2092/5349
行业排名(核电):2/2
2023年三季报 2023年年报 2024年一季报 2024年中报 2024年三季报
评分 52 69 51 69 67
行业中位数 54 71 53 71 70
行业排名 2 2 2 2 2

3、特别预警

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