中国广核(003816)2024年三季报解读：主营业务利润同比小幅下降
中国广核电力股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“国务院国资委”。公司的主营业务为建设、运营及管理核电站，销售该等核电站所发电力，组织开发核电站的设计及科研工作。公司的主要产品是电力。
根据中国广核2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收622.70亿元，同比小幅增长4.06%。扣非净利润97.38亿元，同比基本持平。本期经营活动产生的现金流净额为258.20亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为电力，占比高达75.73%，主要产品包括销售电力和建筑安装和设计服务两项，其中销售电力占比75.73%，建筑安装和设计服务占比21.68%。
1、销售电力
2023年销售电力营收625.17亿元，同比去年的581.05亿元小幅增长了7.59%。同期，2023年销售电力毛利率为45.85%，同比去年的46.1%基本持平。
2、建筑安装和设计服务
2023年建筑安装和设计服务营收178.98亿元，同比去年的226.97亿元下降了21.14%。同期，2023年建筑安装和设计服务毛利率为1.91%，同比去年的0.91%大幅增长了109.89%。
主营业务利润同比小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 622.70亿元 | 598.42亿元 | 4.06% |
| 营业成本 | 394.03亿元 | 359.15亿元 | 9.71% |
| 销售费用 | 3,067.22万元 | 3,635.01万元 | -15.62% |
| 管理费用 | 17.77亿元 | 18.14亿元 | -2.02% |
| 财务费用 | 38.80亿元 | 42.28亿元 | -8.22% |
| 研发费用 | 8.87亿元 | 10.44亿元 | -14.99% |
| 所得税费用 | 31.02亿元 | 30.86亿元 | 0.50% |
2024年三季度主营业务利润为156.28亿元，去年同期为161.80亿元，同比小幅下降3.41%。
虽然营业总收入本期为622.70亿元，同比小幅增长4.06%，不过毛利率本期为36.72%，同比小幅下降了3.26%，导致主营业务利润同比小幅下降。
全球排名
截止到2025年3月6日，中国广核近十二个月的滚动营收为825.0亿元，在核电行业中，中国广核的全球营收规模排名为8名，全国排名为1名。
核电营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Korea Electric Power 韩国电力 | 4397.0 | 15.05 | -237.39 | -- |
| Tokyo Electric 东京电力 | 3379.0 | 5.65 | 131 | 13.98 |
| Kansai Electric关西电力 | 1983.0 | 9.49 | 216 | 59.46 |
| None | 1712.0 | 6.25 | 272 | -- |
| Exelon爱克斯龙 | 1672.0 | -14.11 | 179 | 12.98 |
| Entergy 安特吉 | 863.0 | 0.39 | 77 | -1.74 |
| 中广核电力 | 825.0 | 5.36 | 107 | 3.90 |
| 中国广核 | 825.0 | 5.36 | 107 | 3.90 |
| 中国核电 | 750.0 | 12.76 | 106 | 21.01 |
| Fortum富腾 | 515.0 | -48.46 | -158.67 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中国广核属于核电行业，主要从事核电站运营及清洁能源开发。 核电行业近三年呈现高度集中化，前两大企业合计市场份额超90%，龙头效应显著。受政策支持及低碳转型驱动，行业装机容量稳步增长，但面临风能、太阳能等替代能源竞争压力。未来技术升级与安全性提升将成为核心方向，市场空间随能源结构调整持续释放。
2、市场地位及占有率
中国广核为国内核电行业龙头，截至2023年末运营核电机组27座，占全国在运机组总数49%；装机容量3056万千瓦，市占率54%，居行业首位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中国广核（003816） | 国内最大核电运营商，控股27台在运核电机组 | 2024年清洁能源装机突破1亿千瓦，核电运营指标86%达世界先进水平 |
| 中国核电（601985） | 中核集团旗下核电运营主体，控股25台在运机组 | 核电装机容量2375万千瓦，市场占有率42% |
1、经营分析总结
公司盈利能力良好，近3年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润154.97亿元。
2020-2023年三季度公司主营利润持续增长，由于毛利率的小幅下降，2024年三季度主营利润156.28亿元，较去年同期有所下降。
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