京运通(601908)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
北京京运通科技股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“冯焕培”。公司主要从事高端装备制造、新能源发电、新材料和节能环保四大产业。
根据京运通2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收39.35亿元，同比大幅下降50.69%。扣非净利润-14.69亿元，由盈转亏。京运通2024年第三季度净利润-14.38亿元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司主要从事新材料业务、新能源发电业务、高端装备业务，其中硅片为第一大收入来源，占比76.23%。
1、硅片
2017年-2023年硅片营收呈大幅增长趋势，从2017年的9,824.77万元，大幅增长到2023年的80.05亿元。2021年-2023年硅片毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的26.83%，大幅下降到了2023年的6.04%。
2、电力
2021年-2023年电力营收呈小幅下降趋势，从2021年的13.87亿元，小幅下降到2023年的12.35亿元。2023年电力毛利率为58.52%，同比去年的60.33%基本持平。
3、硅棒
2023年硅棒营收2.75亿元，同比去年的11.91亿元大幅下降了76.92%。2021年-2023年硅棒毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的15.47%，大幅下降到了2023年的-4.35%。
2022年，该产品名称由“硅棒硅锭”变更为“硅棒”。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比下降50.69%，净利润由盈转亏
2024年三季度，京运通营业总收入为39.35亿元，去年同期为79.80亿元，同比大幅下降50.69%，净利润为-14.38亿元，去年同期为3.30亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益1.61亿元，去年同期支出8,517.54万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-11.14亿元，去年同期为6.40亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 39.35亿元 | 79.80亿元 | -50.69% |
| 营业成本 | 44.51亿元 | 66.02亿元 | -32.59% |
| 销售费用 | 6,735.43万元 | 4,933.12万元 | 36.54% |
| 管理费用 | 1.57亿元 | 1.64亿元 | -4.82% |
| 财务费用 | 2.49亿元 | 2.75亿元 | -9.37% |
| 研发费用 | 8,367.24万元 | 2.06亿元 | -59.46% |
| 所得税费用 | -1.61亿元 | 8,517.54万元 | -289.28% |
2024年三季度主营业务利润为-11.14亿元，去年同期为6.40亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为39.35亿元，同比大幅下降50.69%；（2）毛利率本期为-13.10%，同比大幅下降了30.36%。
3、非主营业务利润亏损增大
京运通2024年三季度非主营业务利润为-4.86亿元，去年同期为-2.25亿元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -11.14亿元 | 77.41% | 6.40亿元 | -273.98% |
| 资产减值损失 | -5.03亿元 | 34.98% | -2.63亿元 | -91.44% |
| 其他 | 2,375.66万元 | -1.65% | 3,977.05万元 | -40.27% |
| 净利润 | -14.38亿元 | 100.00% | 3.30亿元 | -535.57% |
全球排名
截止到2025年3月7日，京运通近十二个月的滚动营收为105.0亿元，在光伏设备行业中，京运通的全球营收规模排名为4名，全国排名为3名。
光伏设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 晶盛机电 | 180.0 | 67.73 | 46 | 74.47 |
| 弘元绿能 | 119.0 | 57.92 | 7.41 | 11.70 |
| Ferrotec大和热磁 | 108.0 | 34.55 | 7.37 | 22.32 |
| 京运通 | 105.0 | 37.31 | 2.36 | -18.76 |
| 捷佳伟创 | 87.0 | 29.26 | 16 | 46.17 |
| 迈为股份 | 81.0 | 52.39 | 9.14 | 32.32 |
| 连城数控 | 60.0 | 47.90 | 6.81 | 21.50 |
| 欧晶科技 | 31.0 | 77.47 | 6.54 | 97.36 |
| None | 30.0 | 317.62 | 4.11 | -- |
| 金辰股份 | 23.0 | 28.50 | 0.90 | 2.89 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
京运通属于光伏设备制造行业，涵盖新能源发电产业链核心环节。 光伏行业近三年受政策驱动加速扩张，2023年全球装机量超350GW，但2024年因产能过剩进入阶段性调整期，价格竞争加剧。未来技术迭代（如TOPCon/HJT）及海外需求增长将推动市场复苏，预计2025年全球市场规模突破5000亿元，分布式光伏和储能一体化成为新增长点。
2、市场地位及占有率
京运通在光伏硅片及设备领域处于第二梯队，2024年单晶硅片出货量位列国内前五，市场占有率约6%-8%，核心长晶设备自供率超70%，但受行业价格下行拖累，盈利承压明显。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 京运通（601908） | 光伏设备及硅片一体化制造商 | 2025年单晶硅片产能达50GW，自研设备占比80% |
| 隆基绿能（601012） | 全球光伏组件及硅片龙头 | 2024年硅片全球市占率32%，TOPCon量产效率25.8% |
| 中环股份（002129） | 半导体及光伏硅片技术领先企业 | 210大尺寸硅片市占率超60%，2024年营收占比光伏业务89% |
| 晶盛机电（300316） | 光伏单晶炉设备核心供应商 | 长晶设备市占率超70%，2025年订单规模突破200亿元 |
| 双良节能（600481） | 光伏硅片及节能系统方案商 | 2024年大尺寸硅片产能35GW，供货中电光伏超10亿元 |
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