云内动力(000903)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
昆明云内动力股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“昆明市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司为发动机业务和工业级电子产品业务。主要产品有柴油机、配件及其他、技术服务、工业级电子产品。
根据云内动力2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收41.53亿元，同比小幅下降3.66%。扣非净利润-3.43亿元，较去年同期亏损有所减小。云内动力2024年第三季度净利润-3.28亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-5.33亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为发动机行业，占比高达93.95%，其中发动机为第一大收入来源，占比82.86%。
1、发动机
2023年发动机营收44.03亿元，同比去年的39.40亿元小幅增长了11.75%。同期，2023年发动机毛利率为-11.7%，同比去年的-13.67%小幅增长了14.41%。
2022年，该产品名称由“柴油机”变更为“发动机”。
2、配件及其他
2023年配件及其他营收5.48亿元，同比去年的3.96亿元大幅增长了38.36%。同期，2023年配件及其他毛利率为21.56%，同比去年的6.8%大幅增长了近2倍。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-3.28亿元，去年同期-3.93亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然资产减值损失本期损失862.09万元，去年同期收益396.45万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-3.43亿元，去年同期为-4.35亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 41.53亿元 | 40.94亿元 | 1.44% |
| 营业成本 | 38.24亿元 | 39.51亿元 | -3.20% |
| 销售费用 | 1.76亿元 | 1.27亿元 | 37.97% |
| 管理费用 | 1.46亿元 | 1.53亿元 | -4.86% |
| 财务费用 | 1.33亿元 | 1.11亿元 | 19.93% |
| 研发费用 | 1.97亿元 | 1.67亿元 | 17.68% |
| 所得税费用 | 636.04万元 | 405.55万元 | 56.83% |
2024年三季度主营业务利润为-3.43亿元，去年同期为-4.35亿元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 41.53亿元 | 1.44% | 研发费用 | 1.97亿元 | 17.68% |
| 毛利率 | 7.90% | 4.41% | 销售费用 | 1.76亿元 | 37.97% |
3、净现金流由正转负
2024年三季度，云内动力净现金流为-2.86亿元，去年同期为575.64万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为38.77亿元，同比大幅增长2.82倍；
但是偿还债务支付的现金本期为36.79亿元，同比大幅增长9.15倍。
全球排名
截止到2025年2月19日，云内动力近十二个月的滚动营收为53.0亿元，在发动机行业中，云内动力的全球营收规模排名为9名，全国排名为4名。
发动机营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Cummins 康明斯 | 2487.0 | 12.39 | 288 | 22.80 |
| 潍柴动力 | 2140.0 | 2.71 | 90 | -0.70 |
| BorgWarner 博格华纳 | 1027.0 | -1.72 | 25 | -14.30 |
| 玉柴国际 | 191.0 | -3.46 | 3.23 | 5.81 |
| Deutz 道依茨 | 158.0 | 16.78 | 6.26 | -- |
| 五菱汽车 | 105.0 | -12.00 | 0.23 | -- |
| 动力新科 | 87.0 | 12.29 | -24.63 | -- |
| 东安动力 | 54.0 | 16.87 | 0.04 | -53.08 |
| 云内动力 | 53.0 | -19.02 | -12.55 | -- |
| 全柴动力 | 48.0 | 2.65 | 0.97 | -17.39 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
云内动力属于汽车零部件行业，专注于柴油发动机及其零部件的研发、生产和销售。 汽车零部件行业近三年受商用车市场波动及新能源转型影响，传统柴油机领域增速放缓，2024年市场规模约5200亿元，同比微增2.3%。未来趋势聚焦电动化、智能化，商用车新能源动力系统渗透率预计2025年达12%，轻量化与排放升级推动存量市场技术替代。
2、市场地位及占有率
云内动力在国内商用车柴油机领域位居第二梯队，轻型柴油机市场占有率约8%，中重型领域占比不足3%，核心优势集中在非道路机械动力及混动技术储备。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 云内动力(000903) | 主营柴油发动机及新能源动力总成 | 2025年商用车混动系统订单量同比增35% |
| 潍柴动力(000338) | 重型柴油机龙头企业 | 2025年重卡发动机市占率32%稳居第一 |
| 全柴动力(600218) | 中小功率柴油机制造商 | 2025年轻卡配套市占率19% |
| 东安动力(600178) | 汽油机及新能源动力供应商 | 2025年新能源混动产品营收占比28% |
| 中原内配(002448) | 气缸套及电控系统供应商 | 2025年国六排放零部件供货量超1200万件 |
1、经营分析总结
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