*ST宝实(000595)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
宝塔实业股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“宁夏回族自治区人民政府”。公司从事的主要业务为轴承、船舶电器及汽车前轴的生产与销售。公司产品广泛用于铁路、石油、冶金、矿山、汽车、化工、建筑、农机、机床、电机、工程机械等行业的主机配套和维修。
根据*ST宝实2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收1.90亿元，同比小幅增长4.09%。扣非净利润-6,260.61万元，较去年同期亏损增大。*ST宝实2024年第三季度净利润-5,701.26万元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为机械制造行业，占比高达63.03%，主要产品包括轴承行业和其他两项，其中轴承行业占比63.03%，其他占比16.29%。
1、轴承
2021年-2023年轴承营收呈增长趋势，从2021年的1.45亿元，增长到2023年的1.88亿元。2021年-2023年轴承毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的-13.71%，大幅增长到了2023年的-5.24%。
2021年，该产品名称由“轴承行业”变更为“轴承”。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-5,701.26万元，去年同期-5,034.95万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然主营业务利润本期为-4,786.12万元，去年同期为-5,592.36万元，亏损有所减小；
但是资产减值损失本期损失1,079.20万元，去年同期收益2.48万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.90亿元 | 1.83亿元 | 4.09% |
| 营业成本 | 1.86亿元 | 1.94亿元 | -4.26% |
| 销售费用 | 1,115.30万元 | 961.88万元 | 15.95% |
| 管理费用 | 2,998.76万元 | 2,653.75万元 | 13.00% |
| 财务费用 | 617.91万元 | 321.24万元 | 92.36% |
| 研发费用 | 443.77万元 | 497.94万元 | -10.88% |
| 所得税费用 | 211.91万元 | 16.62万元 | 1174.77% |
2024年三季度主营业务利润为-4,786.12万元，去年同期为-5,592.36万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.90亿元 | 4.09% | 财务费用 | 617.91万元 | 92.36% |
| 毛利率 | 2.50% | 8.51% | 管理费用 | 2,998.76万元 | 13.00% |
行业分析
1、行业发展趋势
宝塔实业属于高端装备制造业中的轴承制造领域，核心业务涵盖工业轴承及船舶电器产品的研发与生产。 轴承制造业近三年受宏观经济波动及产业链升级影响，整体呈现结构性分化，传统中低端市场竞争加剧，高端精密轴承国产替代加速推进，2024年行业规模约1800亿元。未来随新能源装备、轨道交通及军工领域需求增长，预计2025年市场空间突破2000亿元，智能化、轻量化及特种轴承将成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
宝塔实业为国内轴承行业六家大型一档企业之一，西部地区市场占有率居首，但受限于盈利能力和技术迭代滞后，全国市占率不足3%，在细分领域如铁路货车轴承保持约8%份额，军工船舶配套业务具备稀缺性但规模有限。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 宝塔实业（000595） | 主营工业轴承及船舶电器，军工配套资质齐全 | 2024年铁路货车轴承市占率8%，军工船舶配套营收占比12% |
| 襄阳轴承（000678） | 汽车轴承专业化企业，覆盖乘用车及商用车领域 | 2024年商用车轴承市占率约5%，新能源车配套项目营收占比18% |
| 南方轴承（002553） | 精密滚针轴承龙头，专注汽车及工业传动系统 | 2025年一季度新能源传动轴承订单量同比增长34% |
| 龙溪股份（600592） | 关节轴承细分市场领导者，航空航天领域深度布局 | 航空航天轴承营收占比超25%，2024年特种轴承毛利率达42% |
| 力星股份（300421） | 精密钢球及轴承组件核心供应商，切入风电高端市场 | 2024年风电轴承钢球供货规模突破2.3亿元，市占率提升至11% |
1、经营分析总结
最近10年三季度，公司净利润长期处于亏损状态，近3年三季度净利润亏损持续增加，2024年三季度净利润亏损5,701.26万元，亏损较上期有所加大。
公司主营利润近5年三季度均处于亏损状态，由于营收和毛利率的同步增长，2024年三季度主营利润亏损4,786.12万元，较去年同期的亏损有所好转。
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