华贸物流(603128)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
港中旅华贸国际物流股份有限公司于2012年上市。公司主营业务为国际空海铁货运代理、跨境电商物流、国际工程物流、国际仓储物流、其他国际综合物流服务，以及特大件特种专业物流。
根据华贸物流2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收144.17亿元，同比大幅增长38.64%。扣非净利润4.68亿元，同比小幅下降11.72%。华贸物流2024年第三季度净利润4.89亿元，业绩同比下降18.55%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.42亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为综合物流服务。
1、综合物流服务
2021年-2023年综合物流服务营收呈大幅下降趋势，从2021年的246.63亿元，大幅下降到2023年的146.08亿元。2021年-2023年综合物流服务毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的10.02%，大幅增长到了2023年的13.39%。
2022年，该产品名称由“综合物流”变更为“综合物流服务”。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比大幅增加38.64%，净利润同比降低18.55%
2024年三季度，华贸物流营业总收入为144.17亿元，去年同期为103.99亿元，同比大幅增长38.64%，净利润为4.89亿元，去年同期为6.00亿元，同比下降18.55%。
净利润同比下降的原因是（1）主营业务利润本期为5.91亿元，去年同期为6.70亿元，同比小幅下降；（2）投资收益本期为2,245.26万元，去年同期为7,185.84万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降11.73%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 144.17亿元 | 103.99亿元 | 38.64% |
| 营业成本 | 128.49亿元 | 88.04亿元 | 45.94% |
| 销售费用 | 5.38亿元 | 5.26亿元 | 2.32% |
| 管理费用 | 3.70亿元 | 3.80亿元 | -2.43% |
| 财务费用 | 4,637.32万元 | -684.22万元 | 777.75% |
| 研发费用 | 1,271.14万元 | 1,877.86万元 | -32.31% |
| 所得税费用 | 1.41亿元 | 1.57亿元 | -10.23% |
2024年三季度主营业务利润为5.91亿元，去年同期为6.70亿元，同比小幅下降11.73%。
虽然营业总收入本期为144.17亿元，同比大幅增长38.64%，不过毛利率本期为10.88%，同比下降了4.46%，导致主营业务利润同比小幅下降。
行业分析
1、行业发展趋势
华贸物流属于跨境综合物流服务行业，核心业务涵盖国际空海铁货运代理、跨境电商物流、供应链贸易及工程物流等领域。 近三年跨境物流行业受全球贸易波动及电商驱动，市场规模年均增长超8%，2024年预计突破1.8万亿元。未来行业将加速整合，数字化供应链、绿色物流及新兴市场布局成竞争焦点，2025年跨境电商物流占比或提升至30%以上。
2、市场地位及占有率
华贸物流为跨境综合物流头部企业，国际空运货代量稳居国内前三，2024年跨境业务营收占比超65%，核心航线欧洲及北美市场服务覆盖率领先行业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华贸物流（603128） | 跨境综合物流服务商，覆盖国际货运全链条 | 2025年空运货代量占国内市场12%，北美航线营收同比增长18% |
| 中国外运（601598） | 综合物流龙头，国际货代及供应链服务为主 | 2025年海运货代量国内占比15%，跨境电商物流业务增速超20% |
| 中储股份（600787） | 大宗商品物流与仓储综合服务商 | 2025年钢铁及有色金属供应链营收占比达53%，仓储智能化改造投入同比增25% |
| 嘉诚国际（603535） | 跨境电商物流及保税仓储一体化服务商 | 2025年华南区域保税仓面积扩容30%，阿里系客户业务占比提升至38% |
| 飞力达（300240） | 电子信息产业供应链物流服务商 | 2025年半导体行业物流营收同比增长22%，长三角区域市占率突破8% |
1、经营分析总结
近3年三季度公司净利润持续下降，2024年三季度净利润4.89亿元，较上期有所下降。
公司主营利润近3年三季度持续下降，由于毛利率的下降，2024年三季度主营利润5.91亿元，较去年同期有所下降。
总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。
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