万向钱潮(000559)2024年三季报解读：净利润近5年整体呈现上升趋势
万向钱潮股份公司于1994年上市，实际控制人为“鲁伟鼎”。公司的主营业务为汽车零部件的研发和制造。主要产品为等速驱动轴、汽车轮毂单元、传动轴等、配件等。
根据万向钱潮2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收108.47亿元，同比基本持平。扣非净利润7.29亿元，同比大幅增长35.65%。万向钱潮2024年第三季度净利润7.23亿元，业绩同比增长18.25%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为机械制造，占比高达70.21%，主要产品包括汽车零部件和铁合金等两项，其中汽车零部件占比70.21%，铁合金等占比28.41%。
1、汽车零部件
2019年-2023年汽车零部件营收呈大幅增长趋势，从2019年的76.46亿元，大幅增长到2023年的101.72亿元。2023年汽车零部件毛利率为20.86%，同比去年的18.11%增长了15.18%。
净利润近5年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长18.25%
本期净利润为7.23亿元，去年同期6.11亿元，同比增长18.25%。
净利润同比增长的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为-6,343.68万元，去年同期为-102.78万元，亏损增大；
但是（1）主营业务利润本期为7.66亿元，去年同期为6.10亿元，同比增长；（2）其他收益本期为1.26亿元，去年同期为6,041.02万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长25.47%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 108.47亿元 | 110.84亿元 | -2.14% |
| 营业成本 | 90.96亿元 | 94.82亿元 | -4.07% |
| 销售费用 | 1.63亿元 | 1.42亿元 | 14.61% |
| 管理费用 | 3.56亿元 | 3.36亿元 | 5.90% |
| 财务费用 | 4,946.45万元 | 4,880.32万元 | 1.36% |
| 研发费用 | 3.70亿元 | 4.15亿元 | -10.82% |
| 所得税费用 | 5,786.45万元 | 3,778.25万元 | 53.15% |
2024年三季度主营业务利润为7.66亿元，去年同期为6.10亿元，同比增长25.47%。
虽然营业总收入本期为108.47亿元，同比有所下降2.14%，不过毛利率本期为16.14%，同比小幅增长了1.68%，推动主营业务利润同比增长。
3、净现金流同比大幅增长4.28倍
2024年三季度，万向钱潮净现金流为9.29亿元，去年同期为1.76亿元，同比大幅增长4.28倍。
净现金流同比大幅增长原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 取得借款收到的现金 | 58.18亿元 | 58.73% | 偿还债务支付的现金 | 49.19亿元 | 80.63% |
| 收到的其他与经营活动有关的现金 | 23.77亿元 | 112.92% | 支付其他与经营活动有关的现金 | 24.23亿元 | 80.57% |
| 收到其他与筹资活动有关的现金 | 25.30亿元 | 91.23% |
全国排名
截止到2025年3月7日，万向钱潮近十二个月的滚动营收为145.0亿元，在多元汽车零部件行业中，万向钱潮的全国排名为4名，全球排名为19名。
多元汽车零部件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Denso 电装 | 3474.0 | 13.11 | 152 | 35.74 |
| Continental 德国大陆 | 3228.0 | 3.17 | 90 | -- |
| Magna曼格纳 | 3106.0 | 5.73 | 73 | -12.65 |
| Hyundai Mobis 现代摩比斯 | 2967.0 | 17.39 | 171 | 30.81 |
| AisinSeiki爱信精机 | 2387.0 | 11.67 | 44 | -4.92 |
| FORVIA 佛瑞亚 | 2124.0 | 22.97 | 17 | -- |
| Valeo法雷奥 | 1718.0 | 10.28 | 17 | -- |
| Lear 李尔 | 1690.0 | 6.56 | 37 | 10.65 |
| 华域汽车 | 1686.0 | 8.07 | 72 | 10.11 |
| Aptiv安波福 | 1430.0 | 8.07 | 130 | 44.69 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 万向钱潮 | 145.0 | 10.01 | 8.22 | 23.50 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
万向钱潮属于汽车零部件制造行业，专注底盘系统及轴承等核心部件的研发生产。 汽车零部件行业近三年受新能源汽车渗透率提升驱动，轻量化、智能化需求显著增长，2024年市场规模超5.2万亿元，未来五年年复合增速预计达8.5%，其中电驱动系统及智能底盘部件将成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
万向钱潮在国内底盘零部件细分领域位列前三，传动轴总成产品市占率约12%，轮毂单元配套国内主流车企，新能源车型底盘部件供货占比提升至20%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 万向钱潮（000559） | 汽车底盘核心零部件及模块化系统供应商 | 2025年新能源底盘部件营收占比超25% |
| 华域汽车（600741） | 综合性汽车零部件巨头，涵盖内外饰及底盘 | 2025年电驱动系统订单规模突破80亿元 |
| 宁波华翔（002048） | 汽车内外饰件及轻量化部件制造商 | 热成型轻量化部件2025年产能扩至1200万件/年 |
| 拓普集团（601689） | 减震系统及智能底盘系统供应商 | 2025年线控制动产品配套多家新势力车企，订单总额超50亿元 |
| 一汽富维（600742） | 一汽集团核心配套企业，专注车身及底盘 | 2025年新能源车型底盘结构件供货比例提升至30% |
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