ST易购(002024)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现上升趋势
苏宁易购集团有限公司于2004年上市。公司是中国领先的O2O智慧零售商，面对互联网、物联网、大数据时代，持续推进智慧零售和线上线下融合战略，全品类经营、全渠道运营、全球化拓展，开放物流云、数据云和金融云，通过门店端、PC端、移动端和电视端的多端协同，实现无处不在的一站式服务体验。
根据ST易购2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收380.22亿元，同比下降21.86%。扣非净利润-8.39亿元，较去年同期亏损有所减小。ST易购2024年第三季度净利润5.65亿元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为28.71亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
净利润近4年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比降低21.86%，净利润扭亏为盈
2024年三季度，ST易购营业总收入为380.22亿元，去年同期为486.57亿元，同比下降21.86%，净利润为5.65亿元，去年同期为-28.54亿元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然资产处置收益本期为2.99亿元，去年同期为8.08亿元，同比大幅下降；
但是（1）投资收益本期为16.78亿元，去年同期为3.50亿元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-11.40亿元，去年同期为-22.98亿元，亏损有所减小；（3）资产减值损失本期损失1.34亿元，去年同期损失11.44亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 380.22亿元 | 486.57亿元 | -21.86% |
| 营业成本 | 297.91亿元 | 390.40亿元 | -23.69% |
| 销售费用 | 49.31亿元 | 68.35亿元 | -27.85% |
| 管理费用 | 15.83亿元 | 19.86亿元 | -20.26% |
| 财务费用 | 23.56亿元 | 24.27亿元 | -2.93% |
| 研发费用 | 1.67亿元 | 3.31亿元 | -49.38% |
| 所得税费用 | -1.17亿元 | -7,236.00万元 | -61.09% |
2024年三季度主营业务利润为-11.40亿元，去年同期为-22.98亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为380.22亿元，同比下降21.86%，不过毛利率本期为21.65%，同比小幅增长了1.88%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润扭亏为盈
ST易购2024年三季度非主营业务利润为15.88亿元，去年同期为-6.28亿元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -11.40亿元 | -201.67% | -22.98亿元 | 50.41% |
| 投资收益 | 16.78亿元 | 296.88% | 3.50亿元 | 379.73% |
| 资产减值损失 | -1.34亿元 | -23.80% | -11.44亿元 | 88.24% |
| 营业外收入 | 2.86亿元 | 50.64% | 2.96亿元 | -3.36% |
| 营业外支出 | 4.76亿元 | 84.29% | 4.36亿元 | 9.39% |
| 其他收益 | 9,576.40万元 | 16.95% | 1.33亿元 | -27.81% |
| 信用减值损失 | -1.13亿元 | -20.07% | -3.52亿元 | 67.82% |
| 资产处置收益 | 2.99亿元 | 52.90% | 8.08亿元 | -63.00% |
| 其他 | -4,610.40万元 | -8.16% | -2.83亿元 | 83.70% |
| 净利润 | 5.65亿元 | 100.00% | -28.54亿元 | 119.80% |
全国排名
截止到2025年3月7日，ST易购近十二个月的滚动营收为626.0亿元，在电商行业中，ST易购的全国排名为1名，全球排名为12名。
电商营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Amazon亚马逊 | 46262.0 | 10.74 | 4296 | 21.10 |
| 京东 | 10847.0 | 13.30 | 242 | -21.21 |
| 阿里巴巴 | 9412.0 | 9.48 | 800 | -19.00 |
| 拼多多 | 2476.0 | 60.86 | 600 | -- |
| Coupang 库珀邦 | 2195.0 | 18.03 | 11 | -- |
| Mercadolibre | 1507.0 | 43.24 | 139 | 184.14 |
| Rakuten 乐天 | 1108.0 | 10.66 | -78.97 | -- |
| 唯品会 | 1084.0 | -2.52 | 77 | 18.25 |
| 汇通达网络 | 824.0 | 18.43 | 4.48 | -- |
| Zalando | 791.0 | 8.31 | 6.47 | -28.40 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| ST易购 | 626.0 | -37.15 | -40.90 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
ST易购属于综合零售行业，主营零售批发及配套服务。 近三年，中国零售行业在数字化转型推动下加速整合，线上渗透率提升至35%，但传统零售仍面临结构性调整压力。2024年行业规模达45.3万亿元，未来三年预计复合增长4.2%，社区化零售、即时消费及绿色供应链将成为核心增长点，下沉市场增量空间显著。
2、市场地位及占有率
ST易购2024年零售业务收入占比超87%，以家电3C为核心品类，线下门店网络覆盖全国，但面临电商冲击，市场份额收缩至2.8%，位列行业第五，需通过全渠道整合提升竞争力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| ST易购（002024） | 综合零售龙头，家电3C为核心业务 | 2024年零售营收1088.55亿元，家电品类市占率2.8% |
| 永辉超市（601933） | 生鲜超市连锁企业 | 生鲜供应链覆盖全国，2024年营收超900亿元，生鲜品类市占率6.3% |
| 豫园股份（600655） | 珠宝餐饮多业态零售集团 | 2024年珠宝业务营收占比52%，老庙黄金市占率居行业前三 |
| 百联股份（600827） | 上海区域零售龙头，覆盖百货超市 | 长三角区域市占率9.5%，2024年社区零售营收同比增长18% |
| 王府井（600859） | 全国性百货连锁企业 | 2024年奥莱业态营收占比37%，免税牌照落地推动高端消费布局 |
1、经营分析总结
最近10年三季度，公司扣非净利润均处于亏损状态，近4年三季度扣非净利润亏损持续收窄，2024年三季度扣非净利润亏损8.73亿元，亏损较上期有大幅好转。
公司主营利润近5年三季度均处于亏损状态，主营利润近4年三季度亏损持续收窄，由于毛利率的小幅增长，2024年三季度主营利润亏损11.40亿元，较去年同期的亏损有大幅好转。
总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
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