莱绅通灵(603900)2024年三季报解读：净利润近8年整体呈现下降趋势
莱绅通灵珠宝股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“马峻”。公司主要从事珠宝首饰的品牌运营管理、产品设计研发及零售，致力于产品设计、品牌推广及渠道建设。公司主要产品为钻石饰品和翡翠饰品。
根据莱绅通灵2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收8.82亿元，同比大幅增长55.79%。扣非净利润-4,185.75万元，较去年同期亏损增大。莱绅通灵2024年第三季度净利润-4,664.14万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-1.33亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为珠宝首饰，主要产品包括钻石饰品和黄金饰品及产品两项，其中钻石饰品占比77.48%，黄金饰品及产品占比10.23%。
1、钻石饰品
2021年-2023年钻石饰品营收呈大幅下降趋势，从2021年的12.33亿元，大幅下降到2023年的5.68亿元。2023年钻石饰品毛利率为56.62%，同比去年的55.07%基本持平。
2、翡翠饰品
2023年翡翠饰品营收4,942.03万元，同比去年的4,280.90万元增长了15.44%。同期，2023年翡翠饰品毛利率为62.56%，同比去年的67.44%小幅下降了7.24%。
净利润近8年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比大幅增加55.79%，净利润亏损持续增大
2024年三季度，莱绅通灵营业总收入为8.82亿元，去年同期为5.66亿元，同比大幅增长55.79%，净利润为-4,664.14万元，去年同期为-1,937.47万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-4,989.75万元，去年同期为-3,433.91万元，亏损增大；（2）公允价值变动收益本期为-801.20万元，去年同期为54.82万元，由盈转亏。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.82亿元 | 5.66亿元 | 55.79% |
| 营业成本 | 5.58亿元 | 2.46亿元 | 127.30% |
| 销售费用 | 2.73亿元 | 2.63亿元 | 3.85% |
| 管理费用 | 7,773.31万元 | 7,584.23万元 | 2.49% |
| 财务费用 | 54.22万元 | -357.18万元 | 115.18% |
| 研发费用 | 99.40万元 | 79.37万元 | 25.24% |
| 所得税费用 | -766.62万元 | -690.83万元 | -10.97% |
2024年三季度主营业务利润为-4,989.75万元，去年同期为-3,433.91万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为8.82亿元，同比大幅增长55.79%，不过毛利率本期为36.73%，同比大幅下降了19.91%，导致主营业务利润亏损增大。
行业分析
1、行业发展趋势
莱绅通灵属于珠宝首饰行业，主营钻石镶嵌、黄金珠宝产品零售及品牌运营。 珠宝首饰行业近三年受消费升级驱动稳步增长，2024年市场规模突破8000亿元，复合增长率约5.8%。线上渗透率提升至28%，黄金品类占比超60%，下沉市场增量显著。未来趋势聚焦国潮设计、轻奢定位及智能化服务，预计2027年市场规模超万亿元。
2、市场地位及占有率
莱绅通灵定位中高端婚恋珠宝，2024年营收规模居行业第二梯队，市场占有率约1.2%。其核心优势为比利时王室IP授权，但面临头部品牌渠道下沉及价格竞争压力，尚未进入市占率前五。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 莱绅通灵（603900） | 聚焦钻石镶嵌及王室IP珠宝，覆盖200+城市直营门店 | 2024年引入宁波宁聚持股5% 品牌授权营收占比34% |
| 周大生（002867） | 全国性珠宝连锁龙头，门店超4500家 | 2024年黄金品类营收占比72% 加盟渠道贡献86%收入 |
| 老凤祥（600612） | 百年黄金珠宝品牌，全产业链布局 | 2024年营收超700亿 黄金批发市占率19%居首 |
| 豫园股份（600655） | 复星系珠宝企业，旗下老庙黄金为核心品牌 | 2024年珠宝时尚营收占比41% 古法金系列增长89% |
| 潮宏基（002345） | 时尚珠宝设计商，主打年轻消费群体 | 2024年线上GMV同比增54% IP联名款占比超30% |
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