农尚环境(300536)2024年三季报解读：净利润近6年整体呈现下降趋势
武汉农尚环境股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“林峰”。公司的主营业务是园林绿化工程设计、施工、养护及苗木培育业务。主要产品或服务为园林绿化施工、园林景观设计。
根据农尚环境2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收1.06亿元，同比大幅增长30.90%。扣非净利润-4,449.60万元，较去年同期亏损增大。农尚环境2024年第三季度净利润-5,102.45万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-3,940.03万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司主要从事园林绿化工程、半导体销售、园林设计服务，主要产品包括市政公共园林和地产景观园林两项，其中市政公共园林占比76.67%，地产景观园林占比16.17%。
1、市政公共园林
2023年市政公共园林营收5,476.45万元，同比去年的2.99亿元大幅下降了81.66%。同期，2023年市政公共园林毛利率为18.39%，同比去年的19.11%小幅下降了3.77%。
2021年，该产品名称由“市政园林项目”变更为“市政公共园林”。
2、地产景观园林
2023年地产景观园林营收1,048.01万元，同比去年的6,733.23万元大幅下降了84.44%。同期，2023年地产景观园林毛利率为-21.72%，同比去年的31.05%大幅下降了169.95%。
2021年，该产品名称由“地产园林项目”变更为“地产景观园林”。
净利润近6年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比大幅增加30.90%，净利润由盈转亏
2024年三季度，*ST农尚营业总收入为1.06亿元，去年同期为8,109.65万元，同比大幅增长30.90%，净利润为-5,102.45万元，去年同期为183.41万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益699.13万元，去年同期支出257.76万元，同比大幅增长；
但是（1）信用减值损失本期损失3,327.89万元，去年同期收益3.70万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-1,664.27万元，去年同期为278.51万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.06亿元 | 8,109.65万元 | 30.90% |
| 营业成本 | 8,801.69万元 | 5,446.11万元 | 61.61% |
| 销售费用 | 159.01万元 | 16.00万元 | 893.80% |
| 管理费用 | 2,613.32万元 | 1,424.82万元 | 83.42% |
| 财务费用 | 96.16万元 | 124.03万元 | -22.47% |
| 研发费用 | 480.98万元 | 769.33万元 | -37.48% |
| 所得税费用 | -699.13万元 | 257.76万元 | -371.23% |
2024年三季度主营业务利润为-1,664.27万元，去年同期为278.51万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为1.06亿元，同比大幅增长30.90%，不过（1）管理费用本期为2,613.32万元，同比大幅增长83.42%；（2）毛利率本期为17.09%，同比大幅下降了15.75%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润由盈转亏
*ST农尚2024年三季度非主营业务利润为-4,137.31万元，去年同期为162.66万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,664.27万元 | 32.62% | 278.51万元 | -697.57% |
| 信用减值损失 | -3,327.89万元 | 65.22% | 3.70万元 | -89950.20% |
| 资产处置收益 | -813.36万元 | 15.94% | 111.79万元 | -827.59% |
| 其他 | 230.82万元 | -4.52% | 146.83万元 | 57.21% |
| 净利润 | -5,102.45万元 | 100.00% | 183.41万元 | -2881.93% |
行业分析
1、行业发展趋势
武汉农尚环境股份有限公司属于建筑装饰行业，主营业务为园林绿化工程设计、施工及养护。 建筑装饰行业近三年受房地产调控及地方财政压力影响增速放缓，但新型城镇化及生态修复政策推动结构性机会，预计2025年市场规模达5.3万亿元，年复合增长率约5%，未来将向绿色低碳、智能化及EPC模式转型，市政园林与生态治理细分领域需求持续释放。
2、市场地位及占有率
*ST农尚为华中地区园林工程区域龙头，但行业集中度低，其市场占有率不足1%，2024年通过算力租赁业务实现营收占比85%，传统园林业务收缩至辅助地位，整体行业竞争力偏弱。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| *ST农尚（300536） | 主营园林绿化及算力租赁业务 | 2024年算力租赁营收占比85%，签订1.16亿元服务器租赁合同 |
| 棕榈股份（002431） | 生态城镇建设及园林工程施工 | 2024年生态城镇项目中标金额超8亿元，华中区域市占率约2.5% |
| 杭州园林（300649） | 风景园林设计及EPC总承包 | 2024年承接亚运配套项目金额3.2亿元，设计业务毛利率维持32% |
| 文科园林（002775） | 生态环保与景观建设双主业 | 2024年环保工程营收占比提升至47%，中标雄安新区湿地修复项目2.8亿元 |
| 乾景园林（603778） | 园林工程与光伏产业协同发展 | 2024年光伏业务营收占比突破35%，控股股东国晟能源持股29%推动产业转型 |
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