信立泰(002294)2024年三季报解读：主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
深圳信立泰药业股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“叶澄海”。公司主营业务是药品、医疗器械产品的研发、生产、销售。主要产品及在研项目包括心血管类药物及医疗器械、头孢类抗生素及原料、骨科药物等，涵盖心血管、抗肿瘤、降血糖、抗感染、骨科、抗肿瘤等治疗领域。
根据信立泰2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收30.01亿元，同比增长22.18%。扣非净利润4.97亿元，同比小幅增长14.94%。信立泰2024年第三季度净利润5.12亿元，业绩同比小幅增长7.31%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为医药制造业，占比高达93.59%，其中制剂为第一大收入来源，占比78.75%。
1、制剂
2023年制剂营收26.50亿元，同比去年的29.33亿元小幅下降了9.63%。2021年-2023年制剂毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的82.71%，小幅下降到了2023年的78.38%。
2、原料及中间体
2023年原料及中间体营收4.14亿元，同比去年的3.68亿元小幅增长了12.59%。同期，2023年原料及中间体毛利率为11.91%，同比去年的17.41%大幅下降了31.59%。
2023年，该产品名称由“原料”变更为“原料及中间体”。
主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长7.31%
本期净利润为5.12亿元，去年同期4.77亿元，同比小幅增长7.31%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）其他收益本期为4,330.69万元，去年同期为6,063.67万元，同比下降；（2）资产减值损失本期损失1,903.07万元，去年同期损失519.19万元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为5.44亿元，去年同期为5.05亿元，同比小幅增长；（2）投资收益本期为1,204.53万元，去年同期为76.79万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长7.83%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 30.01亿元 | 24.56亿元 | 22.18% |
| 营业成本 | 8.38亿元 | 7.84亿元 | 6.86% |
| 销售费用 | 11.00亿元 | 7.16亿元 | 53.65% |
| 管理费用 | 1.97亿元 | 2.08亿元 | -5.66% |
| 财务费用 | -2,290.16万元 | -4,818.17万元 | 52.47% |
| 研发费用 | 3.06亿元 | 2.56亿元 | 19.59% |
| 所得税费用 | 6,220.04万元 | 7,276.78万元 | -14.52% |
2024年三季度主营业务利润为5.44亿元，去年同期为5.05亿元，同比小幅增长7.83%。
虽然销售费用本期为11.00亿元，同比大幅增长53.65%，不过营业总收入本期为30.01亿元，同比增长22.18%，推动主营业务利润同比小幅增长。
全国排名
截止到2025年3月7日，信立泰近十二个月的滚动营收为34.0亿元，在本土创新药行业中，信立泰的全国排名为6名，全球排名为14名。
本土创新药营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 复星医药 | 414.0 | 10.96 | 24 | -13.31 |
| 石药集团 | 315.0 | 8.03 | 59 | 4.41 |
| 中国生物制药 | 280.0 | 5.77 | 23 | -5.59 |
| 恒瑞医药 | 228.0 | -6.29 | 43 | -12.07 |
| 百济神州 | 174.0 | 101.80 | -67.16 | -- |
| 丽珠集团 | 124.0 | 5.72 | 20 | 4.44 |
| 翰森制药 | 101.0 | 5.15 | 33 | 8.46 |
| 信达生物 | 62.0 | 17.31 | -10.28 | -- |
| None | 61.0 | 54.33 | 7.31 | -- |
| 和黄医药HUTCHMED | 61.0 | 54.33 | 7.31 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 信立泰 | 34.0 | 7.11 | 5.80 | 112.02 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
信立泰属于医药制造业中的生物医药细分领域，核心业务覆盖心血管药物、抗感染药物及创新生物药的研发、生产和销售。 生物医药行业近三年受益于政策支持和技术突破，市场规模年复合增长率超12%，2024年市场规模突破4.5万亿元。未来趋势聚焦于创新药、基因治疗和精准医疗，预计2025年创新药占比将提升至35%，政策推动下行业整合加速，头部企业研发投入强度普遍超15%。
2、市场地位及占有率
信立泰在国内心血管药物领域占据领先地位，核心产品氯吡格雷市占率长期稳居前三，2024年创新药阿利沙坦酯销售额突破18亿元，占企业营收比重超40%。在抗血小板聚集药物细分市场中，其综合市占率约为12%，位列行业第二梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 信立泰（002294） | 心血管及抗感染药物龙头企业，布局创新生物药研发 | 2025年阿利沙坦酯销售额同比增25%，占营收42% |
| 恒瑞医药（600276） | 国内创新药研发投入第一，覆盖肿瘤、免疫治疗等领域 | 2025年PD-1单抗国内市场占有率31%，营收占比超50% |
| 复星医药（600196） | 全产业链布局，在疫苗和CAR-T疗法领域领先 | 2025年mRNA疫苗产能达2亿剂，生物药营收占比35% |
| 华东医药（000963） | 深耕糖尿病和医美领域，GLP-1药物管线丰富 | 2025年利拉鲁肽仿制药市占率19%，医美业务营收增40% |
| 科伦药业（002422） | 大输液领域龙头，转型创新药和抗生素全产业链 | 2025年抗生素原料药出口额突破30亿元，占营收28% |
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