齐峰新材(002521)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
齐峰新材料股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“李学峰”。公司主营业务为高档装饰原纸的研发、生产和销售。公司主要产品为装饰原纸（素色装饰原纸、可印刷装饰原纸）、表层耐磨纸、无纺壁纸原纸及砂纸原纸四大系列产品。
根据齐峰新材2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收25.52亿元，同比小幅下降5.97%。扣非净利润9,295.95万元，同比大幅下降39.00%。齐峰新材2024年第三季度净利润1.08亿元，业绩同比大幅下降32.03%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为造纸业，其中装饰原纸系列为第一大收入来源，占比85.37%。
1、装饰原纸系列
2023年装饰原纸系列营收31.25亿元，同比去年的27.14亿元增长了15.16%。同期，2023年装饰原纸系列毛利率为12.91%，同比去年的7.0%大幅增长了84.43%。
2、乳胶纸系列
2023年乳胶纸系列营收2.40亿元，同比去年的1.81亿元大幅增长了32.74%。同期，2023年乳胶纸系列毛利率为28.3%，同比去年的23.95%增长了18.16%。
2021年，该产品名称由“砂纸原纸”变更为“乳胶纸系列”。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降32.03%
本期净利润为1.08亿元，去年同期1.58亿元，同比大幅下降32.03%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出1,759.71万元，去年同期支出3,017.05万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1,277.27万元，去年同期为374.78万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为1.14亿元，去年同期为1.77亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降35.98%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 25.52亿元 | 27.14亿元 | -5.97% |
| 营业成本 | 22.63亿元 | 23.48亿元 | -3.63% |
| 销售费用 | 1,292.02万元 | 1,566.83万元 | -17.54% |
| 管理费用 | 5,473.05万元 | 6,127.25万元 | -10.68% |
| 财务费用 | 655.85万元 | 760.06万元 | -13.71% |
| 研发费用 | 8,920.00万元 | 8,927.27万元 | -0.08% |
| 所得税费用 | 1,759.71万元 | 3,017.05万元 | -41.67% |
2024年三季度主营业务利润为1.14亿元，去年同期为1.77亿元，同比大幅下降35.98%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为25.52亿元，同比小幅下降5.97%；（2）毛利率本期为11.30%，同比下降了2.16%。
全球排名
截止到2025年3月6日，齐峰新材近十二个月的滚动营收为37.0亿元，在特种纸行业中，齐峰新材的全球营收规模排名为5名，全国排名为5名。
特种纸营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 仙鹤股份 | 86.0 | 20.88 | 6.64 | -2.54 |
| 冠豪高新 | 74.0 | 44.78 | -0.46 | -- |
| 五洲特纸 | 65.0 | 35.26 | 2.73 | -6.94 |
| 华旺科技 | 40.0 | 35.11 | 5.66 | 29.61 |
| 齐峰新材 | 37.0 | 9.21 | 2.37 | 13.98 |
| 恒丰纸业 | 26.0 | 13.14 | 1.36 | 1.10 |
| 民丰特纸 | 16.0 | 6.13 | 0.47 | -1.27 |
| 恒达新材 | 8.69 | 8.94 | 0.88 | -0.81 |
| 松炀资源 | 6.65 | 10.07 | -2.37 | -- |
| 民士达 | 3.4 | 28.89 | 0.82 | 42.98 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
齐峰新材属于特种纸制造行业，专注于装饰原纸、耐磨纸等高端纸基材料的研发生产。 近三年，特种纸行业受环保政策驱动加速整合，2024年市场规模达860亿元，年复合增长率约6%。未来趋势聚焦绿色低碳转型，可降解及功能性特种纸需求上升，预计2027年市场规模将突破1100亿元，新能源、电子等领域应用拓宽市场空间。
2、市场地位及占有率
齐峰新材是国内装饰原纸领域龙头企业，2024年装饰原纸市占率约32%，全球市场份额排名前三，主导产品在国内高端家具饰面市场覆盖率超40%，技术壁垒巩固行业领先地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 齐峰新材（002521） | 特种纸制造商，核心产品为装饰原纸 | 2025年装饰原纸市占率32%稳居行业首位 |
| 仙鹤股份（603733） | 多元化特种纸生产商，覆盖医疗包装等 | 2025年特种纸营收占比提升至28% |
| 太阳纸业（002078） | 综合性造纸企业，布局文化用纸及溶解浆 | 2025年文化纸市占率19%保持全国第一 |
| 岳阳林纸（600963） | 林浆纸一体化企业，涉足生态园林业务 | 2025年特种纸产能扩至45万吨/年 |
| 冠豪高新（600433） | 主营热敏纸及无碳复写纸 | 2025年高端票据纸市占率15% |
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