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中国黄金(600916)2024年三季报解读：主营业务利润同比增长
中国黄金集团黄金珠宝股份有限公司于2021年上市。公司的主营业务是黄金珠宝产品的销售和委托加工。主要产品包括黄金产品、K金珠宝类产品等。
根据中国黄金2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收465.75亿元，同比小幅增长12.73%。扣非净利润6.97亿元，同比基本持平。
PART 1
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营业收入情况
2023年公司的主要业务为黄金珠宝销售收入，占比高达99.07%，其中黄金产品为第一大收入来源，占比98.44%。
1、黄金产品
2023年黄金产品营收554.85亿元，同比去年的462.02亿元增长了20.09%。2021年-2023年黄金产品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的2.52%，大幅增长到了2023年的3.67%。
PART 2
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主营业务利润同比增长
1、主营业务利润同比增长17.62%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 465.75亿元 | 413.14亿元 | 12.73% |
| 营业成本 | 446.18亿元 | 395.66亿元 | 12.77% |
| 销售费用 | 3.42亿元 | 3.24亿元 | 5.41% |
| 管理费用 | 1.24亿元 | 1.20亿元 | 3.72% |
| 财务费用 | 327.62万元 | 1,257.41万元 | -73.95% |
| 研发费用 | 962.02万元 | 1,970.34万元 | -51.18% |
| 所得税费用 | 1.59亿元 | 1.64亿元 | -3.04% |
2024年三季度主营业务利润为14.24亿元，去年同期为12.10亿元，同比增长17.62%。
虽然毛利率本期为4.20%，同比有所下降了0.03%，不过营业总收入本期为465.75亿元，同比小幅增长12.73%，推动主营业务利润同比增长。
2、非主营业务利润亏损增大
中国黄金2024年三季度非主营业务利润为-5.14亿元，去年同期为-3.02亿元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 14.24亿元 | 189.55% | 12.10亿元 | 17.62% |
| 投资收益 | -2.97亿元 | -39.57% | -2.00亿元 | -48.32% |
| 公允价值变动收益 | -2.79亿元 | -37.12% | -1.53亿元 | -82.23% |
| 其他 | 6,261.72万元 | 8.34% | 5,253.35万元 | 19.20% |
| 净利润 | 7.51亿元 | 100.00% | 7.44亿元 | 0.91% |
PART 3
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全球排名
截止到2025年3月7日，中国黄金近十二个月的滚动营收为564.0亿元，在黄金珠宝行业中，中国黄金的全球营收规模排名为5名，全国排名为3名。
黄金珠宝营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Rajesh Exports 拉杰什出口 | 2341.0 | 2.81 | 2.80 | -26.50 |
| 周大福 | 1015.0 | 15.71 | 61 | 2.55 |
| 老凤祥 | 714.0 | 11.36 | 22 | 11.77 |
| 豫园股份 | 581.0 | 9.70 | 20 | -17.54 |
| 中国黄金 | 564.0 | 18.60 | 9.73 | 24.86 |
| Signet Jewelers 西格内特珠宝 | 520.0 | 11.12 | 59 | -- |
| Pandora 潘多拉 | 331.0 | 10.64 | 55 | 7.91 |
| 周生生 | 234.0 | 18.50 | 9.46 | 22.98 |
| None | 202.0 | 9.45 | 2.30 | 2.19 |
| 菜百股份 | 166.0 | 32.80 | 7.07 | 25.01 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
PART 4
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行业分析
1、行业发展趋势
中国黄金属于贵金属及珠宝首饰行业，核心业务涵盖黄金珠宝产品研发、生产、销售及投资服务。 贵金属及珠宝首饰行业近三年受宏观经济波动及避险需求驱动，市场规模稳步增长，2024年黄金消费量同比提升8%。未来行业将加速向品牌化、数字化及产品创新方向转型，消费场景延伸至年轻群体及轻奢领域，预计2025年市场空间突破1.2万亿元。
2、市场地位及占有率
中国黄金作为行业头部央企，依托全产业链布局和全国超3000家门店网络，2024年黄金珠宝零售市占率约12%，位列国内前三，投资金条业务市场份额超20%，具备显著规模优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中国黄金（600916） | 黄金珠宝全产业链央企，覆盖零售、投资及定制业务 | 2025年黄金产品零售市占率12%，投资金条渠道覆盖率居行业首位 |
| 老凤祥（600612） | 百年珠宝品牌，以黄金饰品为主，兼顾工艺品及腕表 | 2025年黄金饰品营收占比超85%，华东区域市占率领先 |
| 周大生（002867） | 主打镶嵌类珠宝，加盟模式驱动全国扩张 | 2025年加盟门店突破5000家，轻资产模式毛利率达35% |
| 豫园股份（600655） | 复星系控股，旗下老庙黄金布局古法金及文化IP产品 | 2025年黄金产品营收同比增长15%，古法金品类市占率前三 |
| 潮宏基（002345） | 时尚珠宝品牌，聚焦年轻消费群体及设计创新 | 2025年线上销售占比提升至28%，跨界联名产品贡献营收12% |
总结
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1、经营分析总结
近6年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润7.51亿元。
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