福建金森(002679)2024年三季报解读：信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比亏损增大
福建金森林业股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“将乐县财政局”。公司主营业务为森林培育营造，森林保有管护，木材生产销售。公司从森林采集林产品销售取得收入,林产品主要为木材,其中杉木和马尾松为公司的主要树种。
根据福建金森2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收9,569.37万元，同比大幅增长31.50%。扣非净利润-2,840.93万元，较去年同期亏损增大。福建金森2024年第三季度净利润-2,774.16万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-5,132.02万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为林业，占比高达98.54%，主要产品包括杉小径、杉原木、松小径、松原木四项，杉小径占比36.22%，杉原木占比22.95%，松小径占比12.93%，松原木占比11.87%。
1、杉小径
2023年杉小径营收5,347.62万元，同比去年的4,295.16万元增长了24.5%。同期，2023年杉小径毛利率为61.97%，同比去年的62.67%基本持平。
2、杉原木
2023年杉原木营收3,389.10万元，同比去年的3,321.76万元基本持平。同期，2023年杉原木毛利率为74.49%，同比去年的67.0%小幅增长了11.18%。
3、松小径
2023年松小径营收1,909.07万元，同比去年的3,110.82万元大幅下降了38.63%。同期，2023年松小径毛利率为24.41%，同比去年的41.64%大幅下降了41.38%。
4、松原木
2023年松原木营收1,752.39万元，同比去年的3,279.89万元大幅下降了46.57%。2020年-2023年松原木毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的69.17%，大幅下降到了2023年的35.69%。
信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比大幅增加31.50%，净利润亏损持续增大
2024年三季度，福建金森营业总收入为9,569.37万元，去年同期为7,277.04万元，同比大幅增长31.50%，净利润为-2,774.16万元，去年同期为-2,689.33万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然主营业务利润本期为-1,811.64万元，去年同期为-3,570.09万元，亏损有所减小；
但是（1）信用减值损失本期损失1,171.41万元，去年同期损失19.20万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为136.94万元，去年同期为855.60万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9,569.37万元 | 7,277.04万元 | 31.50% |
| 营业成本 | 4,107.17万元 | 3,062.00万元 | 34.13% |
| 销售费用 | 195.67万元 | 206.13万元 | -5.08% |
| 管理费用 | 3,379.07万元 | 3,575.49万元 | -5.49% |
| 财务费用 | 3,556.89万元 | 3,953.52万元 | -10.03% |
| 研发费用 | 78.16万元 | - | |
| 所得税费用 | 9.77万元 | 3.31万元 | 194.86% |
2024年三季度主营业务利润为-1,811.64万元，去年同期为-3,570.09万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为57.08%，同比有所下降了0.84%，不过营业总收入本期为9,569.37万元，同比大幅增长31.50%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润由盈转亏
福建金森2024年三季度非主营业务利润为-952.75万元，去年同期为884.08万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,811.64万元 | 65.30% | -3,570.09万元 | 49.26% |
| 信用减值损失 | -1,171.41万元 | 42.23% | -19.20万元 | -6001.80% |
| 其他 | 315.50万元 | -11.37% | 931.65万元 | -66.14% |
| 净利润 | -2,774.16万元 | 100.00% | -2,689.33万元 | -3.15% |
全球排名
截止到2025年2月24日，福建金森近十二个月的滚动营收为1.48亿元，在林业行业中，福建金森的全球营收规模排名为5名，全国排名为1名。
林业营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Weyerhaeuser 惠好林地 | 517.0 | -11.28 | 29 | -46.64 |
| Holmen | 155.0 | 5.32 | 19 | -1.60 |
| Interfor | 154.0 | -2.77 | -15.53 | -- |
| PotlatchDeltic | 77.0 | -7.40 | 1.59 | -62.77 |
| 福建金森 | 1.48 | -0.09 | 0.08 | -2.83 |
| 绿心集团 | 0.85 | -34.67 | -0.87 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
福建金森属于林业碳汇行业，核心业务涵盖森林资源培育、木材生产销售及碳汇项目开发。 林业碳汇行业近三年因“双碳”政策驱动加速发展，2023年CCER市场重启后，全国碳市场活跃度显著提升，预计2030年市场规模可达千亿元。未来行业将聚焦标准化碳汇计量、市场化交易机制完善及林下经济融合，政策支持叠加碳价上行趋势，推动林业碳汇成为绿色金融重要资产类别。
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