ST景谷(600265)2024年三季报解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
云南景谷林业股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“郑家纯”。公司的主营业务为人造板制造和林化产品加工，木材采运及林业、农业技术研发等业务。主要产品和服务为胶合板、细木工板、单板、贴面板、松香、松节油、歧化松香。
根据ST景谷2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收3.40亿元，同比下降19.34%。扣非净利润-1,670.73万元，由盈转亏。ST景谷2024年第三季度净利润-1,324.54万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为制造业行业，其中人造板产品为第一大收入来源，占比93.36%。
1、人造板产品
2023年人造板产品营收5.51亿元，同比去年的5,662.54万元大幅增长了近9倍。2021年-2023年人造板产品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的0.12%，大幅增长到了2023年的10.77%。
2023年，该产品名称由“林板产品”变更为“人造板产品”。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比降低19.34%，净利润由盈转亏
2024年三季度，景谷林业营业总收入为3.40亿元，去年同期为4.21亿元，同比下降19.34%，净利润为-1,324.54万元，去年同期为2,072.24万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然资产处置收益本期为517.94万元，去年同期为7,624.58元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-2,481.72万元，去年同期为1,044.65万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.40亿元 | 4.21亿元 | -19.34% |
| 营业成本 | 3.22亿元 | 3.66亿元 | -12.19% |
| 销售费用 | 182.54万元 | 84.87万元 | 115.07% |
| 管理费用 | 2,548.46万元 | 2,832.38万元 | -10.02% |
| 财务费用 | 1,321.21万元 | 1,214.36万元 | 8.80% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | -100.21万元 | -73.35万元 | -36.63% |
2024年三季度主营业务利润为-2,481.72万元，去年同期为1,044.65万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为3.40亿元，同比下降19.34%；（2）毛利率本期为5.24%，同比大幅下降了7.71%。
3、非主营业务利润同比小幅增长
景谷林业2024年三季度非主营业务利润为1,056.96万元，去年同期为954.24万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,481.72万元 | 187.36% | 1,044.65万元 | -337.56% |
| 其他收益 | 685.80万元 | -51.78% | 1,144.43万元 | -40.08% |
| 资产处置收益 | 517.94万元 | -39.10% | 7,624.58元 | 67830.09% |
| 其他 | -45.08万元 | 3.40% | -65.59万元 | 31.28% |
| 净利润 | -1,324.54万元 | 100.00% | 2,072.24万元 | -163.92% |
行业分析
1、行业发展趋势
云南景谷林业股份有限公司属于林业Ⅲ行业，核心业务涵盖人造板制造、林产化工及森林资源培育。 林业Ⅲ行业近三年受碳中和政策驱动，碳汇经济需求提升，叠加木材供需趋紧推动价格上行，2024年市场空间超2000亿元。未来行业将聚焦资源整合与绿色升级，林浆纸一体化及林下经济等高附加值模式成为增长点，预计2025年后复合增速达6%-8%。
2、市场地位及占有率
景谷林业在西南地区人造板细分市场具备区域影响力，密度板及刨花板产品贡献85%以上营收，但全国市占率不足1%，属中小型林业企业，竞争优势集中于本地化资源及产业链协同。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 景谷林业（600265） | 主营密度板、刨花板生产，依托云南林木资源布局林板一体化 | 2024年人造板业务营收占比85.3%，区域市场覆盖率居云南省前三 |
| 福建金森（002679） | 森林资源培育及木材销售，拥有林地80余万亩 | 2024年碳汇项目签约规模超50万亩，占福建省同类交易份额35% |
| 永安林业（000663） | 中高密度纤维板制造商，全国产能排名前五 | 2025年一季度人造板业务营收同比增长12%，毛利率提升至22% |
| 丰林集团（601996） | 专注环保刨花板及纤维板，生产基地覆盖广西、广东 | 2024年无醛板产品市占率突破8%，位居行业第四 |
| 平潭发展（000592） | 以速生林种植为基础，拓展木材加工及贸易 | 2025年新增10万亩碳中和林项目，预计贡献营收1.2亿元 |
1、经营分析总结
最近10年三季度，公司扣非净利润长期处于亏损状态，2021-2023年三季度扣非净利润持续增长，2024年三季度扣非净利润亏损1,813.68万元，同比去年由盈转亏。
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