陕西能源(001286)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
陕西能源投资股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“称”。公司的主营业务是火力发电、煤炭生产和销售，主要产品包括电力、热力和煤炭。公司是以电力和煤炭生产为主业的大型能源类企业，是国务院国资委确定的第一批深化国有企业改革的“双百企业”。
根据陕西能源2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收168.35亿元，同比增长18.60%。扣非净利润24.76亿元，同比小幅增长12.33%。陕西能源2024年第三季度净利润38.42亿元，业绩同比小幅增长12.36%。
营业收入情况
2023年公司主要从事电力业务、煤炭业务、热力业务。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电力业务 | 147.70亿元 | 75.93% | 34.87% |
| 煤炭业务 | 40.85亿元 | 21.0% | 63.62% |
| 其他业务 | 5.98亿元 | 3.07% | - |
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长12.36%
本期净利润为38.42亿元，去年同期34.19亿元，同比小幅增长12.36%。
净利润同比小幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为42.90亿元，去年同期为40.22亿元，同比小幅增长；（2）投资收益本期为2.33亿元，去年同期为8,955.75万元，同比大幅增长；（3）营业外利润本期为2,477.97万元，去年同期为-3,965.52万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比小幅增长6.68%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 168.35亿元 | 141.95亿元 | 18.60% |
| 营业成本 | 104.52亿元 | 81.10亿元 | 28.87% |
| 销售费用 | 4,772.55万元 | 5,542.22万元 | -13.89% |
| 管理费用 | 7.64亿元 | 7.14亿元 | 7.00% |
| 财务费用 | 5.81亿元 | 6.58亿元 | -11.74% |
| 研发费用 | 170.72万元 | 680.31万元 | -74.91% |
| 所得税费用 | 6.93亿元 | 6.58亿元 | 5.22% |
2024年三季度主营业务利润为42.90亿元，去年同期为40.22亿元，同比小幅增长6.68%。
虽然毛利率本期为37.92%，同比小幅下降了4.95%，不过营业总收入本期为168.35亿元，同比增长18.60%，推动主营业务利润同比小幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
陕西能源属于煤电一体化能源行业，涵盖火力发电与煤炭产销核心业务。 近三年煤电一体化行业在能源保供与结构优化双重驱动下加速整合，2024年陕西省原煤产量达7.2亿吨，火电装机占比超62%，行业集中度持续提升。未来政策聚焦清洁高效利用，煤电联营模式将主导增量市场，预计2030年前煤电一体化项目复合增长率超8%，区域龙头依托资源整合优势进一步扩大市场份额。
2、市场地位及占有率
陕西能源在陕西省煤电一体化领域占据领先地位，2024年前三季度原煤产量1763万吨（占全省规模以上产量4.8%），上网电量369亿千瓦时（省内火电份额约14.5%），煤电协同效应驱动营收规模稳居区域前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 陕西能源（001286） | 陕西省煤电一体化龙头企业 | 2024年前三季度营收168.35亿元，煤电联营贡献超85%利润，火电装机量省内第一 |
| 华电国际（600027） | 全国性综合能源集团 | 2024年火电装机容量5600万千瓦，清洁能源占比提升至35% |
| 国电电力（600795） | 国家能源集团核心上市平台 | 2024年煤炭自给率超30%，煤电机组平均利用小时数领先行业 |
| 内蒙华电（600863） | 内蒙古区域煤电主力企业 | 2024年坑口电厂占比超70%，低成本煤炭资源保障毛利率达行业前20% |
| 中国神华（601088） | 全球最大煤炭上市企业 | 2024年煤电一体化项目装机突破4000万千瓦，煤炭产能利用率维持90%以上 |
1、经营分析总结
近3年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润38.42亿元，较上期有所增长。
公司主营利润近3年三季度持续增长，由于营收的增长，2024年三季度主营利润42.90亿元，较去年同期有所增长。
总体来说，公司不仅盈利能力良好，而且在行业中也属于领先地位。
2、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | 2024年三季报 | |
|---|---|---|---|---|
| 评分 | 75 | 58 | 77 | 78 |
| 行业中位数 | 66 | 51 | 68 | 68 |
| 行业排名 | 4 | 7 | 3 | 3 |
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