飞龙股份(002536)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
飞龙汽车部件股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“孙耀志”。公司主营业务为汽车零部件的加工、制造、销售。公司主要产品为传统发动机冷却部件、新能源冷却部件及模块、发动机节能降排部件、非发动机其他部件等。
根据飞龙股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收34.96亿元，同比小幅增长14.05%。扣非净利润2.60亿元，同比增长21.09%。飞龙股份2024年第三季度净利润2.65亿元，业绩同比增长20.83%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为汽车零部件，主要产品包括发动机热管理节能减排部件和发动机热管理重要部件两项，其中发动机热管理节能减排部件占比45.92%，发动机热管理重要部件占比42.09%。
1、发动机热管理节能减排部件
2019年-2023年发动机热管理节能减排部件营收呈大幅增长趋势，从2019年的6.92亿元，大幅增长到2023年的18.80亿元。2023年发动机热管理节能减排部件毛利率为21.27%，同比去年的17.33%增长了22.74%。
2022年，该产品名称由“发动机节能减排部件”变更为“发动机热管理节能减排部件”。
2、发动机热管理重要部件
2023年发动机热管理重要部件营收17.24亿元，同比去年的14.04亿元增长了22.77%。同期，2023年发动机热管理重要部件毛利率为21.13%，同比去年的18.51%小幅增长了14.15%。
2022年，该产品名称由“传统发动机重要部件”变更为“发动机热管理重要部件”。
3、新能源氢燃料电池和5G工业液冷及光伏系统冷却部件与模块
2019年-2023年新能源氢燃料电池和5G工业液冷及光伏系统冷却部件与模块营收呈大幅增长趋势，从2019年的2,029.35万元，大幅增长到2023年的3.74亿元。2019年-2023年新能源氢燃料电池和5G工业液冷及光伏系统冷却部件与模块毛利率呈大幅增长趋势，从2019年的11.45%，大幅增长到了2023年的17.46%。
2021年，该产品名称由“新能源冷却部件及模块”变更为“新能源氢燃料电池和5G工业液冷及光伏系统冷却部件与模块”。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长20.83%
本期净利润为2.65亿元，去年同期2.20亿元，同比增长20.83%。
净利润同比增长的原因是（1）主营业务利润本期为2.66亿元，去年同期为2.42亿元，同比小幅增长；（2）其他收益本期为3,015.24万元，去年同期为743.37万元，同比大幅增长；（3）公允价值变动收益本期为500.65万元，去年同期为0.00元。
2、主营业务利润同比小幅增长9.89%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 34.96亿元 | 30.65亿元 | 14.05% |
| 营业成本 | 27.47亿元 | 23.81亿元 | 15.38% |
| 销售费用 | 8,689.74万元 | 7,028.16万元 | 23.64% |
| 管理费用 | 1.77亿元 | 1.62亿元 | 9.40% |
| 财务费用 | -2,000.39万元 | 241.06万元 | -929.84% |
| 研发费用 | 2.15亿元 | 1.86亿元 | 15.39% |
| 所得税费用 | 1,046.33万元 | 1,179.22万元 | -11.27% |
2024年三季度主营业务利润为2.66亿元，去年同期为2.42亿元，同比小幅增长9.89%。
虽然毛利率本期为21.42%，同比小幅下降了0.91%，不过营业总收入本期为34.96亿元，同比小幅增长14.05%，推动主营业务利润同比小幅增长。
全球排名
截止到2025年2月21日，飞龙股份近十二个月的滚动营收为41.0亿元，在发动机零配件行业中，飞龙股份的全球营收规模排名为9名，全国排名为5名。
发动机零配件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Rheinmetall | 548.0 | 6.90 | 41 | -- |
| NGK SparkPlug 日本特殊陶业 | 299.0 | 12.85 | 40 | 29.15 |
| None | 121.0 | 5.08 | 13 | 2.95 |
| 威孚高科 | 111.0 | -4.87 | 18 | -12.82 |
| 银轮股份 | 110.0 | 20.33 | 6.12 | 23.93 |
| Standard Motor Products | 106.0 | 4.07 | 1.99 | -32.87 |
| 富临精工 | 58.0 | 46.18 | -5.43 | -- |
| 渤海汽车 | 47.0 | -0.11 | -1.99 | -- |
| 飞龙股份 | 41.0 | 15.39 | 2.62 | 28.17 |
| 天润工业 | 40.0 | -3.28 | 3.91 | -8.36 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
飞龙股份属于汽车制造业，核心业务为汽车零部件制造。 汽车零部件行业近三年受新能源转型驱动加速发展，2023年中国新能源汽车销量突破600万辆带动热管理、电子水泵等细分需求。行业市场空间预计2025年达千亿级，年复合增长率超10%，液冷技术、智能温控等创新领域成为增长核心，传统部件向新能源集成模块升级趋势显著。
2、市场地位及占有率
飞龙股份在国内汽车水泵领域处于领先地位，为戴姆勒、大众等头部车企核心供应商，传统发动机水泵市占率约15%-18%。新能源热管理部件2024年营收占比提升至35%，电子水泵细分市场占有率约8%-10%。
3、主要竞争对手
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