百隆东方(601339)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
百隆东方股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“杨卫新”。公司是一家以色纺纱的研发、生产和销售为主要业务的企业。其产品包括纯棉色纺纱、混纺色纺纱等。
根据百隆东方2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收60.74亿元，同比增长19.29%。扣非净利润2.55亿元，同比大幅增长138.59%。百隆东方2024年第三季度净利润4.13亿元，业绩同比下降25.37%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为棉纺行业，主要产品包括坯纱和色纺纱两项，其中坯纱占比47.95%，色纺纱占比45.43%。
1、坯纱
2019年-2023年坯纱营收呈大幅增长趋势，从2019年的15.51亿元，大幅增长到2023年的33.15亿元。2021年-2023年坯纱毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的26.65%，大幅下降到了2023年的2.41%。
2019年，该产品名称由“纱线”变更为“坯纱”。
2、色纺纱
2021年-2023年色纺纱营收呈大幅下降趋势，从2021年的48.36亿元，大幅下降到2023年的31.41亿元。2023年色纺纱毛利率为12.82%，同比去年的27.15%大幅下降了52.78%。
2019年，该产品名称由“纱线”变更为“色纺纱”。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比增加19.29%，净利润同比降低25.37%
2024年三季度，百隆东方营业总收入为60.74亿元，去年同期为50.92亿元，同比增长19.29%，净利润为4.13亿元，去年同期为5.53亿元，同比下降25.37%。
净利润同比下降的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为2.00亿元，去年同期为6,055.13万元，同比大幅增长；（2）资产处置收益本期为1.22亿元，去年同期为1,658.49万元，同比大幅增长。
但是投资收益本期为1.10亿元，去年同期为5.31亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅增长2.31倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 60.74亿元 | 50.92亿元 | 19.29% |
| 营业成本 | 53.83亿元 | 45.45亿元 | 18.44% |
| 销售费用 | 3,514.98万元 | 3,175.20万元 | 10.70% |
| 管理费用 | 2.41亿元 | 2.64亿元 | -8.83% |
| 财务费用 | 1.11亿元 | 1.04亿元 | 6.34% |
| 研发费用 | 8,764.46万元 | 6,611.46万元 | 32.57% |
| 所得税费用 | 3,857.09万元 | 5,096.17万元 | -24.31% |
2024年三季度主营业务利润为2.00亿元，去年同期为6,055.13万元，同比大幅增长2.31倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为60.74亿元，同比增长19.29%；（2）毛利率本期为11.39%，同比小幅增长了0.64%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
百隆东方2024年三季度非主营业务利润为2.51亿元，去年同期为5.43亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2.00亿元 | 48.56% | 6,055.13万元 | 230.93% |
| 投资收益 | 1.10亿元 | 26.63% | 5.31亿元 | -79.31% |
| 资产处置收益 | 1.22亿元 | 29.68% | 1,658.49万元 | 638.53% |
| 其他 | 2,685.58万元 | 6.51% | 71.23万元 | 3670.12% |
| 净利润 | 4.13亿元 | 100.00% | 5.53亿元 | -25.37% |
全球排名
截止到2025年3月7日，百隆东方近十二个月的滚动营收为69.0亿元，在纱线行业中，百隆东方的全球营收规模排名为2名，全国排名为2名。
纱线营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 华孚时尚 | 137.0 | -1.35 | 0.67 | -- |
| 百隆东方 | 69.0 | 4.07 | 5.04 | 11.25 |
| Unifi 仪化宇辉 | 42.0 | -4.46 | -3.44 | -- |
| 华茂股份 | 36.0 | 1.68 | 1.38 | -14.60 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
百隆东方属于纺织制造行业，专注于色纺纱的研发、生产和销售。 纺织制造行业近三年受全球经济波动及原材料价格影响，市场需求呈现结构性分化，环保政策推动行业技术升级。未来趋势聚焦智能制造和绿色生产，功能性面料及差异化产品需求增长，预计2025年全球纺织市场规模将达1.5万亿美元，亚洲市场占比超60%。
2、市场地位及占有率
百隆东方是国内色纺纱领域头部企业，全球市场占有率约15%，位列行业前三，主导中高端产品市场，其差异化纱线产品在快时尚品牌供应链中占据核心地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 百隆东方（601339） | 主营色纺纱研发生产，覆盖全球服装供应链 | 2024年色纺纱营收占比超80%，高端产品市占率居行业第二 |
| 华孚时尚（002042） | 色纺纱龙头，布局时尚产业生态链 | 2024年色纺纱业务营收占比超75%，全球市占率约18% |
| 新野纺织（002087） | 棉纺全产业链企业，侧重功能性面料 | 2024年差异化纱线营收增长12%，供应规模突破30亿元 |
| 鲁泰纺织（000726） | 高端衬衫面料制造商，垂直一体化生产 | 2024年海外营收占比达65%，持股越南纺织基地20%股权 |
| 孚日股份（002083） | 家纺及毛巾类产品主导，拓展工业用纺织品 | 2024年纺织业务营收占比超85%，工业用纺织品产能扩产至10万吨级 |
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