利群股份(601366)2024年三季报解读：主营业务利润由盈转亏
利群商业集团股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“徐恭藻”。公司主营业务是以以百货、超市及电器全品类经营的零售连锁和品牌代理及商业物流配送。主要产品包括零售连锁及ToC端网商平台、品牌代理及ToB端采购平台、智慧化仓储物流中心、生鲜食品生产及加工。
根据利群股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收56.38亿元，同比小幅下降5.27%。扣非净利润-4,390.28万元，较去年同期亏损增大。利群股份2024年第三季度净利润2,015.80万元，业绩同比下降25.67%。
营业收入情况
2023年公司主要从事零售连锁、物流供应链、食品工业及其他，主要产品包括超市和百货两项，其中超市占比57.04%，百货占比16.27%。
1、超市
2023年超市营收43.93亿元，同比去年的47.92亿元小幅下降了8.31%。2021年-2023年超市毛利率呈增长趋势，从2021年的16.11%，增长到了2023年的19.87%。
2、百货
2023年百货营收12.53亿元，同比去年的9.86亿元增长了27.05%。同期，2023年百货毛利率为52.5%，同比去年的59.26%小幅下降了11.41%。
3、家电
2021年-2023年家电营收呈小幅下降趋势，从2021年的12.76亿元，小幅下降到2023年的12.08亿元。2020年-2023年家电毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的10.23%，大幅增长到了2023年的14.04%。
2022年，该产品名称由“电器”变更为“家电”。
主营业务利润由盈转亏导致净利润同比下降
1、净利润同比下降25.67%
本期净利润为2,015.80万元，去年同期2,711.84万元，同比下降25.67%。
净利润同比下降的原因是：
虽然资产处置收益本期为5,330.70万元，去年同期为817.57万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-474.15万元，去年同期为4,119.00万元，由盈转亏；（2）营业外利润本期为1,203.30万元，去年同期为3,259.03万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 56.38亿元 | 59.52亿元 | -5.27% |
| 营业成本 | 38.19亿元 | 40.44亿元 | -5.57% |
| 销售费用 | 10.08亿元 | 10.27亿元 | -1.87% |
| 管理费用 | 4.97亿元 | 5.34亿元 | -7.05% |
| 财务费用 | 2.55亿元 | 2.45亿元 | 3.74% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 4,213.83万元 | 4,721.97万元 | -10.76% |
2024年三季度主营业务利润为-474.15万元，去年同期为4,119.00万元，由盈转亏。
虽然毛利率本期为32.27%，同比有所增长了0.22%，不过营业总收入本期为56.38亿元，同比小幅下降5.27%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比大幅增长
利群股份2024年三季度非主营业务利润为6,703.78万元，去年同期为3,314.82万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -474.15万元 | -23.52% | 4,119.00万元 | -111.51% |
| 资产减值损失 | -1,789.46万元 | -88.77% | -1,537.40万元 | -16.40% |
| 营业外收入 | 2,511.53万元 | 124.59% | 3,839.02万元 | -34.58% |
| 营业外支出 | 1,308.23万元 | 64.90% | 579.99万元 | 125.56% |
| 其他收益 | 945.32万元 | 46.90% | 1,035.69万元 | -8.73% |
| 信用减值损失 | 1,003.67万元 | 49.79% | -327.15万元 | 406.79% |
| 资产处置收益 | 5,330.70万元 | 264.45% | 817.57万元 | 552.02% |
| 其他 | 10.25万元 | 0.51% | 67.08万元 | -84.71% |
| 净利润 | 2,015.80万元 | 100.00% | 2,711.84万元 | -25.67% |
行业分析
1、行业发展趋势
利群股份属于商业零售行业，主营百货零售、连锁超市及供应链服务 商业零售行业近三年受消费分级、数字化转型驱动，线下实体加速布局社区商业及即时零售，线上渗透率提升至30%以上。未来市场空间向智慧供应链整合、全渠道融合倾斜，预计2025年行业规模超50万亿元，社区零售及下沉市场成核心增长极
2、市场地位及占有率
利群股份以山东为核心辐射华东区域，拥有60余家大型零售门店及完整供应链体系，区域市占率约3.5%，位列山东零售企业前三，但全国性市场影响力较弱
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 利群股份（601366） | 区域零售龙头，覆盖百货、超市及供应链业务 | 供应链服务覆盖超3万家中小商户，自有品牌占比达15% |
| 永辉超市（601933） | 全国性生鲜超市连锁企业 | 生鲜品类市占率全国第一，2024年营收破900亿元 |
| 苏宁易购（002024） | 全场景智慧零售服务商 | 家电3C品类线上份额居前三，2024年战略转型社区服务 |
| 家家悦（603708） | 山东区域超市连锁品牌 | 生鲜直采比例超85%，2024年新增50家社区店 |
| 重庆百货（600729） | 西南地区百货零售企业 | 持股马上消费金融31%股权，2024年消费金融业务贡献营收18% |
1、经营分析总结
最近4年三季度，公司扣非净利润均处于亏损状态，近3年三季度扣非净利润亏损持续增加，2024年三季度扣非净利润亏损4,955.89万元，亏损较上期大幅增大。
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