真爱美家(003041)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
浙江真爱美家股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“郑期中”。公司是一家专业从事以毛毯为主的家用纺织品研发、设计、生产与销售的企业，公司的主要产品为毛毯及床上用品（套件、被芯、枕芯等），同时对外销售少量毛巾、家居服、地毯等纺织品及包装物。
根据真爱美家2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收6.23亿元，同比小幅下降10.97%。扣非净利润4,105.26万元，同比大幅下降54.74%。真爱美家2024年第三季度净利润5,613.67万元，业绩同比大幅下降32.40%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为纺织业，其中毛毯为第一大收入来源，占比97.60%。
1、毛毯
2023年毛毯营收9.30亿元，同比去年的9.52亿元基本持平。同期，2023年毛毯毛利率为21.47%，同比去年的20.35%小幅增长了5.5%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降32.40%
本期净利润为5,613.67万元，去年同期8,304.29万元，同比大幅下降32.40%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然其他收益本期为1,427.10万元，去年同期为192.24万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为3,762.20万元，去年同期为9,314.20万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降59.61%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.23亿元 | 7.00亿元 | -10.97% |
| 营业成本 | 5.01亿元 | 5.41亿元 | -7.33% |
| 销售费用 | 732.97万元 | 844.25万元 | -13.18% |
| 管理费用 | 2,556.51万元 | 1,771.83万元 | 44.29% |
| 财务费用 | -387.38万元 | -638.83万元 | 39.36% |
| 研发费用 | 4,523.57万元 | 4,406.63万元 | 2.65% |
| 所得税费用 | -196.12万元 | 90.15万元 | -317.56% |
2024年三季度主营业务利润为3,762.20万元，去年同期为9,314.20万元，同比大幅下降59.61%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为6.23亿元，同比小幅下降10.97%；（2）毛利率本期为19.62%，同比小幅下降了3.16%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
真爱美家2024年三季度非主营业务利润为1,655.35万元，去年同期为-919.77万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,762.20万元 | 67.02% | 9,314.20万元 | -59.61% |
| 其他收益 | 1,427.10万元 | 25.42% | 192.24万元 | 642.37% |
| 其他 | 243.95万元 | 4.35% | -354.60万元 | 168.80% |
| 净利润 | 5,613.67万元 | 100.00% | 8,304.29万元 | -32.40% |
4、净现金流同比大幅下降13.82倍
2024年三季度，真爱美家净现金流为-2.66亿元，去年同期为-1,796.94万元，较去年同期大幅下降13.82倍。
净现金流同比大幅下降原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 取得借款收到的现金 | 9,626.11万元 | -61.13% | 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 1.82亿元 | -26.47% |
| 偿还债务支付的现金 | 8,144.50万元 | 535.79% | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 5.42亿元 | -10.20% |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 5.77亿元 | -9.41% | |||
| 收到的税费返还 | 6,035.04万元 | -44.94% |
全球排名
截止到2025年3月7日，真爱美家近十二个月的滚动营收为9.53亿元，在家纺行业中，真爱美家的全球营收规模排名为6名，全国排名为6名。
家纺营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 罗莱生活 | 53.0 | 2.67 | 5.72 | -0.72 |
| 孚日股份 | 53.0 | 6.41 | 2.87 | 8.67 |
| 水星家纺 | 42.0 | 11.54 | 3.79 | 11.35 |
| 富安娜 | 30.0 | 1.77 | 5.72 | 3.47 |
| 梦洁股份 | 22.0 | -0.97 | 0.22 | -20.68 |
| 真爱美家 | 9.53 | 2.06 | 1.06 | -5.64 |
| 联翔股份 | 1.56 | -14.96 | -0.13 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
浙江真爱美家股份有限公司属于家用纺织品行业，主营毛毯及床上用品的研发、生产与销售。 近三年家用纺织品行业集中度持续提升，智能化生产加速渗透，2024年行业规模超3000亿元，但受外需波动及贸易壁垒影响增速放缓。未来，行业将聚焦智能制造升级与差异化产品开发，中东、非洲等新兴市场成为增长点，预计2025年全球毛毯需求稳步增至85亿美元，国内企业需强化技术壁垒以应对产业转移挑战。
2、市场地位及占有率
真爱美家是中国毛毯出口龙头企业，近三年毛毯类产品竞争力位列行业首位，2024年外销占比超90%，全球市场占有率约15%，国内细分领域市占率居前。
3、主要竞争对手
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