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隆鑫通用(603766)2024年三季报解读:主营业务利润同比增长推动净利润同比增长

隆鑫通用动力股份有限公司于2012年上市,实际控制人为“涂建华”。公司的主营业务为摩托车及发动机、通用机械产品、商用发电机组、低速四轮电动车、高端零部件、无人直升机等。公司目前的主要产品包括两轮摩托车、三轮摩托车、摩托车发动机、全地形车、通用机械和充电桩等。

根据隆鑫通用2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收122.18亿元,同比大幅增长30.48%。扣非净利润8.43亿元,同比增长19.44%。隆鑫通用2024年第三季度净利润8.83亿元,业绩同比增长17.05%。本期经营活动产生的现金流净额为10.76亿元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为机械制造,主要产品包括摩托车及发动机和通用机械产品两项,其中摩托车及发动机占比72.46%,通用机械产品占比20.92%。

1、摩托车及发动机

2020年-2023年摩托车及发动机营收呈大幅增长趋势,从2020年的57.89亿元,大幅增长到2023年的94.67亿元。2021年-2023年摩托车及发动机毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的13.4%,大幅增长到了2023年的17.85%。

2023年,该产品名称由“摩托车产品”变更为“摩托车及发动机”。

2、通用机械产品

2021年-2023年通用机械产品营收呈大幅下降趋势,从2021年的42.03亿元,大幅下降到2023年的27.33亿元。2021年-2023年通用机械产品毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的12.98%,大幅增长到了2023年的20.85%。

PART 2
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主营业务利润同比增长推动净利润同比增长

1、净利润同比增长17.05%

本期净利润为8.83亿元,去年同期7.54亿元,同比增长17.05%。

净利润同比增长的原因是:

虽然(1)投资收益本期为2,848.68万元,去年同期为7,876.37万元,同比大幅下降;(2)所得税费用本期支出1.61亿元,去年同期支出1.17亿元,同比大幅增长。

但是(1)主营业务利润本期为9.42亿元,去年同期为7.67亿元,同比增长;(2)营业外利润本期为-947.05万元,去年同期为-4,484.84万元,亏损有所减小。

2、主营业务利润同比增长22.91%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 122.18亿元 93.64亿元 30.48%
营业成本 99.83亿元 76.36亿元 30.75%
销售费用 2.28亿元 1.39亿元 64.45%
管理费用 4.71亿元 3.90亿元 20.69%
财务费用 -7,856.04万元 -5,482.49万元 -43.29%
研发费用 4.12亿元 3.07亿元 34.20%
所得税费用 1.61亿元 1.17亿元 37.65%

2024年三季度主营业务利润为9.42亿元,去年同期为7.67亿元,同比增长22.91%。

虽然毛利率本期为18.30%,同比有所下降了0.16%,不过营业总收入本期为122.18亿元,同比大幅增长30.48%,推动主营业务利润同比增长。

PART 3
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全球排名

截止到2025年3月7日,隆鑫通用近十二个月的滚动营收为131.0亿元,在摩托车行业中,隆鑫通用的全球营收规模排名为4名,全国排名为1名。

摩托车营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Bajaj Auto 巴贾汽车 386.0 11.79 64 7.73
Hero MotoCorp英雄摩托 315.0 6.87 31 8.67
Eicher Motors 埃契汽车 138.0 23.77 33 43.75
隆鑫通用 131.0 7.78 5.83 4.04
春风动力 121.0 38.83 10 40.29
宗申动力 82.0 1.27 3.62 -14.92
力帆科技 68.0 23.00 0.24 -25.31
钱江摩托 51.0 12.17 4.64 24.66
林海股份 6.95 5.04 0.13 19.90
KR Motors 3.93 -12.70 -0.80 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

隆鑫通用属于摩托车及其发动机制造业,涵盖两轮摩托车、三轮摩托车、发动机、全地形车及通用机械产品的研发与生产。 近三年,摩托车行业呈现结构性调整,传统燃油车市场增速放缓,但新能源摩托车及高端智能化产品需求上升。海外市场尤其是东南亚、非洲等地成为增长引擎,2024年国内头部企业海外订单占比超40%。未来行业将加速向电动化、品牌高端化转型,预计2025年全球摩托车市场规模突破1200亿美元,其中新能源产品渗透率将提升至15%-20%。

2、市场地位及占有率

隆鑫通用在国内摩托车行业位列前三,2024年三轮摩托车市占率8.69%,发动机销量居行业第二。其自主品牌“无极VOGE”在高端摩托车市场占据约5%份额,2024年净利润同比增幅达79.97%-122.82%,营收规模突破120亿元,综合竞争力稳居行业第一梯队。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
隆鑫通用(603766) 主营摩托车、发动机及通用机械 2024年净利润10.5-13亿元,三轮摩托车市占率8.69%,发动机销量行业第二
宗申动力(001696) 摩托车发动机及三轮车制造商 2024年三轮摩托车市占率38.21%,发动机销量行业第一,海外订单占比超60%
春风动力(603129) 专注高端摩托车及全地形车 2024年250cc以上大排量摩托车市占率约12%,营收同比增25%
力帆科技(601777) 摩托车与新能源车双主业驱动 2024年摩托车出口量同比增18%,新能源摩托车营收占比提升至22%
钱江摩托(000913) 老牌摩托车及配件生产商 2024年250cc以上车型市占率9%,与哈雷合作车型销量占比超15%

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