隆鑫通用(603766)2024年三季报解读:主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
隆鑫通用动力股份有限公司于2012年上市,实际控制人为“涂建华”。公司的主营业务为摩托车及发动机、通用机械产品、商用发电机组、低速四轮电动车、高端零部件、无人直升机等。公司目前的主要产品包括两轮摩托车、三轮摩托车、摩托车发动机、全地形车、通用机械和充电桩等。
根据隆鑫通用2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收122.18亿元,同比大幅增长30.48%。扣非净利润8.43亿元,同比增长19.44%。隆鑫通用2024年第三季度净利润8.83亿元,业绩同比增长17.05%。本期经营活动产生的现金流净额为10.76亿元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为机械制造,主要产品包括摩托车及发动机和通用机械产品两项,其中摩托车及发动机占比72.46%,通用机械产品占比20.92%。
1、摩托车及发动机
2020年-2023年摩托车及发动机营收呈大幅增长趋势,从2020年的57.89亿元,大幅增长到2023年的94.67亿元。2021年-2023年摩托车及发动机毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的13.4%,大幅增长到了2023年的17.85%。
2023年,该产品名称由“摩托车产品”变更为“摩托车及发动机”。
2、通用机械产品
2021年-2023年通用机械产品营收呈大幅下降趋势,从2021年的42.03亿元,大幅下降到2023年的27.33亿元。2021年-2023年通用机械产品毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的12.98%,大幅增长到了2023年的20.85%。
主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长17.05%
本期净利润为8.83亿元,去年同期7.54亿元,同比增长17.05%。
净利润同比增长的原因是:
虽然(1)投资收益本期为2,848.68万元,去年同期为7,876.37万元,同比大幅下降;(2)所得税费用本期支出1.61亿元,去年同期支出1.17亿元,同比大幅增长。
但是(1)主营业务利润本期为9.42亿元,去年同期为7.67亿元,同比增长;(2)营业外利润本期为-947.05万元,去年同期为-4,484.84万元,亏损有所减小。
2、主营业务利润同比增长22.91%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 122.18亿元 | 93.64亿元 | 30.48% |
营业成本 | 99.83亿元 | 76.36亿元 | 30.75% |
销售费用 | 2.28亿元 | 1.39亿元 | 64.45% |
管理费用 | 4.71亿元 | 3.90亿元 | 20.69% |
财务费用 | -7,856.04万元 | -5,482.49万元 | -43.29% |
研发费用 | 4.12亿元 | 3.07亿元 | 34.20% |
所得税费用 | 1.61亿元 | 1.17亿元 | 37.65% |
2024年三季度主营业务利润为9.42亿元,去年同期为7.67亿元,同比增长22.91%。
虽然毛利率本期为18.30%,同比有所下降了0.16%,不过营业总收入本期为122.18亿元,同比大幅增长30.48%,推动主营业务利润同比增长。
全球排名
截止到2025年3月7日,隆鑫通用近十二个月的滚动营收为131.0亿元,在摩托车行业中,隆鑫通用的全球营收规模排名为4名,全国排名为1名。
摩托车营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
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Bajaj Auto 巴贾汽车 | 386.0 | 11.79 | 64 | 7.73 |
Hero MotoCorp英雄摩托 | 315.0 | 6.87 | 31 | 8.67 |
Eicher Motors 埃契汽车 | 138.0 | 23.77 | 33 | 43.75 |
隆鑫通用 | 131.0 | 7.78 | 5.83 | 4.04 |
春风动力 | 121.0 | 38.83 | 10 | 40.29 |
宗申动力 | 82.0 | 1.27 | 3.62 | -14.92 |
力帆科技 | 68.0 | 23.00 | 0.24 | -25.31 |
钱江摩托 | 51.0 | 12.17 | 4.64 | 24.66 |
林海股份 | 6.95 | 5.04 | 0.13 | 19.90 |
KR Motors | 3.93 | -12.70 | -0.80 | -- |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
隆鑫通用属于摩托车及其发动机制造业,涵盖两轮摩托车、三轮摩托车、发动机、全地形车及通用机械产品的研发与生产。 近三年,摩托车行业呈现结构性调整,传统燃油车市场增速放缓,但新能源摩托车及高端智能化产品需求上升。海外市场尤其是东南亚、非洲等地成为增长引擎,2024年国内头部企业海外订单占比超40%。未来行业将加速向电动化、品牌高端化转型,预计2025年全球摩托车市场规模突破1200亿美元,其中新能源产品渗透率将提升至15%-20%。
2、市场地位及占有率
隆鑫通用在国内摩托车行业位列前三,2024年三轮摩托车市占率8.69%,发动机销量居行业第二。其自主品牌“无极VOGE”在高端摩托车市场占据约5%份额,2024年净利润同比增幅达79.97%-122.82%,营收规模突破120亿元,综合竞争力稳居行业第一梯队。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
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隆鑫通用(603766) | 主营摩托车、发动机及通用机械 | 2024年净利润10.5-13亿元,三轮摩托车市占率8.69%,发动机销量行业第二 |
宗申动力(001696) | 摩托车发动机及三轮车制造商 | 2024年三轮摩托车市占率38.21%,发动机销量行业第一,海外订单占比超60% |
春风动力(603129) | 专注高端摩托车及全地形车 | 2024年250cc以上大排量摩托车市占率约12%,营收同比增25% |
力帆科技(601777) | 摩托车与新能源车双主业驱动 | 2024年摩托车出口量同比增18%,新能源摩托车营收占比提升至22% |
钱江摩托(000913) | 老牌摩托车及配件生产商 | 2024年250cc以上车型市占率9%,与哈雷合作车型销量占比超15% |