金固股份(002488)2024年三季报解读：净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
浙江金固股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“孙金国”。公司是一家聚焦汽车车轮生产的高新技术企业，致力于车轮的轻量化研发和制造，深耕多年自主研发的“阿凡达”轻量化车轮技术大幅减碳对应能源转型，战略上高度契合国家关于“碳达峰，碳中和”的发展规划，使金固成为全球领先的车轮生产企业。
根据金固股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收28.86亿元，同比小幅增长14.08%。扣非净利润2,529.90万元，扭亏为盈。金固股份2024年第三季度净利润3,289.26万元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为汽车零部件制造，占比高达67.3%。
1、汽车零部件制造
2020年-2023年汽车零部件制造营收呈大幅增长趋势，从2020年的16.63亿元，大幅增长到2023年的22.60亿元。2023年汽车零部件制造毛利率为13.03%，同比去年的10.62%增长了22.69%。
2020年，该产品名称由“钢制车轮及组装车轮”变更为“汽车零部件制造”。
2、钢贸业务
2020年-2023年钢贸业务营收呈大幅增长趋势，从2020年的5.46亿元，大幅增长到2023年的7.95亿元。2021年-2023年钢贸业务毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的0.33%，大幅下降到了2023年的0.21%。
净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加14.08%，净利润扭亏为盈
2024年三季度，金固股份营业总收入为28.86亿元，去年同期为25.30亿元，同比小幅增长14.08%，净利润为3,289.26万元，去年同期为-222.48万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然所得税费用本期支出358.01万元，去年同期收益241.48万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为3,056.43万元，去年同期为-337.44万元，扭亏为盈；（2）资产减值损失本期收益27.14万元，去年同期损失711.95万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 28.86亿元 | 25.30亿元 | 14.08% |
| 营业成本 | 26.48亿元 | 23.14亿元 | 14.44% |
| 销售费用 | 3,067.05万元 | 3,036.42万元 | 1.01% |
| 管理费用 | 9,327.92万元 | 1.10亿元 | -15.49% |
| 财务费用 | 3,101.85万元 | 3,978.63万元 | -22.04% |
| 研发费用 | 4,018.13万元 | 3,245.93万元 | 23.79% |
| 所得税费用 | 358.01万元 | -241.48万元 | 248.26% |
2024年三季度主营业务利润为3,056.43万元，去年同期为-337.44万元，扭亏为盈。
虽然毛利率本期为8.25%，同比小幅下降了0.29%，不过营业总收入本期为28.86亿元，同比小幅增长14.08%，推动主营业务利润扭亏为盈。
全球排名
截止到2025年3月7日，金固股份近十二个月的滚动营收为34.0亿元，在车轮行业中，金固股份的全球营收规模排名为5名，全国排名为4名。
车轮营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 万丰奥威 | 162.0 | 14.85 | 7.27 | 8.71 |
| Superior Industries | 100.0 | 7.96 | -6.74 | -- |
| 今飞凯达 | 44.0 | 12.28 | 0.74 | 4.46 |
| 日上集团 | 40.0 | 10.42 | 0.60 | -8.53 |
| 金固股份 | 34.0 | 8.61 | 0.32 | -- |
| 迪生力 | 17.0 | 20.04 | -1.49 | -- |
| 宏鑫科技 | 9.65 | 16.05 | 0.75 | 12.65 |
| 兴民智通 | 8.09 | -17.96 | -3.32 | -- |
| 跃岭股份 | 6.4 | -3.96 | -0.51 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
金固股份属于汽车零部件行业中的车轮制造细分领域。 轮毂行业作为传统制造业，过去三年受原材料价格波动及燃油车市场增速放缓影响，整体毛利率承压，行业平均净利率仅1%。随着新能源汽车渗透率提升及轻量化需求驱动，高性能轮毂市场空间逐步打开，预计未来五年全球轮毂市场规模将保持6%-8%的年复合增长，其中轻量化铝合金轮毂占比有望从2025年的65%提升至2030年的75%以上。
2、市场地位及占有率
金固股份凭借“阿凡达”轮毂技术创新实现差异化竞争，产品性能显著优于传统轮毂，2025年规划产能达1200-2000万只，毛利率35%远超行业均值，目前在国内铝合金轮毂高端市场占有率约8%-10%，位列细分领域前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 金固股份（002488） | 专注轻量化车轮研发生产，主导产品为阿凡达轮毂 | 2025年阿凡达轮毂产能目标1200-2000万只，国内高端市场占有率超10% |
| 万丰奥威（002085） | 全球领先的铝合金轮毂制造商，业务覆盖汽车及通用航空领域 | 2024年铝合金轮毂全球市占率约15%，新能源车企配套占比超30% |
| 立中集团（300428） | 铝合金材料及车轮一体化企业，布局免热处理合金 | 2025年铝合金轮毂产能规划5000万只，新能源客户营收占比达45% |
| 跃岭股份（002725） | 主营铝合金轮毂，产品以外销为主 | 2024年出口占比超80%，欧洲市场市占率约5% |
| 迪生力（603335） | 汽车轮毂及轮胎全产业链服务商 | 北美市场轮毂销售额占比超60%，2024年营收同比增长18% |
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