华图山鼎(300492)2024年三季报解读：高资产负债率，主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
华图山鼎设计股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“易定宏”。公司的主营业务是提供建筑工程设计及相关咨询服务，提供包括项目前期咨询、概念设计、方案设计、初步设计、施工图设计及施工配合等服务。
根据华图山鼎2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收21.31亿元，同比大幅增长47.02倍。扣非净利润1.02亿元，扭亏为盈。华图山鼎2024年第三季度净利润1.29亿元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为非学历培训，占比高达80.15%。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加47.02倍，净利润扭亏为盈
2024年三季度，华图山鼎营业总收入为21.31亿元，去年同期为4,437.28万元，同比大幅增长47.02倍，净利润为1.29亿元，去年同期为-370.36万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然所得税费用本期支出3,375.53万元，去年同期收益42.05万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为1.23亿元，去年同期为-363.75万元，扭亏为盈；（2）其他收益本期为2,927.01万元，去年同期为15.84万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 21.31亿元 | 4,437.28万元 | 4702.21% |
| 营业成本 | 8.97亿元 | 3,696.31万元 | 2326.78% |
| 销售费用 | 6.73亿元 | 175.27万元 | 38281.43% |
| 管理费用 | 3.58亿元 | 893.78万元 | 3910.40% |
| 财务费用 | 2,085.22万元 | -11.36万元 | 18452.14% |
| 研发费用 | 5,573.83万元 | - | |
| 所得税费用 | 3,375.53万元 | -42.05万元 | 8127.74% |
2024年三季度主营业务利润为1.23亿元，去年同期为-363.75万元，扭亏为盈。
虽然销售费用本期为6.73亿元，同比大幅增长382.81倍，不过（1）营业总收入本期为21.31亿元，同比大幅增长47.02倍；（2）毛利率本期为57.90%，同比大幅增长了41.20%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润扭亏为盈
华图山鼎2024年三季度非主营业务利润为4,007.70万元，去年同期为-48.66万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.23亿元 | 95.12% | -363.75万元 | 3484.42% |
| 其他收益 | 2,927.01万元 | 22.62% | 15.84万元 | 18381.44% |
| 其他 | 1,445.90万元 | 11.17% | -64.21万元 | 2351.93% |
| 净利润 | 1.29亿元 | 100.00% | -370.36万元 | 3594.67% |
4、净现金流由负转正
2024年三季度，华图山鼎净现金流为1.94亿元，去年同期为-2,254.96万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）投资支付的现金本期为23.80亿元，同比大幅增长8.92倍；（2）支付给职工以及为职工支付的现金本期为11.24亿元，同比大幅增长38.81倍。
但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为28.67亿元，同比大幅增长64.86倍；（2）收回投资收到的现金本期为19.07亿元，同比大幅增长7.29倍。
高资产负债率
2024年三季度，企业资产负债率为81.74%，去年同期为9.26%，资产负债率很高。
资产负债率同比大幅增长主要是无息息负债的大幅下降。
1、负债增加原因
华图山鼎负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了5.23亿元，去年同期流出907.79万元，同比大幅增长。主要是由于投资支付的现金本期为23.80亿元，同比大幅增长。
2、偿债能力：Word(style=T, strings=流动比率为0.99，去年同期为7.72，同比大幅下降，流动比率降低到了一个较低的水平。, color=)
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.99 | 7.72 | 10.50 | 6.36 | 6.45 |
| 速动比率 | 0.99 | 7.72 | 10.50 | 6.36 | 6.45 |
| 现金比率(%) | 0.73 | 3.70 | 5.20 | 3.02 | 3.04 |
| 资产负债率(%) | 81.74 | 9.26 | 7.79 | 12.10 | 11.54 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 7.31 | 8.75 | 2.04 | 19.47 | 36.40 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 5.45 | -6.64 | -3.81 | -4.31 | - |
| 货币资金/短期债务 | 2.37 | 17.97 | 34.60 | 22.92 | - |
Word(style=T, strings=流动比率为0.99，去年同期为7.72，同比大幅下降，流动比率降低到了一个较低的水平。, color=)表明企业短期偿债压力较大。
行业分析
1、行业发展趋势
华图山鼎属于建筑设计及工程咨询服务行业建筑设计行业近三年受基建投资放缓影响增速趋缓，2024年市场规模约1.2万亿元，但绿色建筑渗透率已突破35%形成新增长极，BIPV、智能建造领域未来五年复合增速预计达18%，2030年装配式建筑占比目标提升至40%将重构市场格局
2、市场地位及占有率
作为中小型民营设计企业，华图山鼎在专项设计领域聚焦文教建筑细分市场，2024年该领域市占率约1.8%，全国排名第23位，区域市场在川渝地区保持前五强地位
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华图山鼎（300492） | 聚焦文化教育类建筑设计 | 2024年文教类项目营收占比38% |
| 华建集团（600629） | 全国最大国有建筑设计院 | 2024年设计业务收入97.6亿元，市占率8.2% |
| 筑博设计（300564） | 医疗建筑设计龙头企业 | 2025年医疗建筑订单占比达42% |
| 中衡设计（603017） | 工业建筑领域头部企业 | 新能源厂房设计营收占比34% |
| 同济科技（600846） | 市政工程规划综合服务商 | 长三角区域市占率13% |
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