恒工精密(301261)2024年三季报解读：净利润同比增长但现金流净额由正转负
河北恒工精密装备股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“魏志勇”。公司主要专注于精密机加工件及连续铸铁件的研发、生产和销售。主要产品包括空压件、液压装、传动装备件，可广泛应用于空压设备、工程机械、注塑设备、传动装备等行业领域。
根据恒工精密2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收7.47亿元，同比增长18.50%。扣非净利润7,413.78万元，同比基本持平。恒工精密2024年第三季度净利润9,605.30万元，业绩同比增长18.02%。本期经营活动产生的现金流净额为-9,515.11万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为铸铁件生产及加工行业，主要产品包括精密铸铁件、液压件、空压件三项，精密铸铁件占比37.56%，液压件占比29.33%，空压件占比26.97%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 连续铸铁件 | 3.32亿元 | 37.56% | 20.48% |
| 液压装备件 | 2.59亿元 | 29.33% | 24.23% |
| 空压件 | 2.38亿元 | 26.97% | 36.46% |
| 其他业务 | 5,422.77万元 | 6.14% | - |
净利润同比增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比增长18.02%
本期净利润为9,605.30万元，去年同期8,138.95万元，同比增长18.02%。
净利润同比增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为7,634.34万元，去年同期为9,131.51万元，同比下降；
但是（1）投资收益本期为2,257.93万元，去年同期为9.58万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为1,052.03万元，去年同期为0.00元。
2、主营业务利润同比下降16.40%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.47亿元 | 6.30亿元 | 18.50% |
| 营业成本 | 5.61亿元 | 4.72亿元 | 18.92% |
| 销售费用 | 2,156.84万元 | 1,651.98万元 | 30.56% |
| 管理费用 | 4,026.82万元 | 2,634.19万元 | 52.87% |
| 财务费用 | 1,631.02万元 | -5.49万元 | 29819.51% |
| 研发费用 | 2,704.04万元 | 2,078.68万元 | 30.09% |
| 所得税费用 | 1,361.81万元 | 1,193.68万元 | 14.09% |
2024年三季度主营业务利润为7,634.34万元，去年同期为9,131.51万元，同比下降16.40%。
虽然营业总收入本期为7.47亿元，同比增长18.50%，不过毛利率本期为24.89%，同比有所下降了0.26%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
恒工精密2024年三季度非主营业务利润为3,332.77万元，去年同期为201.12万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 7,634.34万元 | 79.48% | 9,131.51万元 | -16.40% |
| 投资收益 | 2,257.93万元 | 23.51% | 9.58万元 | 23468.01% |
| 公允价值变动收益 | 1,052.03万元 | 10.95% | - | |
| 其他 | 207.39万元 | 2.16% | 222.39万元 | -6.75% |
| 净利润 | 9,605.30万元 | 100.00% | 8,138.95万元 | 18.02% |
行业分析
1、行业发展趋势
恒工精密属于精密机械零部件制造行业，专注于连续铸铁件及精密机加工件细分领域。 近三年，精密机械零部件行业受技术升级和国产替代驱动，市场集中度持续提升，下游应用场景如空压机、液压装备等领域需求增长显著。未来行业将加速向高精度、高可靠性方向迭代，龙头企业凭借工艺壁垒和规模效应进一步扩大市场份额，预计2025年全球市场规模有望突破千亿元。
2、市场地位及占有率
恒工精密是国内连续铸铁工艺的领先企业，技术水平与量产能力居行业前列，核心客户包括海天集团、三一重工等头部企业，但具体市占率暂无公开量化数据披露。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 恒工精密（301261） | 连续铸铁件及精密机加工件制造商，工艺领先，客户覆盖海天、三一 | 连续铸铁技术行业领先，2025年产能扩张项目投产 |
| 恒立液压（601100） | 液压元件及系统供应商，产品应用于工程机械等领域 | 2025年液压泵阀国内市占率超35% |
| 艾迪精密（603638） | 液压破碎锤及精密铸件生产商，布局高端液压领域 | 2025年工程机械配件营收占比达42% |
| 纽威数控（688697） | 数控机床及关键零部件制造商，聚焦精密加工 | 2025年高端数控机床订单同比增长28% |
| 中大力德（002896） | 精密传动部件供应商，产品涵盖减速器、电机等 | 2025年减速器业务营收规模突破10亿元 |
1、经营分析总结
近3年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润9,605.30万元，较上期有所增长。
由于毛利率的下降，2024年三季度主营利润7,634.34万元，较去年同期有所下降。
总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于中等水平。
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