ST中珠(600568)2024年三季报解读：资产减值损失由损失变为收益推动净利润同比亏损减小
中珠医疗控股股份有限公司于2001年上市。公司的主要业务涉及医药、医疗和房地产。医药方面：主要从事药品的研发、生产和销售。
根据ST中珠2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收3.84亿元，同比基本持平。扣非净利润-9,650.68万元，较去年同期亏损有所减小。ST中珠2024年第三季度净利润-9,114.16万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为医院、房地产、医药。
1、医院
2017年-2023年医院营收呈大幅增长趋势，从2017年的1,959.52万元，大幅增长到2023年的3.14亿元。2023年医院毛利率为25.12%，同比去年的22.79%小幅增长了10.22%。
2022年，该产品名称由“医院收入”变更为“医院”。
2、房地产
2023年房地产营收1.59亿元，同比去年的3,976.19万元大幅增长了近3倍。同期，2023年房地产毛利率为10.46%，同比去年的10.16%基本持平。
2017年，该产品名称由“房地产项目”变更为“房地产”。
3、医药
2023年医药营收6,772.31万元，同比去年的7,089.02万元小幅下降了4.47%。2021年-2023年医药毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的46.21%，小幅下降到了2023年的42.85%。
4、医疗器械
2021年-2023年医疗器械营收呈大幅增长趋势，从2021年的4,126.63万元，大幅增长到2023年的5,593.59万元。2020年-2023年医疗器械毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的15.54%，大幅增长到了2023年的33.19%。
资产减值损失由损失变为收益推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入基本持平，净利润亏损有所减小
2024年三季度，ST中珠营业总收入为3.84亿元，去年同期为3.81亿元，同比基本持平，净利润为-9,114.16万元，去年同期为-2.55亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然所得税费用本期支出937.95万元，去年同期收益2,203.33万元，同比大幅下降；
但是资产减值损失本期收益9.94万元，去年同期损失2.19亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.84亿元 | 3.81亿元 | 0.80% |
| 营业成本 | 3.00亿元 | 2.62亿元 | 14.23% |
| 销售费用 | 2,182.10万元 | 2,350.67万元 | -7.17% |
| 管理费用 | 1.33亿元 | 1.33亿元 | 0.09% |
| 财务费用 | -1,565.49万元 | -1,189.49万元 | -31.61% |
| 研发费用 | 840.54万元 | 1,293.00万元 | -34.99% |
| 所得税费用 | 937.95万元 | -2,203.33万元 | 142.57% |
2024年三季度主营业务利润为-7,469.66万元，去年同期为-8,086.54万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为21.92%，同比下降了9.18%，不过营业税金及附加本期为1,109.28万元，同比大幅下降73.40%，推动主营业务利润亏损有所减小。
全球排名
截止到2025年3月7日，ST中珠近十二个月的滚动营收为6.39亿元，在医学影像设备行业中，ST中珠的全球营收规模排名为8名，全国排名为5名。
医学影像设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Siemens Healthineers 西门子医疗系统 | 1715.0 | 7.51 | 149 | 3.97 |
| GE HealthCare Technologies GE医疗 | 1429.0 | 3.81 | 145 | -3.92 |
| Philips 飞利浦 | 1382.0 | 1.65 | -53.76 | -- |
| 联影医疗 | 114.0 | 25.59 | 20 | 29.79 |
| 东软集团 | 105.0 | 11.42 | 0.74 | -17.41 |
| 开立医疗 | 21.0 | 22.16 | 4.54 | -- |
| 万东医疗 | 12.0 | 2.99 | 1.89 | -5.11 |
| ST中珠 | 6.39 | -4.25 | -3.44 | -- |
| None | 5.96 | 9.46 | -5.26 | -- |
| 祥生医疗 | 4.84 | 13.25 | 1.46 | 13.71 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
ST中珠属于医药制造业，专注于医疗设备及医药产品的研发、生产与销售 医药制造业近三年受政策支持及人口老龄化驱动，市场规模年均增速约7%-9%。创新药和高端医疗器械成为核心增长点，2024年行业规模突破3.2万亿元，预计2025-2027年复合增长率维持8%-10%，政策导向加速国产替代和行业集中度提升
2、市场地位及占有率
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