恒逸石化(000703)2024年三季报解读：公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比增长
恒逸石化股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“邱建林”。公司的主营业务为各类化工品、油品、化纤产品的研发、生产和销售。
根据恒逸石化2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收948.15亿元，同比小幅下降6.61%。扣非净利润2,110.79万元，同比大幅下降88.99%。恒逸石化2024年第三季度净利润3.30亿元，业绩同比增长18.57%。本期经营活动产生的现金流净额为4.85亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
2023年公司主要从事石化行业、化纤行业、供应链服务，主要产品包括涤纶丝、炼油产品、供应链服务三项，涤纶丝占比34.05%，炼油产品占比23.39%，供应链服务占比20.14%。
2020年-2023年涤纶丝营收呈大幅增长趋势，从2020年的219.78亿元，大幅增长到2023年的463.60亿元。2023年涤纶丝毛利率为4.48%，同比去年的1.31%大幅增长了近2倍。
2020年，该产品名称由“POY、FDY、DTY、短纤”，整合为“涤纶丝”。
2023年炼油产品营收318.41亿元，同比去年的415.31亿元下降了23.33%。同期，2023年炼油产品毛利率为3.41%，同比去年的5.92%大幅下降了42.4%。
2020年，该产品名称由“成品油”变更为“炼油产品”。
2021年-2023年供应链服务营收呈大幅下降趋势，从2021年的477.57亿元，大幅下降到2023年的274.21亿元。2023年供应链服务毛利率为1.64%，同比去年的0.69%大幅增长了137.68%。
2020年，该产品名称由“贸易、其他”，整合为“供应链服务”。
2019年-2023年化工产品营收呈大幅增长趋势，从2019年的3.36亿元，大幅增长到2023年的121.46亿元。2023年化工产品毛利率为11.67%，同比去年的2.59%大幅增长了近4倍。
2020年，该产品名称由“化工品”变更为“化工产品”。
2020年-2023年PTA营收呈大幅增长趋势，从2020年的47.60亿元，大幅增长到2023年的115.73亿元。2023年PTA毛利率为-0.85%，同比去年的-1.36%大幅增长了37.5%。
2017年，该产品名称由“精对苯二甲酸(PTA)”变更为“PTA”。
本期净利润为3.30亿元，去年同期2.78亿元，同比增长18.57%。
虽然所得税费用本期收益6,942.44万元，去年同期收益1.95亿元，同比大幅下降；
但是（1）公允价值变动收益本期为4,721.46万元，去年同期为-3,530.66万元，扭亏为盈；（2）其他收益本期为2.05亿元，去年同期为1.23亿元，同比大幅增长；（3）资产减值损失本期损失1,032.13万元，去年同期损失8,754.20万元，同比大幅下降。
恒逸石化2024年三季度非主营业务利润为5.06亿元，去年同期为3.31亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-2.46亿元 |
-74.56% |
-2.48亿元 |
0.84% |
| 投资收益 |
2.81亿元 |
85.25% |
3.45亿元 |
-18.42% |
| 其他收益 |
2.05亿元 |
62.04% |
1.23亿元 |
65.79% |
| 其他 |
4,934.55万元 |
14.96% |
-1.05亿元 |
147.01% |
| 净利润 |
3.30亿元 |
100.00% |
2.78亿元 |
18.57% |
截止到2025年3月7日，恒逸石化近十二个月的滚动营收为1361.0亿元，在涤纶行业中，恒逸石化的全球营收规模排名为3名，全国排名为3名。
涤纶营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 荣盛石化 |
3251.0 |
44.72 |
12 |
-45.89 |
| 恒力石化 |
2349.0 |
15.51 |
69 |
-19.95 |
| 恒逸石化 |
1361.0 |
16.35 |
4.35 |
-47.86 |
| 桐昆股份 |
826.0 |
21.71 |
7.97 |
-34.58 |
| 新凤鸣 |
615.0 |
18.45 |
11 |
21.67 |
| 百宏实业 |
178.0 |
28.18 |
3.53 |
-23.24 |
| 海利得 |
56.0 |
16.98 |
3.49 |
11.54 |
| Unifi 仪化宇辉 |
42.0 |
-4.46 |
-3.44 |
-- |
| 华西股份 |
29.0 |
6.66 |
0.72 |
-- |
| 尤夫股份 |
26.0 |
1.80 |
-0.93 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
恒逸石化属于石油加工贸易行业，主营炼化、化纤及聚酯新材料产业链一体化业务 石油加工贸易行业近三年呈现产能结构性调整，民营炼化加速崛起推动行业集中度提升，2024年涤纶长丝等细分领域供需格局改善，成本端原油价格波动收窄，炼化一体化趋势深化，未来市场空间聚焦高端聚酯及新材料领域，预计2025年行业规模将突破1.5万亿元
恒逸石化为国内民营炼化龙头企业之一，炼化产能规模居行业前三，涤纶长丝产能达1000万吨/年，国内市占率约15%，聚酯瓶片产能位列全球前五，产业链纵向整合能力突出
