华宝股份(300741)2024年三季报解读：净利润近5年整体呈现下降趋势
华宝香精股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“朱林瑶”。公司的主营业务是香精与食品配料的研发、生产和销售。公司的主要产品是食用香精、日用香精、食品配料。
根据华宝股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收10.73亿元，同比基本持平。扣非净利润9,840.91万元，同比大幅下降56.65%。华宝股份2024年第三季度净利润1.87亿元，业绩同比大幅下降44.18%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为香精，主要产品包括食用香精和食品配料两项，其中食用香精占比64.26%，食品配料占比27.98%。
1、食用香精
2018年-2023年食用香精营收呈大幅下降趋势，从2018年的20.08亿元，大幅下降到2023年的9.54亿元。2019年-2023年食用香精毛利率呈小幅下降趋势，从2019年的81.36%，小幅下降到了2023年的73.13%。
2、食品配料
2023年食品配料营收4.15亿元，同比去年的3.42亿元增长了21.3%。同期，2023年食品配料毛利率为16.54%，同比去年的12.74%增长了29.83%。
净利润近5年整体呈现下降趋势
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低44.18%
2024年三季度，华宝股份营业总收入为10.73亿元，去年同期为10.78亿元，同比基本持平，净利润为1.87亿元，去年同期为3.36亿元，同比大幅下降44.18%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为1.67亿元，去年同期为2.78亿元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失3,270.66万元，去年同期损失346.30万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降40.00%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.73亿元 | 10.78亿元 | -0.39% |
| 营业成本 | 5.13亿元 | 4.99亿元 | 2.83% |
| 销售费用 | 8,754.14万元 | 7,522.44万元 | 16.37% |
| 管理费用 | 1.95亿元 | 1.44亿元 | 35.27% |
| 财务费用 | -862.27万元 | -2,558.21万元 | 66.29% |
| 研发费用 | 1.06亿元 | 9,350.03万元 | 13.12% |
| 所得税费用 | 4,585.10万元 | 5,559.20万元 | -17.52% |
2024年三季度主营业务利润为1.67亿元，去年同期为2.78亿元，同比大幅下降40.00%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）管理费用本期为1.95亿元，同比大幅增长35.27%；（2）财务费用本期为-862.27万元，同比大幅增长66.29%；（3）销售费用本期为8,754.14万元，同比增长16.37%；（4）毛利率本期为52.20%，同比有所下降了1.50%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
华宝股份2024年三季度非主营业务利润为6,673.35万元，去年同期为1.14亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.67亿元 | 88.86% | 2.78亿元 | -40.00% |
| 公允价值变动收益 | 4,323.86万元 | 23.07% | 3,488.17万元 | 23.96% |
| 其他收益 | 6,634.78万元 | 35.40% | 7,780.90万元 | -14.73% |
| 信用减值损失 | -3,270.66万元 | -17.45% | -346.30万元 | -844.45% |
| 其他 | -711.07万元 | -3.79% | 1,151.34万元 | -161.76% |
| 净利润 | 1.87亿元 | 100.00% | 3.36亿元 | -44.18% |
全国排名
截止到2025年3月6日，华宝股份近十二个月的滚动营收为15.0亿元，在香精香料行业中，华宝股份的全国排名为5名，全球排名为13名。
香精香料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| International Flavors&Fragranc国际香精香料 | 834.0 | -0.49 | 18 | -3.45 |
| Givaudan 奇华顿 | 605.0 | 3.51 | 89 | 9.91 |
| Symrise 德之馨 | 363.0 | 10.35 | 26 | 3.52 |
| Sensient Technologies 森馨科技 | 113.0 | 4.10 | 9.05 | 1.64 |
| Takasago 高砂香料 | 96.0 | 9.23 | 1.32 | -27.76 |
| Robertet罗伯特 | 55.0 | 10.24 | 5.72 | -- |
| 百润股份 | 33.0 | 19.21 | 8.09 | 14.76 |
| 华宝国际 | 33.0 | -4.97 | 2.34 | -17.65 |
| 爱普股份 | 28.0 | 1.42 | 0.91 | -18.91 |
| 新化股份 | 26.0 | 3.81 | 2.53 | 7.12 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 华宝股份 | 15.0 | -10.84 | 3.79 | -31.52 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
华宝股份属于化学制品行业中的其他化学制品细分领域。 近三年，香精及食品添加剂行业保持稳步增长，消费升级推动健康化、天然化产品需求提升，2024年市场规模预计突破600亿元。行业集中度持续提高，头部企业依托研发优势加速整合，技术创新和绿色生产成为核心驱动力，未来三年复合增速有望维持在5%-8%。
2、市场地位及占有率
华宝股份是中国香精行业龙头企业，2014-2024年销售额连续11年稳居行业首位，在烟用香精领域市占率超30%，食用香精细分市场占有率约15%，技术壁垒和客户黏性巩固其领导地位。
3、主要竞争对手
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