佳禾食品(605300)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
佳禾食品工业股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“柳新荣”。公司主营业务是从事粉末油脂、咖啡、植物基及其他产品的研发、生产和销售。
根据佳禾食品2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收16.80亿元，同比下降19.47%。扣非净利润7,253.58万元，同比大幅下降59.16%。佳禾食品2024年第三季度净利润8,409.73万元，业绩同比大幅下降59.08%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为食品行业，主要产品包括粉末油脂和其他产品两项，其中粉末油脂占比67.78%，其他产品占比12.71%。
1、粉末油脂
2023年粉末油脂营收19.26亿元，同比去年的17.50亿元小幅增长了10.07%。同期，2023年粉末油脂毛利率为23.24%，同比去年的13.44%大幅增长了72.92%。
2022年，该产品名称由“植脂末(粉末油脂)”变更为“粉末油脂”。
2、咖啡
2021年-2023年咖啡营收呈大幅增长趋势，从2021年的1.02亿元，大幅增长到2023年的2.61亿元。2021年-2023年咖啡毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的2.93%，大幅增长到了2023年的12.94%。
3、植物基
2021年-2023年植物基营收呈大幅增长趋势，从2021年的7,138.38万元，大幅增长到2023年的1.06亿元。2023年植物基毛利率为12.2%，同比去年的5.8%大幅增长了110.34%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比降低19.47%，净利润同比大幅降低59.08%
2024年三季度，佳禾食品营业总收入为16.80亿元，去年同期为20.86亿元，同比下降19.47%，净利润为8,409.73万元，去年同期为2.06亿元，同比大幅下降59.08%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出2,135.81万元，去年同期支出6,763.64万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为8,829.40万元，去年同期为2.41亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降63.34%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.80亿元 | 20.86亿元 | -19.47% |
| 营业成本 | 13.97亿元 | 17.01亿元 | -17.84% |
| 销售费用 | 1.06亿元 | 6,123.53万元 | 73.96% |
| 管理费用 | 6,259.37万元 | 5,578.80万元 | 12.20% |
| 财务费用 | -622.23万元 | -564.70万元 | -10.19% |
| 研发费用 | 2,239.93万元 | 2,277.09万元 | -1.63% |
| 所得税费用 | 2,135.81万元 | 6,763.64万元 | -68.42% |
2024年三季度主营业务利润为8,829.40万元，去年同期为2.41亿元，同比大幅下降63.34%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为16.80亿元，同比下降19.47%；（2）毛利率本期为16.83%，同比小幅下降了1.65%。
3、净现金流由正转负
2024年三季度，佳禾食品净现金流为-3.14亿元，去年同期为7,618.52万元，由正转负。
净现金流由正转负原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 19.68亿元 | -16.34% | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 15.82亿元 | -16.87% |
| 收到其他与筹资活动有关的现金 | 2.98亿元 | -48.27% | 投资支付的现金 | 1,995.90万元 | -89.08% |
| 支付其他与筹资活动有关的现金 | 6.53亿元 | 69.83% | 收回投资收到的现金 | 1.20亿元 | - |
全球排名
截止到2025年3月7日，佳禾食品近十二个月的滚动营收为28.0亿元，在茶及固体饮料行业中，佳禾食品的全球营收规模排名为4名，全国排名为2名。
茶及固体饮料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| ITO EN 伊藤园 | 221.0 | 0.57 | 7.61 | 30.68 |
| Tata Consumer Products | 127.0 | 9.44 | 9.59 | 10.32 |
| 深粮控股 | 62.0 | -19.54 | 3.48 | -4.95 |
| 佳禾食品 | 28.0 | 14.87 | 2.58 | 6.09 |
| 天福 | 17.0 | 0.42 | 2.13 | -11.29 |
| Tea Life | 6.32 | 3.52 | 0.16 | -23.23 |
| 澜沧古茶 | 5.27 | 9.16 | 0.80 | -13.30 |
| 天仁 | 4.66 | 3.45 | 0.21 | 18.81 |
| Laird Superfood | 3.14 | 5.56 | -0.13 | -- |
| 台湾农林 | 0.84 | 6.77 | -0.64 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
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