皓宸医疗(002622)2024年三季报解读：所得税费用由支出变为收益导致净利润同比下降
皓宸医疗科技股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“解直锟”。公司主要从事口腔医疗服务以及永磁开关及高低压开关成套设备产品的研发、生产和销售。其主要产品有永磁开关、高低压开关、医疗口腔服务等。
根据皓宸医疗2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收6.35亿元，同比增长21.27%。扣非净利润1,299.15万元，同比小幅下降8.63%。皓宸医疗2024年第三季度净利润2,868.17万元，业绩同比下降18.44%。本期经营活动产生的现金流净额为4,306.63万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
营业收入情况
2023年公司主要从事医疗口腔行业、电气开关行业、租赁业务行业，其中医疗口腔服务为第一大收入来源。
1、医疗口腔服务
2021年-2023年医疗口腔服务营收呈大幅增长趋势，从2021年的4,918.17万元，大幅增长到2023年的6.79亿元。2023年医疗口腔服务毛利率为52.44%，同比去年的42.42%增长了23.62%。
2、实业开关产品
2023年实业开关产品营收7,576.71万元，同比去年的7,227.90万元小幅增长了4.83%。2021年-2023年实业开关产品毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的37.03%，小幅增长到了2023年的38.77%。
所得税费用由支出变为收益导致净利润同比下降
1、营业总收入同比增加21.27%，净利润同比降低18.44%
2024年三季度，皓宸医疗营业总收入为6.35亿元，去年同期为5.24亿元，同比增长21.27%，净利润为2,868.17万元，去年同期为3,516.65万元，同比下降18.44%。
净利润同比下降的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期收益101.63万元，去年同期损失147.34万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为493.64万元，去年同期为342.31万元，同比大幅增长。
但是（1）所得税费用本期支出262.09万元，去年同期收益56.71万元，同比大幅下降；（2）资产处置收益本期为-1,486.97元，去年同期为285.76万元，由盈转亏；（3）投资收益本期为2,151.26万元，去年同期为2,430.23万元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比大幅增长44.21%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.35亿元 | 5.24亿元 | 21.27% |
| 营业成本 | 3.30亿元 | 2.62亿元 | 26.12% |
| 销售费用 | 1.42亿元 | 1.10亿元 | 28.66% |
| 管理费用 | 1.16亿元 | 1.02亿元 | 13.64% |
| 财务费用 | 3,452.09万元 | 3,373.68万元 | 2.32% |
| 研发费用 | 558.30万元 | 1,067.59万元 | -47.70% |
| 所得税费用 | 262.09万元 | -56.71万元 | 562.20% |
2024年三季度主营业务利润为493.64万元，去年同期为342.31万元，同比大幅增长44.21%。
主营业务利润同比大幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.35亿元 | 21.27% | 销售费用 | 1.42亿元 | 28.66% |
| 毛利率 | 47.97% | -2.00% |
3、非主营业务利润同比下降
皓宸医疗2024年三季度非主营业务利润为2,636.62万元，去年同期为3,117.64万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 493.64万元 | 17.21% | 342.31万元 | 44.21% |
| 投资收益 | 2,151.26万元 | 75.01% | 2,430.23万元 | -11.48% |
| 其他收益 | 434.83万元 | 15.16% | 502.99万元 | -13.55% |
| 其他 | 117.38万元 | 4.09% | 247.93万元 | -52.66% |
| 净利润 | 2,868.17万元 | 100.00% | 3,516.65万元 | -18.44% |
全球排名
截止到2025年3月6日，皓宸医疗近十二个月的滚动营收为7.57亿元，在口腔连锁行业中，皓宸医疗的全球营收规模排名为4名，全国排名为2名。
口腔连锁营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 通策医疗 | 28.0 | 10.88 | 5.00 | 0.53 |
| 瑞尔集团 | 17.0 | 4.84 | 0.17 | -- |
| Q&M Dental 全民牙医 | 9.9 | 9.91 | 0.62 | -16.38 |
| 皓宸医疗 | 7.57 | 87.75 | -0.94 | -- |
| 可恩口腔 | 4.25 | 20.55 | 0.20 | -- |
| Dental Corp | 2.0 | 17.45 | 0.15 | -- |
| 奥新全民牙医 | 1.77 | 9.88 | -0.47 | -- |
| 美皓集团 | 0.74 | -4.56 | -0.14 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
皓宸医疗属于口腔医疗综合服务行业，核心业务涵盖口腔诊疗、医疗器械及产业链整合。 中国口腔医疗行业近三年保持年均12%以上增长，2024年市场规模突破2200亿元，驱动因素包括老龄化加剧、消费升级及政策对民营医疗的扶持。未来三年，数字化诊疗技术普及、连锁化率提升及种植/正畸等高附加值项目需求扩张将推动行业年复合增速维持10%-15%，预计2027年市场规模超3000亿元。
2、市场地位及占有率
皓宸医疗通过控股德伦医疗布局华南口腔连锁市场，2024年口腔诊疗业务营收占比约65%，但整体市占率不足1%，属区域型中型企业，尚未进入全国前五。
3、主要竞争对手
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