银龙股份(603969)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
天津银龙预应力材料股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“谢志峰”。公司主营业务为预应力材料的研发、生产与销售，主要产品包括：钢丝、钢棒、钢绞线、轨道板、信息化管理系统和智能化生产制造设备，主要服务于国内外铁路、输配水工程、桥梁等基础设施建设。
根据银龙股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收22.02亿元，同比小幅增长9.15%。扣非净利润1.67亿元，同比大幅增长44.42%。银龙股份2024年第三季度净利润1.79亿元，业绩同比大幅增长44.73%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为预应力-分部，占比高达84.28%，主要产品包括钢绞线和钢丝两项，其中钢绞线占比50.15%，钢丝占比32.19%。
1、钢绞线
2020年-2023年钢绞线营收呈大幅增长趋势，从2020年的9.16亿元，大幅增长到2023年的13.78亿元。2021年-2023年钢绞线毛利率呈增长趋势，从2021年的11.07%，增长到了2023年的12.97%。
2、钢丝
2021年-2023年钢丝营收呈下降趋势，从2021年的11.56亿元，下降到2023年的8.85亿元。2023年钢丝毛利率为13.27%，同比去年的12.42%小幅增长了6.84%。
3、轨道交通用混凝土制品销售及配套服务
2023年轨道交通用混凝土制品销售及配套服务营收3.06亿元，同比去年的1.42亿元大幅增长了115.84%。同期，2023年轨道交通用混凝土制品销售及配套服务毛利率为28.37%，同比去年的15.5%大幅增长了83.03%。
2023年，该产品名称由“轨道板销售及劳务”变更为“轨道交通用混凝土制品销售及配套服务”。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅增加9.15%，净利润同比大幅增加44.73%
2024年三季度，银龙股份营业总收入为22.02亿元，去年同期为20.18亿元，同比小幅增长9.15%，净利润为1.79亿元，去年同期为1.24亿元，同比大幅增长44.73%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出3,815.59万元，去年同期支出1,773.08万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为2.12亿元，去年同期为1.63亿元，同比增长；（2）其他收益本期为1,900.58万元，去年同期为360.65万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长29.71%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 22.02亿元 | 20.18亿元 | 9.15% |
| 营业成本 | 17.20亿元 | 17.11亿元 | 0.57% |
| 销售费用 | 1.31亿元 | 1,705.62万元 | 667.72% |
| 管理费用 | 5,622.16万元 | 5,301.60万元 | 6.05% |
| 财务费用 | 1,143.38万元 | 139.61万元 | 718.97% |
| 研发费用 | 6,316.03万元 | 6,163.74万元 | 2.47% |
| 所得税费用 | 3,815.59万元 | 1,773.08万元 | 115.20% |
2024年三季度主营业务利润为2.12亿元，去年同期为1.63亿元，同比增长29.71%。
虽然销售费用本期为1.31亿元，同比大幅增长6.68倍，不过营业总收入本期为22.02亿元，同比小幅增长9.15%，推动主营业务利润同比增长。
全球排名
截止到2025年3月7日，银龙股份近十二个月的滚动营收为27.0亿元，在金属制品行业中，银龙股份的全球营收规模排名为10名，全国排名为4名。
金属制品营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Reliance Steel & Aluminum 瑞恩钢铝 | 1003.0 | -0.61 | 63 | -14.76 |
| Valmont Industries 维蒙特工业 | 296.0 | 5.19 | 25 | 21.20 |
| Gibraltar Industries | 95.0 | -0.78 | 9.96 | 22.00 |
| Worthington Industries 沃新顿工业 | 90.0 | -26.76 | 8.02 | -46.53 |
| 恒星科技 | 46.0 | 17.35 | 0.54 | -23.64 |
| None | 39.0 | -3.59 | 1.41 | -33.82 |
| Insteel Industries | 38.0 | -3.59 | 1.40 | -33.82 |
| 大西洋 | 34.0 | 4.52 | 1.01 | -1.47 |
| 鲁银投资 | 33.0 | 9.64 | 2.64 | 14.96 |
| 银龙股份 | 27.0 | 2.44 | 1.72 | 7.90 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
银龙股份属于金属制品行业，专注于预应力混凝土用钢材及轨道交通混凝土制品的研发、生产和销售。 金属制品行业近三年受基建投资拉动保持稳定增长，高铁、桥梁等应用场景需求持续释放，2024年市场规模超6000亿元。未来随“十四五”交通基建规划推进，新能源配套建设加速，预计2025年行业增速维持在6%-8%，碳基复合材料等高端产品将成新增长点。
2、市场地位及占有率
银龙股份为预应力钢绞线细分领域龙头企业，在高铁轨道板专用钢材市场占有率超30%，2024年前三季度实现营收22.02亿元，净利润同比增42.81%，核心产品毛利率达21.89%，稳居行业第一梯队。
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