宏川智慧(002930)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
广东宏川智慧物流股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“林海川”。公司为专业的石化物流综合服务提供商，主要为境内外石化产品生产商、贸易商和终端用户提供仓储综合服务及其他相关服务，是国内最大的民营化工仓储企业之一。公司业务主要包括仓储综合服务、中转及其他服务、物流链管理服务以及增值服务四部分业务。
根据宏川智慧2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收10.88亿元，同比小幅下降6.29%。扣非净利润1.45亿元，同比大幅下降37.21%。宏川智慧2024年第三季度净利润1.93亿元，业绩同比大幅下降31.05%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为仓储综合及中转服务，占比高达96.83%，其中码头储罐综合服务为第一大收入来源，占比88.37%。
1、码头储罐综合服务
2021年-2023年码头储罐综合服务营收呈大幅增长趋势，从2021年的9.74亿元，大幅增长到2023年的13.67亿元。2023年码头储罐综合服务毛利率为57.65%，同比去年的55.06%小幅增长了4.7%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降31.05%
本期净利润为1.93亿元，去年同期2.80亿元，同比大幅下降31.05%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出3,996.24万元，去年同期支出8,189.63万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为1.82亿元，去年同期为3.26亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降44.16%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.88亿元 | 11.60亿元 | -6.29% |
| 营业成本 | 5.33亿元 | 4.71亿元 | 13.15% |
| 销售费用 | 2,869.68万元 | 2,689.63万元 | 6.69% |
| 管理费用 | 1.07亿元 | 9,973.16万元 | 6.99% |
| 财务费用 | 1.87亿元 | 1.99亿元 | -5.94% |
| 研发费用 | 3,653.90万元 | 2,893.12万元 | 26.30% |
| 所得税费用 | 3,996.24万元 | 8,189.63万元 | -51.20% |
2024年三季度主营业务利润为1.82亿元，去年同期为3.26亿元，同比大幅下降44.16%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为10.88亿元，同比小幅下降6.29%；（2）毛利率本期为50.99%，同比小幅下降了8.42%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
宏川智慧2024年三季度非主营业务利润为5,097.67万元，去年同期为3,591.63万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.82亿元 | 94.29% | 3.26亿元 | -44.16% |
| 投资收益 | 2,776.57万元 | 14.38% | 2,338.05万元 | 18.76% |
| 营业外收入 | 2,041.57万元 | 10.58% | 218.62万元 | 833.84% |
| 其他 | 1,027.16万元 | 5.32% | 1,383.90万元 | -25.78% |
| 净利润 | 1.93亿元 | 100.00% | 2.80亿元 | -31.05% |
4、净现金流由负转正
2024年三季度，宏川智慧净现金流为8,708.12万元，去年同期为-3,181.53万元，由负转正。
净现金流由负转正原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 偿还债务支付的现金 | 15.02亿元 | -38.76% | 收到其他与筹资活动有关的现金 | 1,120.31万元 | -98.50% |
| 投资支付的现金 | 11.24亿元 | -36.89% | 收回投资收到的现金 | 9.77亿元 | -24.99% |
| 取得借款收到的现金 | 16.32亿元 | -15.40% |
全国排名
截止到2025年3月6日，宏川智慧近十二个月的滚动营收为1.21亿元，在仓储行业中，宏川智慧的全国排名为3名，全球排名为14名。
仓储营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 中储股份 | 673.0 | 11.27 | 7.87 | 11.54 |
| Prologis 普洛斯 | 596.0 | 19.89 | 271 | 8.28 |
| None | 388.0 | 12.99 | -48.22 | -- |
| Public Storage大众仓储 | 341.0 | 11.19 | 150 | 1.99 |
| Extra Space Storage | 237.0 | 27.34 | 62 | 1.08 |
| Americold Realty Trust | 194.0 | -0.60 | -6.85 | -- |
| None | 124.0 | 5.99 | 14 | -10.81 |
| Segro | 63.0 | 7.33 | 55 | -47.31 |
| National Storage Affiliates Trust | 56.0 | 9.57 | 8.10 | 1.95 |
| Sagax | 35.0 | 17.23 | 36 | -18.78 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 安全货仓 | 1.21 | 6.94 | -1.15 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
宏川智慧属于化工仓储及物流行业，专注于危险化学品储运与综合服务。 化工仓储及物流行业近三年受环保政策收紧及新能源产业链扩张驱动，市场规模年均增长超8%，2024年行业总规模突破1200亿元。未来智能化仓储管理、绿色低碳转型及区域一体化布局将成为核心趋势，预计2027年市场空间达1800亿元。
2、市场地位及占有率
宏川智慧是国内头部民营化工仓储企业，总罐容超500万立方米，覆盖长三角及珠三角核心区域，2024年市场占有率约9%，位列行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 宏川智慧（002930） | 危险化学品仓储及物流综合服务商 | 2024年储罐总规模超500万立方米，覆盖国内主要化工产业带 |
| 恒基达鑫（002492） | 珠海液体化工品仓储及码头运营商 | 2025年液体化工仓储业务营收占比超60%，区域市场份额居华南前列 |
| 密尔克卫（603713） | 化工供应链综合服务商 | 2024年化工品仓储市占率约12%，智能化仓储管理系统覆盖率行业领先 |
| 保税科技（600794） | 液体化工品保税仓储及贸易服务商 | 2024年液体化工仓储业务营收占比超35%，长三角区域仓储规模同比扩张15% |
| 南京港（002040） | 港口综合物流服务商 | 2024年液体化工储罐容量达200万立方米，长江沿线化工物流枢纽地位持续强化 |
1、经营分析总结
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