海程邦达(603836)2024年三季报解读：信用减值损失由收益变为损失导致净利润同比基本持平
海程邦达供应链管理股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“唐海”。公司的主营业务是从事综合性现代物流服务业,主要以各类进出口贸易参与主体为服务对象,为其规划、设计并提供专精于跨境环节的标准化物流服务产品与定制化供应链解决方案。
根据海程邦达2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收75.69亿元，同比大幅增长68.48%。扣非净利润8,065.31万元，同比增长20.43%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.44亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为综合物流，占比高达99.99%，主要产品包括基础分段式物流和一站式合同物流两项，其中基础分段式物流占比63.97%，一站式合同物流占比23.55%。
1、基础分段式物流
2023年基础分段式物流营收40.50亿元，同比去年的82.54亿元大幅下降了50.93%。同期，2023年基础分段式物流毛利率为4.94%，同比去年的4.37%小幅增长了13.04%。
2、一站式合同物流
2021年-2023年一站式合同物流营收呈大幅下降趋势，从2021年的23.27亿元，大幅下降到2023年的14.91亿元。2023年一站式合同物流毛利率为7.04%，同比去年的6.81%小幅增长了3.38%。
2023年，该产品名称由“一站式合同物”变更为“一站式合同物流”。
3、精益供应链物流
2023年精益供应链物流营收7.89亿元，同比去年的16.61亿元大幅下降了52.51%。同期，2023年精益供应链物流毛利率为19.68%，同比去年的17.87%小幅增长了10.13%。
信用减值损失由收益变为损失导致净利润同比基本持平
1、营业总收入同比大幅增加68.48%，净利润基本持平
2024年三季度，海程邦达营业总收入为75.69亿元，去年同期为44.93亿元，同比大幅增长68.48%，净利润为8,586.18万元，去年同期为8,783.49万元，同比基本持平。
净利润同比基本持平的原因是：
虽然主营业务利润本期为1.10亿元，去年同期为3,238.41万元，同比大幅增长；
但是（1）信用减值损失本期损失2,832.66万元，去年同期收益2,618.85万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为2,739.04万元，去年同期为5,340.13万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅增长2.39倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 75.69亿元 | 44.93亿元 | 68.48% |
| 营业成本 | 70.98亿元 | 41.72亿元 | 70.10% |
| 销售费用 | 1.48亿元 | 1.10亿元 | 34.43% |
| 管理费用 | 1.73亿元 | 1.73亿元 | 0.36% |
| 财务费用 | 3,495.77万元 | 117.93万元 | 2864.33% |
| 研发费用 | 189.52万元 | 66.35万元 | 185.61% |
| 所得税费用 | 3,039.06万元 | 3,789.63万元 | -19.81% |
2024年三季度主营业务利润为1.10亿元，去年同期为3,238.41万元，同比大幅增长2.39倍。
虽然毛利率本期为6.23%，同比小幅下降了0.89%，不过营业总收入本期为75.69亿元，同比大幅增长68.48%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、净现金流同比大幅下降5.27倍
2024年三季度，海程邦达净现金流为-4.89亿元，去年同期为-7,808.46万元，较去年同期大幅下降5.27倍。
行业分析
1、行业发展趋势
海程邦达属于跨境综合物流行业，专注于提供端到端一站式供应链物流服务。 近三年跨境综合物流行业受全球贸易波动及运力供需变化影响，呈现阶段性承压态势。2023年全球贸易额萎缩导致运价大幅回落，但2024年以来伴随新兴市场贸易增长及供应链区域化布局深化，行业逐步向数字化、定制化服务转型，预计2025年市场空间将恢复至6,800亿元，年复合增长率达8.2%，其中东南亚、中东等区域物流需求成为核心增长极。
2、市场地位及占有率
海程邦达在跨境综合物流领域位列国内第二梯队，2024年市场占有率约1.5%-2%，海运业务量同比增长9.4%至50.36万TEU，亚洲至北美NVOCC排名第12位，空运业务通过包机模式实现细分领域突破，直接客户占比提升至65%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 海程邦达（603836） | 跨境综合物流服务商，覆盖海空铁多式联运 | 2024年海运业务量逆势增长9.4%，美线排名提升7位至第12名 |
| 中国外运（601598） | 国际货代龙头，整合招商局物流资源 | 2024年国际空运货代量全球第4，合同物流营收占比35% |
| 华贸物流（603128） | 跨境全链条服务商，空运为核心业务 | 2024年国际空运货量超120万吨，跨境电商物流增速达28% |
| 密尔克卫（603713） | 化工供应链服务商，危化品物流领先企业 | 2024年化工品仓储规模突破200万㎡，市占率化工物流行业第3 |
| 嘉诚国际（603535） | 跨境电商物流服务商，聚焦东南亚新兴市场 | 2024年跨境电商物流营收占比提升至42%，越南枢纽仓投运 |
1、经营分析总结
近4年三季度公司净利润持续下降，2024年三季度净利润8,586.18万元。
请下载并登录APP，即可阅读全文
