美畅股份(300861)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
杨凌美畅新材料股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“吴英”。公司的主营业务是从事电镀金刚石线的研发、生产及销售；公司的主要产品是电镀金刚石线。公司是目前国内生产规模、市场份额领先的金刚石线生产企业。
根据美畅股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收18.92亿元，同比大幅下降43.21%。扣非净利润2.44亿元，同比大幅下降81.72%。美畅股份2024年第三季度净利润2.91亿元，业绩同比大幅下降79.32%。本期经营活动产生的现金流净额为13.17亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为超硬材料制品，占比高达98.71%，其中金刚石线为第一大收入来源，占比98.39%。
1、金刚石线
2020年-2023年金刚石线营收呈大幅增长趋势，从2020年的11.83亿元，大幅增长到2023年的44.39亿元。2020年-2023年金刚石线毛利率呈小幅下降趋势，从2020年的58.72%，小幅下降到了2023年的54.07%。
2023年，该产品名称由“电镀金刚石线”变更为“金刚石线”。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比下降43.21%，净利润同比下降79.32%
2024年三季度，美畅股份营业总收入为18.92亿元，去年同期为33.31亿元，同比大幅下降43.21%，净利润为2.91亿元，去年同期为14.08亿元，同比大幅下降79.32%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为3.28亿元，去年同期为16.69亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降80.38%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 18.92亿元 | 33.31亿元 | -43.21% |
| 营业成本 | 14.27亿元 | 14.01亿元 | 1.89% |
| 销售费用 | 2,558.13万元 | 1.16亿元 | -77.89% |
| 管理费用 | 6,010.55万元 | 5,695.27万元 | 5.54% |
| 财务费用 | -803.67万元 | -867.74万元 | 7.38% |
| 研发费用 | 4,513.73万元 | 6,877.87万元 | -34.37% |
| 所得税费用 | 6,021.89万元 | 2.32亿元 | -74.10% |
2024年三季度主营业务利润为3.28亿元，去年同期为16.69亿元，同比大幅下降80.38%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为18.92亿元，同比大幅下降43.21%。
全球排名
截止到2025年3月6日，美畅股份近十二个月的滚动营收为45.0亿元，在金刚石行业中，美畅股份的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
金刚石营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 美畅股份 | 45.0 | 55.27 | 16 | 52.30 |
| 黄河旋风 | 16.0 | -13.71 | -7.98 | -- |
| 岱勒新材 | 8.48 | 51.71 | 1.12 | 321.31 |
| 力量钻石 | 7.52 | 45.35 | 3.64 | 70.80 |
| 沃尔德 | 6.03 | 35.60 | 0.97 | 25.31 |
| 奔朗新材 | 5.74 | -1.47 | 0.38 | -16.25 |
| 四方达 | 5.42 | 19.41 | 1.38 | 22.26 |
| 惠丰钻石 | 4.96 | 51.50 | 0.70 | 29.24 |
| 三超新材 | 4.81 | 23.02 | 0.27 | 10.35 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
美畅股份属于光伏行业细分领域，专注于电镀金刚石线的研发与生产，是硅片切割环节的核心耗材供应商。 近三年光伏行业持续高景气，金刚石线作为硅片切割关键耗材，年复合增长率超25%，2024年全球市场规模突破150亿元。技术迭代推动细线化、高速切割趋势，单晶硅渗透率提升及N型电池技术普及将进一步扩大需求，预计2025年市场空间达200亿元，国产化率超过95%。
2、市场地位及占有率
美畅股份为全球金刚石线龙头，2024年市占率约55%，主导国内70μm以下细线市场，年产能超1.2亿公里，供货覆盖隆基、中环等头部光伏企业，规模效应显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 美畅股份（300861） | 全球最大金刚石线供应商 | 2025年市占率55%，单月出货量超1000万公里 |
| 三超新材（300554） | 金刚石线及半导体切割材料企业 | 2025年市占率18%，硅切片线营收占比超70% |
| 岱勒新材（300700） | 硬脆材料切割耗材制造商 | 2025年产能6000万公里，绑定晶科、协鑫等客户 |
| 高测股份（688556） | 光伏切割设备及耗材一体化企业 | 2025年金刚线业务营收占比35%，自研设备降本 |
| 恒星科技（002132） | 金属制品及金刚线跨界企业 | 2025年扩产至5000万公里，成本控制优势显著 |
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