晶盛机电(300316)2024年三季报解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比下降
浙江晶盛机电股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“曹建伟”。公司主要从事光伏设备、半导体设备和LED衬底材料的研发、生产和销售。公司的产品主要有碳化硅长晶设备及外延设备；在蓝宝石领域，公司可提供满足LED照明衬底材料和窗口材料所需的蓝宝石晶锭和晶片。
根据晶盛机电2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收144.78亿元，同比小幅增长7.55%。扣非净利润29.15亿元，同比小幅下降11.65%。晶盛机电2024年第三季度净利润32.40亿元，业绩同比下降21.79%。本期经营活动产生的现金流净额为8.78亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为制造业收入，主要产品包括设备及其服务和材料两项，其中设备及其服务占比71.24%，材料占比23.15%。
1、设备及其服务
2021年-2023年设备及其服务营收呈大幅增长趋势，从2021年的49.77亿元，大幅增长到2023年的128.12亿元。2021年-2023年设备及其服务毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的42.61%，小幅下降到了2023年的38.85%。
2、材料
2023年材料营收41.63亿元，同比去年的14.55亿元大幅增长了186.15%。同期，2023年材料毛利率为56.15%，同比去年的38.99%大幅增长了44.01%。
主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降21.79%
本期净利润为32.40亿元，去年同期41.42亿元，同比下降21.79%。
净利润同比下降的原因是（1）主营业务利润本期为37.81亿元，去年同期为43.69亿元，同比小幅下降；（2）其他收益本期为1.28亿元，去年同期为3.21亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降13.47%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 144.78亿元 | 134.62亿元 | 7.55% |
| 营业成本 | 93.28亿元 | 78.06亿元 | 19.49% |
| 销售费用 | 6,496.00万元 | 4,723.73万元 | 37.52% |
| 管理费用 | 3.83亿元 | 2.88亿元 | 32.77% |
| 财务费用 | -1,448.90万元 | -1,030.86万元 | -40.55% |
| 研发费用 | 8.69亿元 | 8.60亿元 | 1.06% |
| 所得税费用 | 4.70亿元 | 4.86亿元 | -3.29% |
2024年三季度主营业务利润为37.81亿元，去年同期为43.69亿元，同比小幅下降13.47%。
虽然营业总收入本期为144.78亿元，同比小幅增长7.55%，不过毛利率本期为35.57%，同比下降了6.44%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、净现金流同比大幅下降4.28倍
2024年三季度，晶盛机电净现金流为-7.34亿元，去年同期为-1.39亿元，较去年同期大幅下降4.28倍。
净现金流同比大幅下降原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 73.37亿元 | -12.35% | 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 9.39亿元 | -43.74% |
| 偿还债务支付的现金 | 9.84亿元 | 443.22% | 收回投资收到的现金 | 6.41亿元 | - |
| 投资支付的现金 | 8.62亿元 | 292.36% | 取得借款收到的现金 | 14.71亿元 | 76.79% |
全球排名
截止到2025年3月7日，晶盛机电近十二个月的滚动营收为180.0亿元，在光伏设备行业中，晶盛机电的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
光伏设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 晶盛机电 | 180.0 | 67.73 | 46 | 74.47 |
| 弘元绿能 | 119.0 | 57.92 | 7.41 | 11.70 |
| Ferrotec大和热磁 | 108.0 | 34.55 | 7.37 | 22.32 |
| 京运通 | 105.0 | 37.31 | 2.36 | -18.76 |
| 捷佳伟创 | 87.0 | 29.26 | 16 | 46.17 |
| 迈为股份 | 81.0 | 52.39 | 9.14 | 32.32 |
| 连城数控 | 60.0 | 47.90 | 6.81 | 21.50 |
| 欧晶科技 | 31.0 | 77.47 | 6.54 | 97.36 |
| None | 30.0 | 317.62 | 4.11 | -- |
| 金辰股份 | 23.0 | 28.50 | 0.90 | 2.89 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
晶盛机电属于半导体及光伏设备制造行业，聚焦半导体材料生长设备与光伏晶体加工装备的研发生产。 半导体设备行业近三年受国产替代与技术迭代驱动，年复合增长率超20%，2024年全球市场规模突破1200亿美元；光伏设备受益清洁能源政策扩容，2024年中国硅片产能超600GW带动设备需求。未来行业向大尺寸、第三代半导体材料（碳化硅/氮化镓）及智能化产线集成方向升级，碳化硅衬底设备市场预计2025年达50亿美元。
2、市场地位及占有率
晶盛机电在光伏硅单晶生长设备领域连续六年市占率全球第一，2024年市场份额超65%，半导体级8-12英寸硅片设备国产化率突破40%；碳化硅衬底设备2025年产能覆盖国内30%需求，蓝宝石晶体设备全球市占率超50%。
3、主要竞争对手
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