亚香股份(301220)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
昆山亚香香料股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“周军学”。公司的主营业务是香料的研发、生产和销售，主要产品有天然叶醇、天然乙酸叶醇酯、阿魏酸香兰素、合成叶醇、苹果酯、WS-23，公司共获得专利授权20项，其中发明专利2项，实用新型37项。
根据亚香股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收5.76亿元，同比增长21.37%。扣非净利润4,374.20万元，同比大幅下降30.96%。亚香股份2024年第三季度净利润4,470.78万元，业绩同比大幅下降34.85%。本期经营活动产生的现金流净额为1,175.81万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2023年公司的主营业务为香精制造，主要产品包括凉味剂和天然香料两项，其中凉味剂占比46.28%，天然香料占比36.66%。
2023年凉味剂营收2.92亿元，同比去年的2.44亿元增长了19.29%。同期，2023年凉味剂毛利率为33.94%，同比去年的32.44%小幅增长了4.62%。
2023年天然香料营收2.31亿元，同比去年的3.28亿元下降了29.53%。同期，2023年天然香料毛利率为37.2%，同比去年的42.25%小幅下降了11.95%。
2023年合成香料营收9,861.78万元，同比去年的1.21亿元下降了18.18%。同期，2023年合成香料毛利率为16.92%，同比去年的26.29%大幅下降了35.64%。
1、营业总收入同比增加21.37%，净利润同比大幅降低34.85%
2024年三季度，亚香股份营业总收入为5.76亿元，去年同期为4.74亿元，同比增长21.37%，净利润为4,470.78万元，去年同期为6,862.63万元，同比大幅下降34.85%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为5,597.40万元，去年同期为7,283.86万元，同比下降；（2）投资收益本期为-137.85万元，去年同期为356.54万元，由盈转亏；（3）信用减值损失本期损失636.10万元，去年同期损失148.19万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
5.76亿元 |
4.74亿元 |
21.37% |
| 营业成本 |
4.16亿元 |
3.26亿元 |
27.29% |
| 销售费用 |
738.37万元 |
627.27万元 |
17.71% |
| 管理费用 |
6,469.65万元 |
5,151.78万元 |
25.58% |
| 财务费用 |
-59.96万元 |
-619.76万元 |
90.33% |
| 研发费用 |
2,679.88万元 |
1,974.02万元 |
35.76% |
| 所得税费用 |
479.51万元 |
771.94万元 |
-37.88% |
2024年三季度主营业务利润为5,597.40万元，去年同期为7,283.86万元，同比下降23.15%。
虽然营业总收入本期为5.76亿元，同比增长21.37%，不过毛利率本期为27.81%，同比小幅下降了3.35%，导致主营业务利润同比下降。
截止到2025年3月6日，亚香股份近十二个月的滚动营收为6.3亿元，在香精香料行业中，亚香股份的全国排名为6名，全球排名为14名。
香精香料营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| International Flavors&Fragranc国际香精香料 |
834.0 |
-0.49 |
18 |
-3.45 |
| Givaudan 奇华顿 |
605.0 |
3.51 |
89 |
9.91 |
| Symrise 德之馨 |
363.0 |
10.35 |
26 |
3.52 |
| Sensient Technologies 森馨科技 |
113.0 |
4.10 |
9.05 |
1.64 |
| Takasago 高砂香料 |
96.0 |
9.23 |
1.32 |
-27.76 |
| Robertet罗伯特 |
55.0 |
10.24 |
5.72 |
-- |
| 百润股份 |
33.0 |
19.21 |
8.09 |
14.76 |
| 华宝国际 |
33.0 |
-4.97 |
2.34 |
-17.65 |
| 爱普股份 |
28.0 |
1.42 |
0.91 |
-18.91 |
| 新化股份 |
26.0 |
3.81 |
2.53 |
7.12 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 亚香股份 |
6.3 |
3.12 |
0.80 |
0.83 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
亚香股份属于香料香精行业，主营天然香料、合成香料及凉味剂的研发、生产和销售。 近三年，香料香精行业受益于消费升级及健康化趋势，天然香料需求快速增长，2024年全球市场规模预计超400亿美元。未来行业将向天然提取、绿色环保方向深化，亚太地区因食品饮料及日化产业扩张成为主要增长极，技术迭代推动高附加值产品占比提升，市场空间有望突破500亿美元。
亚香股份在国内香料香精领域处于中上游地位，核心产品天然香兰素及凉味剂WS系列全球市占率约8%-10%，客户覆盖奇华顿、芬美意等国际巨头，出口占比超60%，细分领域技术壁垒和规模化生产优势显著。
