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分析报告

宗申动力(001696)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长

重庆宗申动力机械股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“左宗申”。公司是一家主要从事小型热动力机械产品及部分终端产品的研发、制造、销售。主要产品包括:发动机及配件;通用汽油机、耕作机、割草机、水泵机组、汽油发电机组等整机及零部件;摩托车零部件、汽车零部件。

根据宗申动力2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收23.31亿元,同比小幅增长8.97%。扣非净利润1.18亿元,同比小幅增长11.24%。宗申动力2024年第一季度净利润1.28亿元,业绩同比小幅增长10.52%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.99亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为机械制造业,占比高达95.92%,主要产品包括通机产品和发动机产品两项,其中通机产品占比47.31%,发动机产品占比41.18%。

1、通机产品

2021年-2023年通机产品营收呈下降趋势,从2021年的52.54亿元,下降到2023年的38.56亿元。2021年-2023年通机产品毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的10.03%,大幅增长到了2023年的15.86%。

2、发动机产品

2023年发动机产品营收33.56亿元,同比去年的28.21亿元增长了18.97%。同期,2023年发动机产品毛利率为11.74%,同比去年的11.11%小幅增长了5.67%。

3、产品零部件

2023年产品零部件营收4.73亿元,同比去年的3.67亿元增长了28.99%。同期,2023年产品零部件毛利率为22.3%,同比去年的15.01%大幅增长了48.57%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 23.31亿元 - - -
净利润 1.28亿元 - - -
2023 营业收入 21.39亿元 19.25亿元 18.13亿元 22.74亿元
净利润 1.16亿元 1.57亿元 1.19亿元 -2,035.12万元
2022 营业收入 22.97亿元 23.56亿元 17.82亿元 17.15亿元
净利润 1.12亿元 1.61亿元 1.38亿元 -553.36万元
2021 营业收入 22.31亿元 24.96亿元 23.04亿元 23.34亿元
净利润 1.40亿元 1.34亿元 1.29亿元 1.10亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占24%、二季度占26%、三季度占24%、四季度占26%

PART 3
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主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长

1、净利润同比小幅增长10.52%

本期净利润为1.28亿元,去年同期1.16亿元,同比小幅增长10.52%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然(1)投资收益本期为302.77万元,去年同期为2,029.17万元,同比大幅下降;(2)所得税费用本期支出1,990.56万元,去年同期支出1,007.41万元,同比大幅增长。

但是(1)主营业务利润本期为1.56亿元,去年同期为1.37亿元,同比小幅增长;(2)公允价值变动收益本期为-72.71万元,去年同期为-1,579.90万元,亏损有所减小。

2、主营业务利润同比小幅增长13.53%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 23.31亿元 21.39亿元 8.97%
营业成本 19.85亿元 18.04亿元 10.04%
销售费用 4,832.31万元 4,866.49万元 -0.70%
管理费用 5,190.76万元 4,871.73万元 6.55%
财务费用 1,322.45万元 2,526.03万元 -47.65%
研发费用 6,706.39万元 6,781.92万元 -1.11%
所得税费用 1,990.56万元 1,007.41万元 97.59%

2024年一季度主营业务利润为1.56亿元,去年同期为1.37亿元,同比小幅增长13.53%。

虽然毛利率本期为14.83%,同比小幅下降了0.83%,不过营业总收入本期为23.31亿元,同比小幅增长8.97%,推动主营业务利润同比小幅增长。

3、净现金流同比大幅增长8.26倍

2024年一季度,宗申动力净现金流为4.28亿元,去年同期为4,624.98万元,同比大幅增长8.26倍。

净现金流同比大幅增长的原因是:

虽然(1)购买商品、接受劳务支付的现金本期为18.45亿元,同比增长29.95%;(2)投资支付的现金本期为2.90亿元,同比增长2.90亿元。

但是(1)取得借款收到的现金本期为11.40亿元,同比大幅增长4.70倍;(2)收回投资收到的现金本期为2.60亿元,同比大幅增长4.20倍。

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,宗申动力近十二个月的滚动营收为105亿元,在摩托车行业中,宗申动力的全球营收规模排名为6名,全国排名为3名。

摩托车营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Bajaj Auto 巴贾汽车 437 40.64 61 36.46
Hero MotoCorp 英雄摩托 341 11.46 36 23.63
Eicher Motors 埃契汽车 168 25.13 39 41.34
隆鑫通用 168 8.81 11 42.83
春风动力 150 24.14 15 52.93
宗申动力 105 3.91 4.61 -1.35
千里科技 70 20.94 0.40 -10.41
钱江摩托 60 11.85 6.77 41.75
林海股份 11 7.69 0.18 24.65
KR Motors 0.84 -50.67 -0.60 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

宗申动力属于机械制造行业,核心业务涵盖摩托车发动机、通用动力机械及零配件的研发、生产和销售。 机械制造行业近三年受政策调控与产业升级双重影响,传统摩托车市场因“禁摩令”持续收缩,但通用动力机械在新能源、低空经济等新兴领域需求增长。行业整体市场空间约5000亿元,未来将向智能化、绿色化转型,预计2025年高端动力系统细分领域增速超15%,无人机及通航动力市场潜力显著。

2、市场地位及占有率

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