铭普光磁(002902)2024年一季报深度解读：净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
东莞铭普光磁股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“杨先进”。公司主要从事磁性元器件、光通信产品、各类电源产品等研发、生产及销售。公司主要生产通信磁性元器件、通信光电部件、通信供电系统设备及通信电源四大类产品。
根据铭普光磁2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收4.02亿元，同比下降23.88%。扣非净利润-2,691.52万元，由盈转亏。铭普光磁2024年第一季度净利润-2,451.60万元，业绩由盈转亏。
2023年公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业，主要产品包括磁性元器件和光通信产品两项，其中磁性元器件占比54.97%，光通信产品占比28.16%。
2023年磁性元器件营收10.53亿元，同比去年的13.14亿元下降了19.82%。2020年-2023年磁性元器件毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的11.44%，大幅增长到了2023年的18.88%。
2022年，该产品名称由“通信磁性元器件”变更为“磁性元器件”。
2023年光通信产品营收5.40亿元，同比去年的5.90亿元小幅下降了8.59%。同期，2023年光通信产品毛利率为4.99%，同比去年的7.46%大幅下降了33.11%。
2022年，该产品名称由“通信光电部件”变更为“光通信产品”。
2023年电源适配器营收2.04亿元，同比去年的2.32亿元小幅下降了12.19%。同期，2023年电源适配器毛利率为3.74%，同比去年的5.4%大幅下降了30.74%。
2022年，该产品名称由“通信电源适配器”变更为“电源适配器”。
1、营业总收入同比降低23.88%，净利润由盈转亏
2024年一季度，铭普光磁营业总收入为4.02亿元，去年同期为5.29亿元，同比下降23.88%，净利润为-2,451.60万元，去年同期为594.08万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-3,077.27万元，去年同期为-324.73万元，亏损增大；（2）资产减值损失本期收益319.41万元，去年同期收益683.73万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
4.02亿元 |
5.29亿元 |
-23.88% |
| 营业成本 |
3.56亿元 |
4.52亿元 |
-21.33% |
| 销售费用 |
1,532.22万元 |
1,484.33万元 |
3.23% |
| 管理费用 |
2,483.55万元 |
2,619.79万元 |
-5.20% |
| 财务费用 |
590.71万元 |
836.75万元 |
-29.40% |
| 研发费用 |
2,969.84万元 |
2,819.94万元 |
5.32% |
| 所得税费用 |
79.96万元 |
72.95万元 |
9.60% |
2024年一季度主营业务利润为-3,077.27万元，去年同期为-324.73万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为4.02亿元，同比下降23.88%；（2）毛利率本期为11.60%，同比下降了2.87%。
铭普光磁2024年一季度非主营业务利润为705.63万元，去年同期为991.77万元，同比下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-3,077.27万元 |
125.52% |
-324.73万元 |
-847.64% |
| 资产减值损失 |
319.41万元 |
-13.03% |
683.73万元 |
-53.28% |
| 其他收益 |
504.57万元 |
-20.58% |
184.33万元 |
173.73% |
| 其他 |
-89.29万元 |
3.64% |
13.41万元 |
-765.90% |
| 净利润 |
-2,451.60万元 |
100.00% |
594.08万元 |
-512.67% |
2024年一季度，铭普光磁净现金流为4.20亿元，去年同期为-2,180.30万元，由负转正。
虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为3.37亿元，同比大幅下降37.69%；
但是（1）吸收投资所收到的现金本期为4.18亿元，同比大幅增长845.63倍；（2）偿还债务支付的现金本期为1.05亿元，同比大幅下降49.11%。
截止到2025年6月20日，铭普光磁近十二个月的滚动营收为16亿元，在磁性元器件行业中，铭普光磁的全球营收规模排名为3名，全国排名为3名。
磁性元器件营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 可立克 |
47 |
41.72 |
2.30 |
106.16 |
| 京泉华 |
30 |
16.40 |
0.38 |
24.24 |
| 铭普光磁 |
16 |
-9.92 |
-2.91 |
-- |
| 英思特 |
12 |
20.90 |
1.77 |
11.52 |
| 美信科技 |
4.22 |
-3.24 |
0.32 |
-20.40 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
铭普光磁属于光通信器件行业，专注于通信光电部件、通信供电系统及磁性元器件的研发与制造。 光通信器件行业近三年受5G网络扩建、数据中心升级及智能驾驶需求驱动，全球市场规模年复合增长率超12%，2025年预计突破200亿美元。技术迭代加速，800G光模块进入商用阶段，硅光、CPO等新技术推动能效提升。行业向高速率、低功耗、集成化方向发展，新能源汽车领域的光电组件需求成为新增量。
铭普光磁在国内光通信器件领域处于第二梯队，聚焦中高速光模块及磁性元件，其车载OBC磁性元件通过特斯拉认证，2025年汽车业务营收占比预计超30%，但光模块全球市占率不足2%，需突破高端市场。
