郴电国际(600969)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比大幅下降
湖南郴电国际发展股份有限公司于2004年上市。公司从事供电、供水两大主营业务；同时涉及水电开发、新能源开发、综合能源服务、工业气体、污水处理等领域。公司的主要产品及服务包括电力销售、工业气体销售、自来水销售。
根据郴电国际2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收10.00亿元，同比基本持平。扣非净利润-2,087.49万元，较去年同期亏损增大。郴电国际2024年第一季度净利润1,037.40万元，业绩同比大幅下降63.74%。
2023年公司主要从事供电行业、自来水销售及其他、供气行业。
2023年供电行业营收32.49亿元，同比去年的33.22亿元基本持平。2021年-2023年供电行业毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的11.0%，大幅下降到了2023年的4.04%。
2021年，该产品名称由“电力销售”变更为“供电行业”。
2016年-2023年自来水销售及其他营收呈大幅增长趋势，从2016年的1.14亿元，大幅增长到2023年的3.82亿元。2023年自来水销售及其他毛利率为23.08%，同比去年的4.07%大幅增长了近5倍。
| 年份 |
财务指标 |
一季度 |
二季度 |
三季度 |
四季度 |
| 2024 |
营业收入 |
10.00亿元 |
- |
- |
- |
| 净利润 |
1,037.40万元 |
- |
- |
- |
| 2023 |
营业收入 |
10.15亿元 |
9.09亿元 |
10.97亿元 |
8.99亿元 |
| 净利润 |
2,861.20万元 |
-3,040.89万元 |
961.54万元 |
-4,388.76万元 |
| 2022 |
营业收入 |
9.69亿元 |
8.33亿元 |
9.64亿元 |
12.48亿元 |
| 净利润 |
4,168.23万元 |
2,118.06万元 |
5,084.61万元 |
-6,495.82万元 |
| 2021 |
营业收入 |
8.24亿元 |
8.31亿元 |
9.13亿元 |
8.43亿元 |
| 净利润 |
2,372.09万元 |
3,357.25万元 |
2,313.52万元 |
3,873.51万元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占25%、二季度占24%、三季度占27%、四季度占24%
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低63.74%
2024年一季度，郴电国际营业总收入为10.00亿元，去年同期为10.15亿元，同比基本持平，净利润为1,037.40万元，去年同期为2,861.20万元，同比大幅下降63.74%。
虽然其他收益本期为5,605.32万元，去年同期为691.01万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-6,048.04万元，去年同期为-1,106.87万元，亏损增大。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
10.00亿元 |
10.15亿元 |
-1.47% |
| 营业成本 |
9.29亿元 |
9.43亿元 |
-1.51% |
| 销售费用 |
360.87万元 |
324.28万元 |
11.28% |
| 管理费用 |
4,465.91万元 |
4,504.75万元 |
-0.86% |
| 财务费用 |
7,895.99万元 |
3,097.13万元 |
154.95% |
| 研发费用 |
11.51万元 |
13.09万元 |
-12.09% |
| 所得税费用 |
1,454.30万元 |
529.46万元 |
174.68% |
2024年一季度主营业务利润为-6,048.04万元，去年同期为-1,106.87万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为7.17%，同比有所增长了0.03%，不过（1）财务费用本期为7,895.99万元，同比大幅增长154.95%；（2）营业总收入本期为10.00亿元，同比有所下降1.47%，导致主营业务利润亏损增大。
郴电国际2024年一季度非主营业务利润为8,539.74万元，去年同期为4,497.53万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-6,048.04万元 |
-583.00% |
-1,106.87万元 |
-446.41% |
| 投资收益 |
1,445.39万元 |
139.33% |
2,116.18万元 |
-31.70% |
| 营业外收入 |
229.03万元 |
22.08% |
140.21万元 |
63.35% |
| 营业外支出 |
132.99万元 |
12.82% |
48.19万元 |
175.98% |
| 其他收益 |
5,605.32万元 |
540.33% |
691.01万元 |
711.18% |
| 信用减值损失 |
-252.17万元 |
-24.31% |
-105.29万元 |
-139.51% |
| 资产处置收益 |
1,645.16万元 |
158.59% |
1,646.90万元 |
-0.11% |
| 净利润 |
1,037.40万元 |
100.00% |
2,861.20万元 |
-63.74% |
2024年一季度，郴电国际净现金流为1.81亿元，去年同期为-3,051.36万元，由负转正。
虽然（1）偿还债务支付的现金本期为4.74亿元，同比大幅增长35.19倍；（2）支付其他与经营活动有关的现金本期为3.30亿元，同比大幅增长3.65倍。
但是（1）取得借款收到的现金本期为9.09亿元，同比大幅增长2.03倍；（2）收到的其他与经营活动有关的现金本期为2.43亿元，同比大幅增长3.14倍。
截止到2025年6月20日，郴电国际近十二个月的滚动营收为43亿元，在水电行业中，郴电国际的全国排名为10名，全球排名为19名。
水电营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Verbund |
867 |
47.93 |
188 |
53.10 |
| 长江电力 |
845 |
14.94 |
325 |
7.34 |
| 国投电力 |
578 |
9.80 |
66 |
39.69 |
| Eletrobras 巴西电力 |
526 |
2.22 |
136 |
22.50 |
| CEMIG 塞米克 |
521 |
5.78 |
93 |
23.80 |
| RusHydro 俄罗斯水电 |
521 |
14.14 |
31 |
-10.17 |
| Brookfield Renewable |
422 |
12.78 |
-33.36 |
-- |
| Hydro One 安大略水电 |
414 |
2.47 |
57 |
-15.34 |
| COPEL |
297 |
-1.89 |
37 |
-17.22 |
| 华能水电 |
249 |
7.19 |
83 |
12.43 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 郴电国际 |
43 |
7.95 |
-0.36 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
郴电国际属于电力行业，主营业务涵盖供电、供水及新能源开发。 近三年电力行业加速向清洁能源转型，政策驱动下新能源装机规模持续增长，智能电网建设推进，预计未来五年可再生能源占比将提升至40%以上，市场空间向综合能源服务及储能领域扩展。
郴电国际在湖南省及周边区域电力供应市场具备较强影响力，依托水电及新能源布局巩固区域竞争优势，但全国性市场占有率未达行业前列。
