东方创业(600278)2024年一季报深度解读:资产处置收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
东方国际创业股份有限公司于2000年上市,实际控制人为“东方国际(集团)有限公司”。公司主营业务是纺织品进出口业务及国际货代业务。主要产品是自营进出口销售、内销销售、加工补偿销售、代购代销收入、货运、仓储及代理、船舶租赁。
根据东方创业2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收87.45亿元,同比小幅下降10.51%。扣非净利润5,885.56万元,同比增长15.09%。东方创业2024年第一季度净利润7,759.08万元,业绩同比大幅下降39.51%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为(1)货物贸易,占比高达78.55%。
1、货物贸易
2021年-2023年货物贸易营收呈下降趋势,从2021年的317.22亿元,下降到2023年的264.30亿元。2023年货物贸易毛利率为3.97%,同比去年的4.3%小幅下降了7.67%。
2、货运仓储及代理
2021年-2023年货运仓储及代理营收呈大幅下降趋势,从2021年的74.74亿元,大幅下降到2023年的40.33亿元。2021年-2023年货运仓储及代理毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的3.95%,大幅增长到了2023年的7.92%。
资产处置收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降39.51%
本期净利润为7,759.08万元,去年同期1.28亿元,同比大幅下降39.51%。
净利润同比大幅下降的原因是:
虽然所得税费用本期支出2,436.95万元,去年同期支出4,105.80万元,同比大幅下降;
但是(1)资产处置收益本期为1.70万元,去年同期为4,256.81万元,同比大幅下降;(2)营业外利润本期为-126.57万元,去年同期为1,126.49万元,由盈转亏。
2、主营业务利润同比小幅下降10.54%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 87.45亿元 | 97.72亿元 | -10.51% |
营业成本 | 83.88亿元 | 93.27亿元 | -10.06% |
销售费用 | 1.90亿元 | 1.99亿元 | -4.82% |
管理费用 | 1.01亿元 | 1.19亿元 | -14.89% |
财务费用 | -3,679.52万元 | 776.07万元 | -574.12% |
研发费用 | 80.97万元 | 227.28万元 | -64.37% |
所得税费用 | 2,436.95万元 | 4,105.80万元 | -40.65% |
2024年一季度主营业务利润为9,581.57万元,去年同期为1.07亿元,同比小幅下降10.54%。
主营业务利润同比小幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为87.45亿元,同比小幅下降10.51%;(2)毛利率本期为4.09%,同比小幅下降了0.47%。
行业分析
1、行业发展趋势
东方创业属于综合贸易及供应链服务行业。 近三年,受全球供应链重构及区域贸易协定推动,综合贸易行业规模年均增长约5.8%,2025年预计突破45万亿元。未来数字化转型与绿色贸易将成为核心驱动力,跨境电商及区域一体化合作(如RCEP)推动市场空间进一步扩容,行业集中度持续提升。
2、市场地位及占有率
东方创业在长三角区域贸易服务领域具备较强竞争力,核心业务覆盖大宗商品及跨境供应链服务,2024年营收规模位列行业前15%,细分领域如纺织品出口市占率约3.2%。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
东方创业(600278) | 主营进出口贸易及现代物流服务 | 2025年一季度供应链服务营收占比超60% |
厦门国贸(600755) | 综合贸易与地产协同发展 | 大宗商品贸易规模居全国前三 |
浙江东方(600120) | 金融投资与贸易双轮驱动 | 2024年跨境电商业务营收同比增28% |
江苏国泰(002091) | 纺织品出口及新能源供应链服务 | 2025年新能源材料出口占比突破35% |
物产中大(600704) | 大宗商品集成服务商 | 金属矿产供应链服务市占率约4.5% |
1、经营分析总结
2020-2023年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润7,759.08万元,较上期大幅下降。
公司主营利润近3年一季度持续下降,由于营收和毛利率的同步下降,2024年一季度主营利润9,581.57万元,较去年同期有所下降。
总体来说,公司盈利能力较差,但在行业中处于中等水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 46 | 62 | 46 | 60 | 44 |
行业中位数 | 46 | 59 | 44 | 58 | 44 |
行业排名 | 5 | 4 | 2 | 4 | 6 |
贸易行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 南京商旅 | 53 | 兰生股份 | 85 |
2 | 广东明珠 | 53 | 上海物贸 | 73 |
3 | 玉龙股份 | 50 | 中信金属 | 69 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,东方创业近期的市盈率在历史上处在较高的水平。
在2025年01月23日,东方创业的PE-TTM是24.38,而贸易行业的PE-TTM是16.10,东方创业的PE-TTM相比贸易行业的PE-TTM较高。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
东方创业 | 1.196254 | 3164 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
东方创业 | 23.921 | 15 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
东方创业神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1.1962 | 23.921 | 6 | 1607 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 苏美达 | 1327 | 472 |
2 | 玉龙股份 | 1735 | 689 |
3 | 南京商旅 | 1837 | 766 |
文章来源:碧湾App
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