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东方创业(600278)2024年一季报深度解读:资产处置收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

东方国际创业股份有限公司于2000年上市,实际控制人为“东方国际(集团)有限公司”。公司主营业务是纺织品进出口业务及国际货代业务。主要产品是自营进出口销售、内销销售、加工补偿销售、代购代销收入、货运、仓储及代理、船舶租赁。

根据东方创业2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收87.45亿元,同比小幅下降10.51%。扣非净利润5,885.56万元,同比增长15.09%。东方创业2024年第一季度净利润7,759.08万元,业绩同比大幅下降39.51%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为(1)货物贸易,占比高达78.55%。

1、货物贸易

2021年-2023年货物贸易营收呈下降趋势,从2021年的317.22亿元,下降到2023年的264.30亿元。2023年货物贸易毛利率为3.97%,同比去年的4.3%小幅下降了7.67%。

2、货运仓储及代理

2021年-2023年货运仓储及代理营收呈大幅下降趋势,从2021年的74.74亿元,大幅下降到2023年的40.33亿元。2021年-2023年货运仓储及代理毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的3.95%,大幅增长到了2023年的7.92%。

PART 2
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资产处置收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、净利润同比大幅下降39.51%

本期净利润为7,759.08万元,去年同期1.28亿元,同比大幅下降39.51%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然所得税费用本期支出2,436.95万元,去年同期支出4,105.80万元,同比大幅下降;

但是(1)资产处置收益本期为1.70万元,去年同期为4,256.81万元,同比大幅下降;(2)营业外利润本期为-126.57万元,去年同期为1,126.49万元,由盈转亏。

2、主营业务利润同比小幅下降10.54%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 87.45亿元 97.72亿元 -10.51%
营业成本 83.88亿元 93.27亿元 -10.06%
销售费用 1.90亿元 1.99亿元 -4.82%
管理费用 1.01亿元 1.19亿元 -14.89%
财务费用 -3,679.52万元 776.07万元 -574.12%
研发费用 80.97万元 227.28万元 -64.37%
所得税费用 2,436.95万元 4,105.80万元 -40.65%

2024年一季度主营业务利润为9,581.57万元,去年同期为1.07亿元,同比小幅下降10.54%。

主营业务利润同比小幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为87.45亿元,同比小幅下降10.51%;(2)毛利率本期为4.09%,同比小幅下降了0.47%。

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

东方创业属于综合贸易及供应链服务行业。 近三年,受全球供应链重构及区域贸易协定推动,综合贸易行业规模年均增长约5.8%,2025年预计突破45万亿元。未来数字化转型与绿色贸易将成为核心驱动力,跨境电商及区域一体化合作(如RCEP)推动市场空间进一步扩容,行业集中度持续提升。

2、市场地位及占有率

东方创业在长三角区域贸易服务领域具备较强竞争力,核心业务覆盖大宗商品及跨境供应链服务,2024年营收规模位列行业前15%,细分领域如纺织品出口市占率约3.2%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
东方创业(600278) 主营进出口贸易及现代物流服务 2025年一季度供应链服务营收占比超60%
厦门国贸(600755) 综合贸易与地产协同发展 大宗商品贸易规模居全国前三
浙江东方(600120) 金融投资与贸易双轮驱动 2024年跨境电商业务营收同比增28%
江苏国泰(002091) 纺织品出口及新能源供应链服务 2025年新能源材料出口占比突破35%
物产中大(600704) 大宗商品集成服务商 金属矿产供应链服务市占率约4.5%

总结
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1、经营分析总结

2020-2023年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润7,759.08万元,较上期大幅下降。

公司主营利润近3年一季度持续下降,由于营收和毛利率的同步下降,2024年一季度主营利润9,581.57万元,较去年同期有所下降。

总体来说,公司盈利能力较差,但在行业中处于中等水平。

2、经营评分及排名

经营评分:44 总排名:3322/5196
行业排名(贸易):10/27
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 46 62 46 60 44
行业中位数 46 59 44 58 44
行业排名 5 4 2 4 6

贸易行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 南京商旅 53 兰生股份 85
2 广东明珠 53 上海物贸 73
3 玉龙股份 50 中信金属 69

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,东方创业近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年01月23日,东方创业的PE-TTM是24.38,而贸易行业的PE-TTM是16.10,东方创业的PE-TTM相比贸易行业的PE-TTM较高。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
东方创业 1.196254 3164

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
东方创业 23.921 15

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

东方创业神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
1.1962 23.921 6 1607

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 苏美达 1327 472
2 玉龙股份 1735 689
3 南京商旅 1837 766


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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