广深铁路(601333)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
广深铁路股份有限公司于2006年上市，实际控制人为“中国国家铁路集团有限公司”。公司的主营业务为铁路客货运输服务；主要经营深圳—广州—坪石段铁路客货运输业务，并与香港铁路有限公司合作经营过港直通车旅客列车运输业务。
根据广深铁路2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收66.00亿元，同比小幅增长7.39%。扣非净利润5.41亿元，同比大幅增长35.05%。广深铁路2024年第一季度净利润5.48亿元，业绩同比大幅增长35.02%。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 66.00亿元 | - | - | - |
| 净利润 | 5.47亿元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 61.46亿元 | 62.34亿元 | 67.98亿元 | 70.16亿元 |
| 净利润 | 4.05亿元 | 2.73亿元 | 3.41亿元 | 3,739.76万元 | |
| 2022 | 营业收入 | 49.99亿元 | 44.93亿元 | 57.49亿元 | 47.03亿元 |
| 净利润 | -3.98亿元 | -3.67亿元 | -2.28亿元 | -10.01亿元 | |
| 2021 | 营业收入 | 44.14亿元 | 52.54亿元 | 52.79亿元 | 52.59亿元 |
| 净利润 | -9,306.45万元 | 9,739.97万元 | -2.60亿元 | -7.18亿元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占24%、二季度占24%、三季度占26%、四季度占26%
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长35.02%
本期净利润为5.48亿元，去年同期4.06亿元，同比大幅增长35.02%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出2.14亿元，去年同期支出1.60亿元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为7.40亿元，去年同期为5.43亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长36.20%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 66.00亿元 | 61.46亿元 | 7.39% |
| 营业成本 | 57.95亿元 | 55.32亿元 | 4.77% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 3,799.58万元 | 3,730.45万元 | 1.85% |
| 财务费用 | 533.78万元 | 1,662.95万元 | -67.90% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 2.14亿元 | 1.60亿元 | 33.53% |
2024年一季度主营业务利润为7.40亿元，去年同期为5.43亿元，同比大幅增长36.20%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为66.00亿元，同比小幅增长7.39%；（2）毛利率本期为12.20%，同比增长了2.20%。
全球排名
截止到2025年6月20日，广深铁路近十二个月的滚动营收为271亿元，在铁路客运行业中，广深铁路的全球营收规模排名为8名，全国排名为2名。
铁路客运营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| East Japan Railway 东日本铁路 | 1433 | 13.42 | 111 | -- |
| Central Japan Railway 东海铁路 | 909 | 25.12 | 227 | -- |
| West Japan Railway 西日本铁路 | 847 | 18.32 | 57 | -- |
| 港铁公司 | 550 | 8.33 | 144 | 18.19 |
| Tokyu Corp 东急电铁 | 523 | 6.27 | 40 | 108.56 |
| 京沪高铁 | 422 | 12.89 | 128 | 38.41 |
| Tobu Railway 东武铁道 | 313 | 7.66 | 25 | 56.26 |
| 广深铁路 | 271 | 10.27 | 11 | -- |
| 广深铁路股份 | 271 | 10.27 | 11 | -- |
| Keio 京王电铁 | 225 | 14.73 | 21 | 97.24 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
广深铁路属于铁路运输行业，专注于客货运服务及铁路网络运营。 铁路运输行业近三年受政策推动持续扩张，2024年全国铁路固定资产投资达8000亿元，高铁网络覆盖率提升至35%。市场空间受益于“交通强国”战略和区域经济一体化，预计2027年行业规模突破1.2万亿元，智能化转型与多式联运成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
广深铁路作为华南区域铁路运输骨干企业，2024年客运量占珠三角城际铁路市场份额约28%，货运业务在粤港澳大湾区市占率达15%，综合服务能力位列行业第三梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 广深铁路（601333） | 华南核心铁路运营商，覆盖城际及长途客货运 | 2025年城际铁路客运市占率28%，货运营收占比42% |
| 大秦铁路（601006） | 煤炭运输龙头企业，运营重载货运专线 | 2024年煤炭运输量占全国铁路货运量18% |
| 京沪高铁（601816） | 世界最长盈利高铁线路运营商 | 2025年高铁客运量占全国高铁网络12% |
| 铁龙物流（600125） | 铁路特种集装箱物流服务商 | 冷链物流业务营收同比增长25%（2025年中期数据） |
| 中铁特货（001213） | 商品汽车及冷链专业运输企业 | 商品汽车运输市占率31%（2025年一季度数据） |
1、经营分析总结
近3年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润5.47亿元，较上期大幅增长。
公司主营利润近3年一季度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年一季度主营利润7.40亿元，较去年同期大幅增长。
总体来说，公司盈利能力良好，但在行业中处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 22 | 77 | 38 | 63 | 56 |
| 行业中位数 | 53 | 77 | 59 | 72 | 56 |
| 行业排名 | 7 | 4 | 5 | 7 | 4 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，广深铁路近期的市盈率在历史上处在较高的水平。
在2025年01月23日，广深铁路的PE-TTM是18.33，而铁路运输行业的PE-TTM是18.60，广深铁路低于铁路运输行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 广深铁路 | 3.6729 | 1214 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 广深铁路 | 5.465444 | 460 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
广深铁路神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 3.6729 | 5.4654 | 3 | 656 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 大秦铁路 | 984 | 293 |
| 2 | 铁龙物流 | 1116 | 368 |
| 3 | 广深铁路 | 1674 | 656 |
文章来源：碧湾App
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