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分析报告

新锦动力(300157)2024年一季报深度解读:高负债且资产负债率持续增加,主营业务利润亏损有所减小

新锦动力集团股份有限公司于2011年上市,实际控制人为“李丽萍”。公司主营业务包括综合能源勘探开发的大型现代高科技软件的研发、销售、技术服务;云计算、大数据等的研发、销售、技术服务;EPC工程设计、施工建设和运营一体化的技术服务。

根据新锦动力2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收1.98亿元,同比小幅下降3.28%。扣非净利润-2,672.20万元,较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-3,698.27万元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为高端装备制造,占比高达82.89%,其中装备及备件销售为第一大收入来源,占比82.07%。

1、装备及备件销售

2021年-2023年装备及备件销售营收呈大幅增长趋势,从2021年的3.05亿元,大幅增长到2023年的5.39亿元。2023年装备及备件销售毛利率为22.1%,同比去年的20.97%小幅增长了5.39%。

PART 2
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主营业务利润亏损有所减小

1、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1.98亿元 2.05亿元 -3.28%
营业成本 1.56亿元 1.77亿元 -11.92%
销售费用 442.90万元 498.68万元 -11.19%
管理费用 2,960.49万元 2,280.32万元 29.83%
财务费用 1,622.67万元 1,466.00万元 10.69%
研发费用 838.91万元 407.57万元 105.83%
所得税费用 14.33万元 39.21万元 -63.44%

2024年一季度主营业务利润为-1,798.37万元,去年同期为-1,983.31万元,较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小原因是:


主营业务利润增长项目 本期值 同比增减 主营业务利润下降项目 本期值 同比增减
毛利率 21.50% 7.71% 营业总收入 1.98亿元 -3.28%
管理费用 2,960.49万元 29.83%

2、非主营业务利润亏损增大

新锦动力2024年一季度非主营业务利润为-1,722.08万元,去年同期为-1,590.09万元,亏损增大。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -1,798.37万元 50.88% -1,983.31万元 9.33%
投资收益 432.86万元 -12.25% -393.47万元 210.01%
营业外支出 973.67万元 -27.55% 1,096.71万元 -11.22%
信用减值损失 -1,462.66万元 41.38% -515.76万元 -183.59%
其他 281.40万元 -7.96% 415.86万元 -32.33%
净利润 -3,534.78万元 100.00% -3,612.61万元 2.15%

PART 3
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高负债且资产负债率持续增加

2024年一季度,企业资产负债率为89.22%,去年同期为85.30%,负债率很高且增加了3.92%。

资产负债率同比增长主要是总资产本期为19.06亿元,同比小幅下降7.06%

1、有息负债近7年呈现下降趋势

有息负债从2018年一季度到2024年一季度近7年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。

有息负债的利率从2022年到2024年呈现下降趋势。

近5年一季度有息负债利率


年份 2024 2023 2022 2021 2020
利率(%) 2.62 8.74 48.36 46.22 40.35

2、偿债能力:经营活动现金流净额/短期债务同比增长

近五期偿债能力指标汇总


2024年一季报 2023年年报 2023年三季报 2023年中报 2023年一季报
流动比率 0.57 0.61 0.54 0.85 1.06
速动比率 0.40 0.42 0.41 0.74 0.94
现金比率(%) 0.05 0.04 0.09 0.08 0.11
资产负债率(%) 89.22 85.30 89.54 60.37 42.73
EBITDA 利息保障倍数 9.94 2.06 0.38 0.62 1.13
经营活动现金流净额/短期债务 -1.16 -1.54 0.23 -0.09 0.10
货币资金/短期债务 2.17 1.92 5.34 0.72 0.40

流动比率为0.57,去年同期为0.61,同比小幅下降,流动比率在比较低的情况下还在降低。

另外速动比率为0.40,去年同期为0.42,同比小幅下降,速动比率在比较低的情况下还在降低。

而且经营活动现金流净额/短期债务为-1.16,去年同期为-1.54,经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。

以上说明企业短期偿债压力较大。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

新锦动力属于通用设备制造业,主营高端装备制造及能源技术服务。 通用设备制造业近三年受能源结构转型及高端装备升级驱动,市场规模稳步扩张。2024年行业产值超7万亿元,复合增长率约5%,未来聚焦新能源装备、智能化改造及绿色制造,预计2025年市场空间突破8万亿元,核心增长领域包括油气勘探设备、工业驱动系统及环保技术集成。

2、市场地位及占有率

新锦动力在通用设备领域以离心压缩机、工业汽轮机为核心产品,2024年前三季度营收3.91亿元,同比下滑27.73%,行业排名靠后,市占率不足1%,属于中小型综合技术服务商,尚未形成显著规模优势。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
新锦动力(300157) 主营高端装备制造及能源技术服务,覆盖油气勘探、工业驱动系统 2024年营收3.91亿元,亏损1.09亿元,装备销售占比99.76%
陕鼓动力(601369) 工业流程能量回收装置龙头,产品涵盖透平机械、分布式能源系统 2024年透平机械市占率超15%,工业服务营收占比提升至35%
杭氧股份(002430) 气体分离设备领导者,业务延伸至工业气体运营及空分装置EPC 2025年气体分离设备市占率稳居30%,电子特气业务加速扩张
冰轮环境(000811) 冷链装备及温控系统供应商,拓展余热回收及碳捕集技术 2024年冷链设备营收占比45%,碳中和领域订单增长60%
鲍斯股份(300441) 压缩机及真空泵制造商,深耕精密制造及新能源配套设备 2024年螺杆压缩机市占率约8%,新能源领域供货规模达2.5亿元

总结
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