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分析报告

*ST太和(605081)2024年一季报深度解读:信用减值损失推动净利润同比大幅增长

上海太和水科技发展股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“何文辉”。公司的主营业务是采用生物-生态方式对富营养化水体进行水环境生态修复与构建,主要服务包括有水环境生态建设和水环境生态维护。公司入选水利部推广中心等评选的《雄安新区水资源保障能力技术支撑短名单》。

根据*ST太和2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收3,893.94万元,同比下降16.61%。扣非净利润403.64万元,同比大幅增长118.17%。*ST太和2024年第一季度净利润533.57万元,业绩同比大幅增长187.48%。本期经营活动产生的现金流净额为-772.58万元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为生态保护和环境治理,占比高达90.68%,主要产品包括水环境生态建设和水环境生态维护两项,其中水环境生态建设占比75.74%,水环境生态维护占比14.94%。

1、水环境生态建设

2020年-2023年水环境生态建设营收呈大幅下降趋势,从2020年的5.38亿元,大幅下降到2023年的1.39亿元。2021年-2023年水环境生态建设毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的63.86%,大幅下降到了2023年的-2.87%。

2、水环境生态维护

2023年水环境生态维护营收2,734.98万元,同比去年的1,886.92万元大幅增长了44.94%。同期,2023年水环境生态维护毛利率为36.8%,同比去年的37.27%基本持平。

PART 2
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信用减值损失推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比降低16.61%,净利润同比大幅增加187.48%

2024年一季度,*ST太和营业总收入为3,893.94万元,去年同期为4,669.67万元,同比下降16.61%,净利润为533.57万元,去年同期为185.60万元,同比大幅增长187.48%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然主营业务利润本期为-754.44万元,去年同期为264.83万元,由盈转亏;

但是信用减值损失本期收益1,262.31万元,去年同期损失0.00元,。

2、主营业务利润由盈转亏

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3,893.94万元 4,669.67万元 -16.61%
营业成本 1,809.56万元 1,909.33万元 -5.23%
销售费用 905.84万元 636.20万元 42.38%
管理费用 1,696.20万元 1,596.52万元 6.24%
财务费用 -31.76万元 -158.08万元 79.91%
研发费用 250.25万元 361.79万元 -30.83%
所得税费用 -26.31万元 79.81万元 -132.97%

2024年一季度主营业务利润为-754.44万元,去年同期为264.83万元,由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于(1)营业总收入本期为3,893.94万元,同比下降16.61%;(2)销售费用本期为905.84万元,同比大幅增长42.38%;(3)财务费用本期为-31.76万元,同比大幅增长79.91%。

3、非主营业务利润同比大幅增长

*ST太和2024年一季度非主营业务利润为1,261.70万元,去年同期为5,817.27元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -754.44万元 -141.40% 264.83万元 -384.88%
资产减值损失 -133.74万元 -25.07% -
营业外支出 151.74万元 28.44% 16.10万元 842.63%
其他收益 280.49万元 52.57% 17.18万元 1532.39%
信用减值损失 1,262.31万元 236.58% -
其他 4.38万元 0.82% 2,875.00元 1424.14%
净利润 533.57万元 100.00% 185.60万元 187.48%

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

太和水属于水环境生态修复与治理行业,聚焦于水体生态治理技术研发及工程服务。 近三年,水环境治理行业受政策驱动加速发展,2023年市场规模突破5000亿元,年均复合增长率超12%。未来,随着“十四五”生态保护规划深化及城市黑臭水体治理攻坚,行业将向智能化、长效化运维转型,预计2025年市场空间达6500亿元,细分领域如河湖生态修复、农村污水治理需求持续释放。

2、市场地位及占有率

太和水作为水生态治理领域技术型企业,依托“食藻虫引导水下生态修复”技术形成差异化竞争力,但受行业竞争加剧及项目周期影响,2024年营收规模约1.8亿元,市场份额不足1%,处于区域性中小型参与者行列。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
太和水(605081) 专注于水体生态修复技术研发及工程服务 2024年生态修复项目中标金额同比下滑15%,核心业务占比缩减至60%
碧水源(300070) 膜技术水处理龙头,覆盖市政污水及工业废水领域 2024年膜技术市占率25%,市政污水营收占比超45%
首创环保(600008) 综合环境服务商,涵盖水务运营及固废处理 2024年水务运营规模达千亿级,PPP项目储备占比30%
绿城水务(601368) 区域性供排水一体化运营商,深耕西南市场 2024年供排水业务在西南地区市场占有率超30%
博天环境(603603) 工业水处理及城市水环境解决方案提供商 2024年工业水处理项目规模累计突破百亿,毛利率回升至18%

总结
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1、经营分析总结

2021-2023年一季度公司净利润持续下降,2024年一季度净利润533.57万元,较上期大幅增长。

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