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分析报告

中贝通信(603220)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

中贝通信集团股份有限公司于2018年上市,实际控制人为“李六兵”。公司的主营业务是为客户提供5G新基建、智慧城市与5G行业应用服务,同时包含光电子器件的生产和销售。

根据中贝通信2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收7.29亿元,同比大幅增长30.55%。扣非净利润4,627.06万元,同比大幅增长104.20%。中贝通信2024年第一季度净利润4,782.54万元,业绩同比大幅增长107.19%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要从事5G新基建、智慧城市与新业务、产品销售。

1、5G新基建

2021年-2023年5G新基建营收呈增长趋势,从2021年的21.88亿元,增长到2023年的22.40亿元。2023年5G新基建毛利率为16.33%,同比去年的16.2%基本持平。

2、智慧城市与新业务

2021年-2023年智慧城市与新业务营收呈大幅增长趋势,从2021年的3.82亿元,大幅增长到2023年的5.77亿元。2021年-2023年智慧城市与新业务毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的22.25%,大幅下降到了2023年的14.92%。

2023年,该产品名称由“智慧城市与5G行业应用”变更为“智慧城市与新业务”。

PART 2
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净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

1、营业总收入同比增加30.55%,净利润同比增加107.19%

2024年一季度,中贝通信营业总收入为7.29亿元,去年同期为5.59亿元,同比大幅增长30.55%,净利润为4,782.54万元,去年同期为2,308.24万元,同比大幅增长107.19%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然资产减值损失本期损失70.31万元,去年同期收益645.73万元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为5,458.43万元,去年同期为1,543.98万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长2.54倍

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 7.29亿元 5.59亿元 30.55%
营业成本 6.04亿元 4.72亿元 28.04%
销售费用 944.42万元 1,378.21万元 -31.48%
管理费用 2,510.20万元 2,824.73万元 -11.14%
财务费用 1,480.23万元 457.42万元 223.61%
研发费用 1,992.15万元 2,243.23万元 -11.19%
所得税费用 657.81万元 267.44万元 145.96%

2024年一季度主营业务利润为5,458.43万元,去年同期为1,543.98万元,同比大幅增长2.54倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为7.29亿元,同比大幅增长30.55%;(2)毛利率本期为17.20%,同比小幅增长了1.63%。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,中贝通信近十二个月的滚动营收为30亿元,在通信网络服务行业中,中贝通信的全球营收规模排名为9名,全国排名为4名。

通信网络服务营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
中国通信服务 1500 3.83 36 4.54
Dycom Industries 戴康工业 338 14.52 17 68.75
COMSYS 305 1.43 15 0.98
Service Stream 107 41.78 1.52 --
润建股份 92 11.69 2.47 -11.27
国网信通 73 -0.68 6.82 0.26
普天科技 50 -8.79 0.11 -57.08
Spirent Communications 思博伦 33 -7.21 0.93 -47.51
中贝通信 30 4.15 1.45 -7.28
日海智能 30 -14.01 -1.34 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

中贝通信属于通信网络技术服务行业,聚焦5G新基建、算力服务及智慧城市解决方案。 通信网络技术服务行业近三年受益于5G规模化部署、东数西算工程及AI算力需求爆发,市场规模年复合增长率超15%。未来随着低空通信网络、工业互联网及智算中心建设加速,预计2025年市场空间将突破8000亿元,核心增长驱动力来自政企数字化转型与新型基础设施投资。

2、市场地位及占有率

中贝通信是国内领先的智能算力服务商,在智算中心集成领域占据头部地位,2025年规划算力规模超5000P,服务科大讯飞等头部客户,细分领域市占率约8%-10%,位列行业前三。

3、主要竞争对手

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