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深南电A(000037)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小

深圳南山热电股份有限公司于1994年上市。公司主营业务为生产经营供电、供热,从事发电厂(站)的相关技术咨询和技术服务。公司主要产品为能源行业、工程劳务、污泥干化等。

根据深南电A2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收8,058.10万元,同比下降27.45%。扣非净利润-3,286.86万元,较去年同期亏损有所减小。深南电A2024年第一季度净利润-3,042.92万元,业绩较去年同期亏损有所减小。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为电力行业,占比高达99.76%,其中电力行业-电力生产销售为第一大收入来源,占比95.41%。

1、电力行业-电力生产销售

2017年-2023年电力行业-电力生产销售营收呈大幅下降趋势,从2017年的19.57亿元,大幅下降到2023年的5.63亿元。2023年电力行业-电力生产销售毛利率为-1.68%,同比去年的-19.84%大幅增长了91.53%。

2023年,该产品名称由“电力销售”变更为“电力行业-电力生产销售”。

PART 2
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主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小

1、营业总收入同比降低27.45%,净利润亏损有所减小

2024年一季度,深南电A营业总收入为8,058.10万元,去年同期为1.11亿元,同比下降27.45%,净利润为-3,042.92万元,去年同期为-3,387.17万元,较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是:

虽然营业外利润本期为-6.97万元,去年同期为396.47万元,由盈转亏;

但是主营业务利润本期为-3,424.09万元,去年同期为-4,484.21万元,亏损有所减小。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 8,058.10万元 1.11亿元 -27.45%
营业成本 8,787.40万元 1.27亿元 -30.72%
销售费用 87.73万元 6.30万元 1293.09%
管理费用 1,887.17万元 1,752.41万元 7.69%
财务费用 317.46万元 514.82万元 -38.34%
研发费用 380.30万元 569.35万元 -33.20%
所得税费用 9,136.05元 -

2024年一季度主营业务利润为-3,424.09万元,去年同期为-4,484.21万元,较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为8,058.10万元,同比下降27.45%,不过毛利率本期为-9.05%,同比大幅增长了5.15%,推动主营业务利润亏损有所减小。

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

深南电A属于电力行业,主要从事供电、供热及能源技术开发等业务。 近三年,电力行业在“双碳”目标驱动下加速清洁能源转型,2024年新型电力系统建设提速,风电、光伏装机容量年均增长超15%,市场化交易电量占比突破50%。未来行业将聚焦智能电网、虚拟电厂等领域,预计2030年市场规模达12万亿元,年均复合增长率约8%。

2、市场地位及占有率

深南电A是珠三角区域核心电力运营商,在深圳及周边地区供电服务覆盖超300万用户,2024年热电联产项目市场占有率约18%,区域电力调度响应效率位居行业前五。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
深南电A(000037) 珠三角区域电力运营商,业务涵盖供电、热力供应及新能源技术开发 2025年虚拟电厂试点项目接入负荷超50万千瓦
华能国际(600011) 全国性综合能源集团,火电、风电及光伏装机规模行业领先 2025年清洁能源装机占比提升至42%
国电电力(600795) 国家能源集团旗下电力平台,覆盖火电、水电及新能源业务 2025年市场化交易电量占比突破55%
长江电力(600900) 全球最大水电上市公司,运营三峡、溪洛渡等大型水电站 2025年水电发电量同比提升6.8%
大唐发电(601991) 大型综合能源企业,重点布局煤电、风电及氢能产业链 2025年煤电灵活性改造项目完成率超75%

总结
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1、经营分析总结

最近10年一季度,公司净利润均处于亏损状态,近3年一季度净利润亏损持续收窄,2024年一季度净利润亏损3,042.92万元,亏损较上期有所好转。

公司主营利润近5年一季度均处于亏损状态,主营利润近3年一季度亏损持续收窄,由于毛利率的大幅增长,2024年一季度主营利润亏损3,424.09万元,较去年同期的亏损有所好转。

总体来说,公司不仅盈利能力不佳,而且在行业中也属于落后地位。

2、经营评分及排名

经营评分:16 总排名:4369/5196
行业排名(火电):27/29
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 15 27 18 33 16
行业中位数 51 71 51 66 51
行业排名 24 25 22 23 25

火电行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 宝新能源 78 通宝能源 85
2 赣能股份 78 赣能股份 82
3 穗恒运A 70 内蒙华电 80

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,近期深南电APE-TTM为负,参考价值不大。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
深南电A -1.64383 4756

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
深南电A -0.787637 4587

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

深南电A神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
-1.643 -0.787 28 4681

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 华电能源 362 46
2 内蒙华电 584 119
3 陕西能源 928 262


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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